中信證券:首予匯量科技買入評級 目標價8港元

  中信證券發佈研究報告稱,首予匯量科技(01860)「買入」評級,目標價8港元,看好基於數據、AI技術賦能商業增長,以及鏈接全球市場的長期發展戰略。作為全球領先的第三方廣告技術公司,短期有望持續受益於APP品類拓寬及國內出海浪潮,長期預計公司將受益於數據分析、用戶增長、流量變現、數據監督等全鏈路SaaS服務矩陣建設。

  報告中稱,匯量科技旗下核心業務Mintergal是一家AI驅動的程序化互動式廣告平台,通過聚合碎片化移動流量生態,為移動APP提供全球用戶增長及貨幣化服務,2021年全品類廣告留存綜合實力位居全球TOP4。該行認為,公司兼具短期業績高確定性及長期成長潛力,短期將受益於流量品類拓寬及國內移動出海買量紅利,目標2022年Mintegral收入規模達10億美元(yoy+74%),公司從20Q3後已完成恢復,並更具技術積累和業務韌性;長期公司旨在打造基於企業營銷及雲計算運維的SaaS產品生態,為客戶提供營銷前、中、後的全周期解決方案,提高用戶粘性及全生命周期價值。

  該行提到,平台流水增長驅動主要來自於垂直品類拓寬及國內移動出海紅利。垂類擴張方面,2021年Mintegral約66%收入來自於輕度遊戲品類,未來基於熱雲數據等業務的系統,有望帶動重度遊戲、電商等品類拓寬。市場拓展方面,根據艾瑞諮詢數據,中國出海數字營銷行業規模2025年市場規模有望達502億美元,對應2021-25年CAGR達19%。Mintegral作為2021年全球留存實力Top5平台中的唯一中國廠商,約94%流量分佈於海外,公司有望持續受益於國內移動互聯網出海。

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