德勤:今年香港新股上市或放緩 中概股回歸上市將成主題

  德勤近日發佈中國資本市場服務部發佈內地和香 港新股市場的中期回顧及前景展望,報告認為,上海和深圳的證券交易所有望成為2022年上半年全球最大和第二大融資地,韓國交易所將位列第三位,而香 港新股市場的表現或將會較過去四年放緩。

上半年融資總額大幅下滑

  報告預計,2022年上半年香 港將會有24隻新股,融資約178億港元,相對2021年上半年46隻新股融資2130億港元,新股數量下跌48%,融資總額緊縮92%。2022年上半年,香 港市場僅一家稀土生產商進行大規模上市,還有兩隻以不同股權架構的中概股均以介紹形式上市,融資總額進一步萎縮。德勤認為,香 港作為一個開放的國際市場,將受外圍經濟和政治因素,以及全球其他資本市場的趨勢和發展等多方面因素的影響。

  德勤中國資本市場服務部上市業務華南區主管合伙人及香 港上市業務主管合伙人呂志宏表示,美國和其他主要市場都於2022年上半年面對如香 港一樣的狀況,新股上市的趨勢同樣下調。尤其是對科技企業估值的削減促使需要緩衝被退市風險於美國上市的中概股在香 港以介紹形式上市,而非如以往般募集大量的資金。估值回升和內地經濟反彈均需要時間,屆時香 港新股市場有望重拾活力。

  在美國,由於逾半的中概股已被列入《外國公司問責法》 中的「預摘牌名單」或「確定摘牌名單」,因此中資企業於當地上市繼續表現乏力。2022年上半年有三家公司上市,集資額僅達8,000萬美元,而2021年上半年則有38家中資企業上市,集資143億美元,相較而言,今年在美上市的新股數量大跌92%,集資額下滑99%。

全年或有70隻新股融資超1600億港元

  今年以來,俄烏衝突持續為全球供應鏈及經濟帶來重創,美國通脹加速飆升並加大加息步伐,歐元區因制裁俄Rose令到物價上漲,歐美央行亦即將縮減購買資產,加上內地疫情狀況和防控措施,使環球資本市場投資情緒緊張、市況波動和資金緊縮。基於此狀況,德勤預計,2022年香 港將會有約70隻新股融資1600至1800億港元。其中,中概股回歸上市將會成為主題,科技、傳媒和電訊、醫療及醫藥和環境、具可持續發展價值和管治能力的公司將成為亮點。

  在德勤中國資本市場服務部全國主管合伙人劉啟鴻看來,直至跨境審計監管磋商能夠達成共識或進入轉折點,2022年下半年中資企業於美國上市的前景將持續不明朗。而這將會為香 港新股市場帶來支持。當然,要視這些中概股的美國預托證券價值而定,很多中概股都熱衷於開拓不同的形式在香 港上市,包括雙重第一上市、第二上市或以介紹形式上市,甚至於美國退市後,透過被特殊目的收購公司並購後重新於香 港上市。

  德勤中國華南區主管合伙人歐振興表示,香 港市場目前有超過160家公司正在申請上市,名單強大,當中包括中概股、大型集資的企業、生物科技公司、第四季推出的簡化交收制度以及即將推出的南向通股票以人民幣計價等的改革,將為下半年香 港新股市場帶來支持,預計2022年香 港交易所有能力躋身全球新股融資額排行榜前五位。

  「與全球新股市場的大跌幅相比,香 港新股市場的調整仍屬理想。在中長期來說,香 港將繼續成為來自各行各業、不同規模和上市架構的本地、亞洲和全球企業的國際融資中心和超級聯繫人,所推出的投資產品將會更多元化,市場會有更多不同的發展,前景明朗。」歐振興說。

  此外,德勤表示,2022年香 港SPAC上市市場的表現將反映傳統新股上市的趨勢。隨著兩家SPAC上市,還有10家SPAC正在等候上市。由於市況波動,2022年的SPAC上市數量不太會超過10隻,單隻新股融資額或在10億港元左右。

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