450億再融資落地劍指670GWh產能 寧德時代麒麟和鈉離子電池明年量產

寧德時代(300750.SZ)再次迎來高光時刻。

6月23日,寧德時代披露的定增再融資結果顯示,近450億元募資已經繳付指定賬戶內,包括國泰君安證券、摩根大通、巴克萊銀行、高瓴旗下HHLR等22家機構投資者獲配。

21世紀經濟報導記者注意到,寧德時代此次定增410元/股的發行價,雖然達到發行底價的120.71%,但截至6月23日收盤,這些剛認購定增的投資者已經獲得高達30.97%的賬面浮盈。

另一個被市場矚目的焦點是,寧德時代於6月23日下午正式發佈第三代CTP技術的麒麟電池。

「這是電池史上又一次空間創新。」寧德時代有關人士表示,「麒麟電池2023年量產上市,可實現1000公里整車續航。」

寧德時代本次定增的募投項目為5個,總投資563.43億元,擬使用募資450億元。

根據公告梳理,寧德時代上述募投項目將新增鋰離子電池年產能約為135GWh,建設周期為24個月至48個月,總投資回收期(稅後,含建設期)為6.16-7.01年。

「部分募投項目已經開始建設了。」寧德時代工作人員6月23日告訴21世紀經濟報導記者。

但寧德時代此次再融資已經「縮水」。

按照2021年8月披露的定增方案,寧德時代擬定增募資582億元。之後在當年11月進行了調整,去掉93億元的補充流動資金募資需求及31億元鋰離子電池擴建項目,並降低了一個項目的投入資金,總額從582億元下調至450億元。

寧德時代堪稱A股融資大戶,2018年6月先發上市獲得募資54.62億元,2020年7月又通過定增再融資197億元。

通過資本「催肥」,寧德時代產能實現了跨越式增長。

公開資料顯示,寧德時代2018年鋰離子電池產能約為31.5GWh,2020年為69.10GWh,2021年達到了170.39GWh。

「公司已建成投產的鋰離子電池產線在完成產能爬坡並穩定運行後,設計年產能規模合計將達到260GWh到280GWh。」寧德時代在本次定增募集說明書(註冊稿)中表示。

此外,寧德時代還在宜春生產基地、貴州貴安新區生產基地、廈門生產基地、宜賓製造基地建設電池產能項目,投資金額合計655億元,對應產能約為218GWh。

由此,加上本次定增募投新增的135GWh產能,寧德時代未來鋰離子電池產能將達到633GWh。

不過,寧德時代公告稱,在2025年之前,公司電池產能預計達到670GWh以上。

而據平安證券研報等測算,寧德時代到2025年底的產能規劃將達到790GWh以上。

這樣的擴產規模需要龐大的資金投入,據寧德時代相關披露,每GWh產能實際投資需3億-5億元。

「預計產能是根據行業和公司的發展情況做出的合理估計數據。」上述寧德時代工作人員表示。

寧德時代認為,隨著全球新能源車滲透率的大幅增長,未來幾年動力電池出貨量將邁入「TWh」時代。

「公司2022年產能預計逐步釋放,預計三元與磷酸鐵鋰出貨量四六開,同時絕對量同比均有較大增長。」寧德時代董事長曾毓群等在此前接受調研時表示,「新能源產業目前處在發展早期階段,小荷才露尖尖角,後面還有十倍以上的市場規模增長空間。」

曾毓群等人給出的理由是,將來優質有效產能依然是稀缺的,但同時存在無效產能過剩問題,而寧德時代隨著高性價比新產品陸續量產,相比於二線廠商的優勢差距在不斷加大。

不過,儘管產能規模持續快速擴大,但寧德時代的毛利率卻在不斷下滑,2019年至2022年一季度,其綜合毛利率分別為29.06%、27.76%、26.28%和14.48%。

不斷走低的毛利率水平,與上述「優勢差距」不斷加大的表述,不免讓人有自相矛盾之感。

備受關注的450億元再融資落地之後,寧德時代隨即發佈第三代CTP——麒麟電池。

根據寧德時代提供給21世紀經濟報導記者的資料,麒麟電池提高了電池包抗振動、衝擊能力,釋放了6%的能量空間,電芯控溫時間縮短至原來的一半,支持5分鐘快速熱啟動及10分鐘快充。

寧德時代稱,麒麟電池系統集成度創全球新高,體積利用率突破72%,能量密度可達255Wh/kg,磷酸鐵鋰電池系統能量密度提升至160Wh/kg。在相同的化學體系、同等電池包尺寸下,麒麟電池包的電量,相比4680系統可以提升13%。

而號稱輕鬆實現整車1000公里續航、將於2023年量產上市的麒麟電池一經公佈,理想汽車CEO李想立即在微博轉發,並配文「明年見」。

這被解讀為理想汽車已經預定麒麟電池。

對此,寧德時代相關人士在6月23日下午透露,還有其他知名汽車品牌預定麒麟電池。

「我們認為麒麟電池作為主流產品具有極大的競爭力。」寧德時代董事長曾毓群等在此前接受調研時表示。

除了「實現了續航、快充、安全、壽命、效率以及低溫性能的全面提升」的麒麟電池,寧德時代已經布局了鈉離子電池、M3P等新技術產品。

寧德時代宣稱,已啟動鈉離子電池產業化布局,2023年將形成基本產業鏈。「第一代鈉離子電池具備高能量密度、高倍率充電、優異的熱穩定性、良好的低溫性能與高集成效率等優勢」,能夠實現15分鐘快充80%。

而對於無鈷電池、全固態電池、無稀有金屬電池等下一代電池和行業內的新興技術,寧德時代也表示始終保持高度關注並開展技術布局。

寧德時代的研發力量在業內堪稱首屈一指。

定期報告顯示,截至2021年底,寧德時代研發技術人員高達10079名,擁有3772項境內專利及673項境外專利,正在申請的境內和境外專利合計5777項。

2019年至2021年,寧德時代研發費用分別為29.92億元、35.69億元和76.91億元。

「我們與交大的合作研究非常深入,今年有將近200個研發項目啟動合作。」寧德時代接受調研時透露。

與此同時,寧德時代開啟了技術輸出的「收學費」模式。

21世紀經濟報導記者梳理寧德時代公開資料發現,迄今其已經與ATL、摩比斯、Arun Plus達成了CTP技術許可協議,其中跟ATL簽訂的許可協議,未來10年內每年可獲取1.5億美元技術授權收入。

而對於目前的市場競爭態勢,寧德時代表示,從市場佔有率變化趨勢來看,其綜合競爭優勢已經非常明顯,「如果沒有顛覆性的技術,是無法改變當前競爭格局的。」

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