趙慶明:日元快速貶值並沒有超過預期

  6月23日晚間,新浪財經特邀中國外匯投資研究院的副院長趙慶明老師參加「環球市場播報」主辦的連麥節目。

  趙慶明表示,日元匯率快速貶值並沒有超過預期,日元快速波動過去50年並不罕見,本次快速貶值,是因為經濟本身還是出現了問題。

  以下為連麥實錄(有部分刪減):

  趙慶明:日元快速的升值以及快速的貶值,在過去50年應該說並不罕見,時不時應該說就會有那麼一段。但是在正常的情況下,日元的匯率波動,一年的波動浮度往往也就在10%左右,但是特殊的情況下,可能2、3個月就能波動20%,貶值或者升值,並不罕見,歷史上次數並不少。

  原因有幾方面:

  首先,日本經濟恢復不如預期。無論是去年還是今年,進入了2020年,日本的經濟相對於美國、相對於歐元區、相對於英國、相對於其它主要的發達經濟體,它的速度是最緩慢的。去年日本有夏季奧運會,夏季奧運會辦了個寂寞。從很多其它國家來說,夏季奧運會都是拉動經濟增長的一個良好的契機,因為前期大幅度的基建,以及中期的賽事、後期的旅遊、觀光、購物等等,都會帶來一波經濟繁榮。但是前年它沒有如期辦,拖到去年,去年也是在一個幾乎封閉的範圍內辦了一次寂寞的夏季奧運會,對經濟應該說毫無拉動作用,並且還因為前期的大量投入,實際上極不划算。

  進入到今年,儘管其它一些經濟體遭受了高通脹,像美國遭受了高通脹,我們看到美國一季度的環比GDP是負增長1.5%,它環比的負增長主要是因為庫存,去年四季度是加庫存,今年一季度是去庫存,主要是庫存投資導致的。它的消費和企業的投資等等實際上都是不錯的。並且美國今年一季度的同比增速應該是3.5%,但是日本不是,日本一季度的環比增長率是-0.5%,當然這個速度要比美國-1.5%要好。但是看同比,美國一季度同比是3.5%,日本只有0.4%,比它去年的增速還要慢。儘管歐元區、英國等等今年都遭受了高通脹,高通脹是有特殊因素,就是能源危機,俄烏衝突之後,歐洲的能源價格上漲是最嚴重的,導致了它高通脹。

  但是高通脹對它的經濟有不利,但是我們看到它經濟的表現、GDP的表現比日本還要好,相比較來看,可以看到日本的經濟多麼不好。正是因為它經濟恢復得不好,經濟非常低迷,尤其是去年年中日本又新上來了一任政府,這個政府在學2013年當年上台的安倍的第二個任期。安倍的第二任期就是搞貨幣寬鬆,搞匯率貶值。貨幣寬鬆來刺激消費、刺激投資,拉動經濟增長;貶值是意圖增加出口,同時讓進口的價格提高,讓通脹水平上來。通脹高也是一個刺激經濟增長的經濟上的一個非常好用的經驗,尤其是今年,日本的寬鬆,尤其是上周五日本最新一次的議息會議,日本央行行長黑田東彥表達了,一個是要把國債收益率降下來,和國際的一些投資力量進行博弈;另一方面,也表達了對於匯率的不擔憂,甚至放任匯率的貶值。其實它無論是寬鬆還是貶值,都是為了拉動經濟增長,因為當前日本的經濟是非常差的,從當前的那些數據能夠看出來。

  主持人:您的意思我聽明白了,大概是日本匯率的貶值並沒有超過預期,歷史上也出現過。貶值非常快,是因為經濟本身還是出現了問題,導致匯率貶值了。

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