華商基金李雙全:攻守平衡的寶藏基金經理

  大部分投資者是普通投資者

  在今年五月初,2022年巴菲特股東大會盛大召開,很多媒體和投資者熱熱鬧鬧的全程觀看,甚至有人將巴菲特每年的股東大會稱作投資界的春晚。

  其實對於A股大部分的投資者,往往不是專業投資者。巴菲特也曾經說過:真正做價值投資的人,不超過5%。所以整個市場也存在著所謂的「七虧兩平一賺」定律。

  畢竟無論是以價值投資為主的巴菲特還是以趨勢投資為主的李佛摩爾都在不斷強調一件事:「投資第一件事就是看護好本金,不要虧損。」

  此前《慢投資》曾經表示,在A股市場,規模是一些基金經理業績的殺手。對於普通投資者來說,那些規模超一定金額的基金經理盡量小心;而規模在適當金額區間的基金經理,無論是調倉還是擇股,都會容易很多。

  寶藏基金經理

  當然,話分兩頭,A股的一些基金經理管理的基金規模不是很大,卻能夠緊跟市場,力爭在嚴控風險的前提下為投資者賺取利潤,堪稱是A股市場的「寶藏基金經理」,華商基金權益投資部副總經理李雙全就是其中之一。

  截至2022年3月31日,他管理的華商改革創新股票基金,從2018年3月2日基金成立以來,回報高達99.49%,華商雙驅優選靈活配置混合從2015年7月8日成立以來,回報高達89.93%。

  近一年(2021.04.01-2022.03.31),市場震蕩,上證指數下挫5.51%,李雙全的華商改革創新股票基金,依然能保持14.49%的正收益,同期的業績比較基準僅為-9.23%,擁有超過20個點的超額收益,足以看出李雙全的投資功力。

  如果僅一隻基金表現亮眼,可能是運氣原因,但他管理的華商雙驅優選靈活配置混合近一年收益15.90%,同期業績比較基準僅為-9.29%,在同期同類基金中四分位排序前1/4(59/435),再一次體現了李雙全在震蕩行情中的投研能力。(數據詳情詳見基金業績表現部分,數據截至2022.03.31。排名評價由銀河證券2022.04.01發佈,詳見文末數據說明)

  火車跑得快,全靠車頭帶。華商基金這幾年專注主動管理投資,並取得了肉眼可見的飛躍。銀河證券公開數據顯示,華商基金股票投資主動管理能力(算術平均)近一年(2021.04.01-2022.03.31)、近三年(2019.04.01-2022.03.31)行業排名分列7/135、7/113。(排名評價有銀河證券2022.04.01發佈,詳見文末數據說明)

李雙全管理的兩類代表作均大幅跑贏業績比較基準

  注:產品類型為海通證券一級分類。華商雙驅優選靈活配置混合、華商改革創新股票任職回報及同期業績比較基準增長率均來源於基金定期報告。最新基金份額凈值詳見華商基金官網。基金經理歷任基金信息詳情與所管基金業績詳情請見文末數據說明。

代表作產品業績詳情

  注:以上基金的業績表現數據來自華商基金,經託管行複核,同期業績比較基準及上證指數表現來自萬得信息;基金經理歷任基金信息詳情與所管基金業績詳情請見文末數據說明。最新基金份額凈值詳見華商基金官網。

  攻守平衡

  這樣出色的業績背後是李雙全知行合一的投資理念。作為北大碩士,李雙全曾就職於SK能源公司從事研究工作,並於2010年加入華商基金,先後任行業研究員和基金經理,是目前少有的擁有實業和投資雙重從業經驗的基金經理。

  豐富的行業知識與實業經驗也讓他能夠對相關上市公司的模式變革、技術創新深入了解;而長期一線的投研經驗則讓他能夠全面地發掘上市公司的投資價值與制定對上市公司的投資策略。

  李雙全的投資風格被定義為追求絕對收益的均衡配置高手。在投資中他遵循巴菲特的價值投資理念,注重均衡配置與回撤管理,追求絕對收益,通過自上而下的判斷,決定股票倉位,力爭有效控制大幅回撤風險。

  在選股上,他專注通過深入研究,自下而上精選個股,努力獲取阿爾法收益;通過相對均衡的配置,力爭持有優質或者潛在的行業龍頭,以時間換空間獲得中長期絕對收益。

  (以上持倉情況僅為2022年1季度末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細,不代表本材料發佈日的持倉結構,也不作為對個股的推薦)

  從華商改革創新股票基金的前十大重倉股看,這隻基金持倉在進攻端和防守端均頗有特色。在防守端,持倉中有幾隻地產龍頭。

  李雙全在2021年年報中也表示較看好房地產未來的前景:「當前主要矛盾仍然是穩增長,受政策壓制較大的行業包括房地產贏得了一個政策較為溫和的時間窗口。」

  在進攻端,除了代表牛市旗手券商外,都是新能源汽車產業鏈的公司。

  對於未來的投資方向,李雙全給出了自己的看法,他認為隨著中國經濟增長逐步企穩回升,市場的關注點可能重新回到光伏、電動車科技等未來成長空間廣闊的新興行業。

  數據說明:文中基金經理看好的領域僅代表基金經理在目前時點重點關注的內容,可能隨市場情況調整,不代表基金的必然投向,具體投資標的和投資策略詳見基金法律文件。

  主動管理能力排名數據來自銀河證券,發佈時間2022.4.1,近一年即2021.4.1-2022.3.31;近三年即2019.4.1-2022.3.31。基金管理人股票投資主動管理能力評價指管理人旗下股票基金算術平均股票投資主動管理收益率,參評基金管理人要求為旗下至少管理一隻股票方向基金的基金管理人;股票基金參評基金的廣義口徑主要是指新股基(下限80%)、老股基(下限60%)、業績基準大於等於60%的混合基金。基金超額收益指區間基金凈值增長率減除該基金業績比較標準的同區間的收益率後的結果。絕對收益是指證券或投資組合在一定時間區間內所獲得的回報。

  華商雙驅優選靈活配置混合近1年(2021.4.1-2022.3.31)份額凈值增長率及同期業績比較基準增長率來自基金定期報告,排名數據來自銀河證券,發佈時間為2022.4.1。華商雙驅優選靈活配置混合屬於分類「混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)」。

  截至2022.3.31,李雙全具有12.1年證券從業經歷(5.0年證券研究經歷,7.1年證券投資經歷)。李雙全歷任基金:華商景氣優選混合2020.12.16至今,華商龍頭優勢混合2020.5.22至今,華商改革創新股票2018.3.2至今,華商雙驅優選靈活配置混合2015.7.8至今,華商未來主題混合2019.8.23至今,華商領先企業混合2015.4.8-2021.1.19,華商遠見價值混合A 2022.5.19至今。

  華商雙驅優選靈活配置混合、華商改革創新股票近1年(2021.4.1-2022.3.31)份額凈值增長率來自基金定期報告。以下基金各年度份額凈值增長率、華商雙驅優選靈活配置混合、華商改革創新股票任職回報均來源於基金定期報告(份額凈值增長率即收益率);同期業績比較基準均來源萬得信息。最新基金份額凈值詳見華商基金官網。

  華商改革創新股票成立於2018.3.2,於2020.12.28修改投資範圍,增加存托憑證為投資標的,詳閱法律文件。業績比較基準為:中證800指數收益率×80%+上證國債指數收益率×20%。2018-2021年份額凈值增長率分別為-15.24%、57.26%、46.52%、16.06%,同期業績比較基準增長率分別為-21.39%、27.64%、21.53%、0.45%。業績刊載期間基金經理變更情況:李雙全2018.3.2至今。李雙全任職回報率及同期業績比較基準增長率為(2018.3.2-2022.3.31):99.49%、8.45%。

  華商未來主題混合成立於2014.10.14,於2020.12.28修改投資範圍,增加存托憑證為投資標的,詳閱法律文件。業績比較基準為:滬深300指數收益率×75%+上證國債指數收益率×25%。2017-2021年份額凈值增長率分別為-25.09%、-37.36%、40.35%、22.15%、15.99%,同期業績比較基準增長率分別16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%。業績刊載期間基金經理變更情況:梁永強2014.10.14-2018.7.11、梁皓2017.7.26-2018.8.10、翟金林2018.2.23-2019.8.29、李雙全2019.8.23至今。李雙全任職回報率及同期業績比較基準增長率為(2019.8.23-2021.12.31):57.49%、25.78%。

  華商雙驅優選靈活配置混合成立於2015.7.8,於2020.12.28修改投資範圍,增加存托憑證為投資標的,詳閱法律文件。業績比較基準為:滬深300指數收益率×65%+上證國債指數收益率×35%。2017-2021年份額凈值增長率分別為0.44%、-23.82%、52.07%、28.08%、14.87%;同期業績比較基準增長率分別14.06%、-15.25%、24.54%、19.11%、-1.63%。業績刊載期間基金經理變更情況:李雙全2015.7.8至今。李雙全任職回報率及同期業績比較基準增長率為(2015.7.8-2022.3.31):89.95%、18.91%。

  華商景氣優選混合立於2020.12.16, 於2021.7.14修改投資範圍,增加存托憑證為投資標的,詳閱法律文件。業績比較基準為:滬深 300 指數收益率×80%+中債總全價(總值)指數收益率×20%; 2021年份額凈值增長率為22.22%;同期業績比較基準增長率為-3.49%。業績登載期間基金經理變更情況:李雙全(2020.12.16至今)。李雙全任職回報率及同期業績比較基準增長率為(2020.12.16-2022.3.31):13.87%、-11.06%。

  華商龍頭優勢混合成立於2020.5.22,於2020.12.28修改投資範圍,增加存托憑證為投資標的,詳閱法律文件。業績比較基準為:中證龍頭企業指數收益率×60%+中債總全價指數收益率×30%+中證港股通綜合指數收益率×10%。2020-2021年份額凈值增長率分別為11.11%、5.43%,同期業績比較基準增長率分別為15.06%、-6.90%。業績刊載期間基金經理變更情況:李雙全2020.5.22至今。李雙全任職回報率及同期業績比較基準增長率為(2020.5.22-2022.3.31):-2.49%、-3.79%。

  華商領先企業混合成立於2007.5.15,於2020.12.28修改投資範圍,增加存托憑證為投資標的,詳閱法律文件。業績比較基準為:滬深300指數收益率×70%+上證國債指數收益率×30%。2017-2021年各年度份額凈值增長率分別為-6.08%、-27.24%、31.10%、16.61%、6.06%;同期業績比較基準增長率分別為15.14%、-16.74%、26.16%、20.29%、-2.12%。業績登載期間基金經理變更情況:彭欣楊(2016.4.12-2019.8.23)、李雙全(2015.4.8-2021.1.19)、吳昊(2021.1.20至今)。李雙全任職回報率及同期業績比較基準增長率為(2015.4.8-2021.1.19):-15.03%、31.37%。

  華商遠見價值混合A、C成立於2021.6.16,增加存托憑證為投資標的,詳閱法律文件。業績比較基準為:滬深300指數收益率×70%+中債總全價(總值)指數收益率×30%。業績登載期間基金經理變更情況:梁皓(2021.6.16至今)、李雙全(2022.5.19至今)。截至目前,李雙全任職該基金未滿半年,在此不附業績數據信息。

  風險提示:本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現,也不構成新發基金業績表現的保證。基金管理人管理的其它基金業績並不構成基金業績表現的保證。請認真閱讀基金合約、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件。以上內容不代表投資建議,市場有風險,基金投資需謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。

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