多晶矽料市場太火爆:龍頭連簽數百億大單 新玩家跨界湧入

  國內多晶矽料價格近些年來首次站上28萬元/噸,創下階段性新高,市場火熱程度可見一斑。

  在此背景之下,龍頭連簽大單。6月22日晚間,通威股份(600438.SH)發佈公告,買方宇澤半導體(雲南)有限公司(下稱「宇澤半導體」)與其簽訂了2022年到2026年共16.11萬噸的多晶矽料。按當前市場報價,這筆訂單的銷售額將達到385億元。而這已是通威股份今年以來簽下的第三張矽料銷售長單。

  據21世紀經濟報導記者統計,通威股份近三個月內公告了三份多晶矽料銷售長單,交易總量合計58.08萬噸。按簽訂時的市場報價,銷售額累計將達1336億元。

  與此同時,一些玩家加快擴產步伐。南玻A(000012.SZ)發佈公告稱,擬通過公開發行可轉債募資28億元,用於年產5萬噸高純多晶矽項目、補充流動資金及償還債務。

  火爆的多晶矽市場

  當前,長單的鎖量不鎖價「消耗」了矽料供給端大部分的產量計劃。因此,採購市場上常常出現因矽料緊俏導致「無料可簽」的現象。

  在超簽鎖料、急單抬價等「內卷」因素的推動下,今年以來國內多晶矽價格幾乎每周都維持在小幅上漲的走勢。而逐漸積累的溢價,更是令矽料價格在本周創下階段性新高。

  6月22日,中國有色金屬工業協會矽業分會發佈的數據顯示,本周國內單晶復投料和單晶緻密料的價格分別達到27.31萬元/噸和27.04萬元/噸。

  然而,高位的價格並沒有嚇退買家,企業保供鎖量的舉措促使矽料市場始終維持緊平衡的狀態。

  火爆的矽料需求讓廠商不愁銷路。通威股份在最近上述銷售公告中表示,合約為長單銷售合約,合約的簽訂有助於公司多晶矽產品的穩定銷售,對公司業績有積極影響。

  此外,從各路買家的身份也可以看出,矽料的搶購者中不乏新老光伏面孔。

  例如,最近與通威股份簽訂矽料採購協議的三家企業中,既有龍頭企業隆基綠能(601012.SH),也有「新勢力」宇澤半導體和青海高景太陽能科技有限公司(下稱「高景太陽能」)。

  成立不過五年的宇澤半導體,今年以來在光伏行業頻頻發力。在此次與通威股份簽訂大單之前,該公司於今年5月份與設備廠商金博股份(688598.SH)簽署了《戰略合作協議》,雙方就光伏高純熱場碳/碳材料、高純保溫材料在單晶N型熱場領域的技術和商務合作方面達成協議。

  幾天前,矽片「新秀」青海高景太陽能作為買方,與通威股份簽訂採購協議,計劃在2022年到2026年間向通威股份旗下子公司合計採購不低於21.61萬噸多晶矽產品,銷售總額約509億元。而這筆訂單更是創下了光伏行業內迄今為止成交額最大的矽料銷售合約。

  算上與隆基綠能今年4月份簽訂的20.36萬噸的長單銷售合約,通威股份僅在這三家光伏企業身上就鎖定了超過1300億元的訂單。

  中信證券發佈的研報指出,矽料價格持續上行主要是因為需求的旺盛和矽片產能的繼續擴張——印度市場、歐洲市場和國內分散式光伏市場持續火爆,且隆基綠能、中環股份、上機數控、雙良節能等企業延續矽片產能的擴張亦是主要原因。

  目前,上游的漲價正在推動全產業鏈成本上升,可矽料產能何時能與當前高增的需求匹配尚難預測。在行業的高景氣度與國內外利好政策的刺激下,原料的緊俏程度還在加劇,因而矽料整體「緊平衡」的基調較難以改善。

  「目前來看,矽料仍將是光伏主產業鏈中供應最緊張、產能彈性最小的環節。」中信證券認為。

  擁擠的高利潤賽道

  儘管在機構眼中,矽料產能在光伏主產業鏈各環節中的彈性最小,但不可否認的是,各大矽料廠商正在加大擴產力度。尤其是一些新玩家,更是加快融資步伐,確保項目投產。

  6月22日晚間,南玻A發佈公告,擬發行A股可轉換公司債券募集資金總額不超過28億元。這其中,20億元用於年產5萬噸高純晶矽項目,該項目總投資額為44.91億元。

  根據21世紀經濟報導記者的了解,南玻多晶矽項目位於青海省,實施主體為南玻下設孫公司青海南玻日升新能源科技有限公司。該公司於2021年11月成立,註冊資金為1000萬元。對此,南玻表示將對該孫公司增資或其他融資方式來實施項目。

  南玻表示,上述多晶矽項目建設周期20個月,項目建成達產後,預計可實現年均銷售收入33.89億元,年均凈利潤8.63億元。預計項目投資回收期(所得稅後)為5.19年,財務內部收益率(所得稅後)28.64%。截至目前,該項目已完成備案,正積極辦理項目涉及的環境影響評價手續。

  事實上,南玻作為國內光伏玻璃領域的頭部企業,其對於多晶矽料的重金投資可謂大手筆。該公司認為,在光伏發電產業供應鏈各環節擴產周期存在一定差異的情況下,高純晶矽擴產周期長達1.5至2年,而下游矽棒/矽片擴產周期為6至9個月。因此,「現階段布局高純晶矽產能擴張計劃方能有效滿足未來需求,且新增產能的市場消化前景良好。」

  21世紀經濟報導記者注意到,截至目前,南玻憑藉子公司宜昌矽材料1萬噸/年的多晶矽產能,在近兩年來嶄露頭角。而在行業所統計的2022年多晶矽新增項目中,南玻這1萬噸項目包括在內。

  值得一提的是,光伏玻璃產商跨界多晶矽並非南玻一家。

  去年12月,另一家光伏玻璃龍頭企業信義光能與雲南曲靖簽訂合作協議,建設年產20萬噸多晶矽和2萬噸白炭黑,日熔化1400噸浮法玻璃、2400噸光伏蓋板項目,三個項目總投資230億元。而根據21世紀經濟報導記者的不完全統計,自去年2月份以來,多晶矽領域迎來了十多家新老面孔的投資簇擁,涉及規劃總產能300萬噸,累計投資總金額超過2700億元。

  雖然業內認為,隨著多方擴產力度加大,矽料產能過剩並引發價格回調只是時間問題,但在短期內,國內矽料市場仍然難改火熱局面。

  不過,對於新入局者而言,能否對抗產能真正落地時市場出現的「踩踏」風險,是不容忽視的問題。

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