德勤:上半年A股IPO融資規模上升 下半年新股發行有望提速

6月22日,德勤中國發佈2022年上半年中國內地和香 港新股市場回顧及前景展望報告。報告顯示,2022年上半年A股市場新股發行數量較去年同期有所下降,融資規模則有所上升,預計今年全年新股會保持常態化發行,融資額會繼續上升。

上半年A股IPO融資額上升49% 科創板、創業板高市盈率IPO數量增加

據德勤中國統計,2022年上半年(截至6月30日,6月21日至30日之間的數據為預估數據,下同),中國A股市場約有168隻新股發行,較去年同期下降31%;融資額共計3109億元,較去年同期上升49%。今年上半年IPO融資額的上升源於幾起超大規模IPO的帶動,包括中國移動、中國海油等。上半年前五大IPO共計融資規模為1070億元,較去年同期增長152%。

從不同交易所來看,今年上半年上交所共有68隻新股發行,融資額為2087億元;深交所共有81隻新股發行,融資額為994億元;北交所共有19隻新股發行,融資額28億元。上交所和深交所成為2022年上半年全球融資額第一大和第二大的交易所。

從發行市盈率來看,今年上半年科創板、創業板超過30倍發行市盈率的IPO項目均有所增加,低於30倍市盈率的項目則明顯減少。據德勤中國報告數據,上半年科創板發行市盈率超過30倍的IPO項目共36起,在科創板全部IPO數量中佔比68%,較去年同期增加了27個百分點;創業板市盈率超過30倍的IPO項目共54起,佔比78%,較去年同期增加了47個百分點。科創板、創業板新股上市首日平均回報率分別為8%、31%,不同新股之間回報率差異顯著。

今年上半年,新股接連「破發」現象一度引發關注。德勤中國資本市場服務部A股上市業務主管合伙人童傳江表示,「破發」與發行定價高和當時股市整體低迷有關。統計數據顯示上半年高市盈率發行的IPO比例在增加,一定程度上也是詢價新規實施以後帶來的影響。不過,「破發」也是價格市場化的體現,使得「打新」有盈有虧,從而進一步使得機構定價更加理性,

德勤中國預計,隨著註冊制改革進一步深入,北交所、科創板、創業板保持常態化穩定發行,今年下半年A股IPO有望提速。結合目前正在申請上市以及已獲批准上市但尚未發行的企業數據來看,德勤中國預計2022年全年,科創板約將有140-160隻新股,融資額預計為2300-2600億元;創業板將有190-210隻新股,融資額為1900-2150億元;上海及深圳主板估計將有約80-100隻新股,融資額約1400-1700億元;北交所將約有50-80隻新股,融資額約100-150億元。

港股上半年IPO數量及融資額同步下滑 預計下半年將有更多中概股迴流香 港

報告顯示,受到美聯儲大幅加息及縮表、俄烏衝突以及疫情影響,今年上半年香 港市場新股數量和融資總額同步下滑,均處於多年來同期低位。2022年上半年香 港有24隻新股上市,融資額約178億港元,相對去年上半年,新股數量下滑48%,融資額下滑92%。

上半年香 港市場僅有1隻大型新股上市,有兩隻以不同股權架構的中概股均以介紹形式上市,令融資總額進一步萎縮。前五大IPO共計融資規模為109億港元,較去年同期大幅減少92%。

德勤中國預計,2022年下半年,香 港新股市場的表現仍將受制於環球新股市場的發展,新股數量和融資金額將會減少,但是相對於全球新股市場的跌幅,香 港市場的調整仍屬理想。預計2022年全年,香 港將會有約70隻新股上市,融資額在1600-1800億港元之間。更多中概股將會迴流香 港上市,同時更多亞洲區高增長企業將會來港上市。

從SPAC來看,上半年美國市場SPAC數量及融資額大量減少,而香 港市場SPAC的發展較預期加快。上半年香 港市場完成兩家SPAC上市,另有10家SPAC提交上市申請正在等候上市。由於市場波動,德勤預計2022年香 港市場的SPAC上市數量不會超過10隻,每隻約融資10億港元。影響SPAC上市數量的主要因素包括,美聯儲加息縮表的安排及地緣政治因素的發展,現有兩家SPAC上市後的表現,以及能否於年內公佈或完成首宗SPAC並購交易,並購交易目標是否為符合市場預期的公司等。

新京報貝殼財經記者 顧志娟 編輯 徐超 校對 盧茜

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