溫氏股份:養豬成本降幅略超預期,預計下半年豬價總體震蕩上升

6月22日,上市豬企溫氏股份(300498.SZ)披露6月21日的投資者關係活動記錄表。

據溫氏股份介紹,該公司逐步落實年底能繁母豬增加至140萬頭的留種計劃。公司現有高質量能繁母豬超110萬頭,後備母豬充足。如果後續行情持續變好,公司也有可能進一步加快實現能繁母豬存欄量目標的速度。

母豬質量上,溫氏股份稱,目前公司育種體系恢復正常,分娩率提升至80%以上,處於逐步提升階段;窩均健仔數連月提升,至5月份已提升至10.8頭以上,連續兩月超過2017年全年平均水平的10.7頭,接近2017年單月最高水平的10.9頭;種場基礎管理進一步加強,產保死淘率逐月下降,相比3月份的10%左右,5月份已降至8%以下,接近非瘟前水平;豬苗生產成本持續下降,5月份豬苗生產成本已降至390元/頭左右,相比1月份下降超60元/頭,下降幅度明顯。肉豬生產質量上,5月份肉豬上市率穩中有升,提升至89%左右(大致對應6個月前投苗仔豬的上市率);5月份料肉比已降至2.8以下,為2020年以來首月低於2.8;年初以來,委託代養費較為穩定,平均為200元/頭左右;相比年初,肉豬存欄量也穩中有升。養豬成本上,溫氏股份表示,在飼料成本價格大幅上升的背景下,公司4月和5月養豬綜合成本相比一季度仍呈逐月下降的趨勢,5月份已降至8.5元/斤左右,成本下降幅度略超公司預期,前期降本增效專項活動效果有所顯現。公司5月份共5家三級公司成本控制在8元/斤以下。公司表現優秀的養豬三級公司,4月和5月綜合成本低至7.5元/斤。由於區域存在差異,目前整體上南方比北方區域成本更有優勢,但均已進步明顯,後續北方下降趨勢會更加明顯。對於資金及現金流管理,溫氏股份表示,目前公司庫存資金充裕,近期收到第三期限制性股票激勵計劃首次授予認購款近10億元。5月底公司庫存資金規模超110億元。除此之外,公司還有幾十億規模可隨時變現的財務性投資項目。同時,公司5月份總現金流轉正,為下階段增加種豬和肉豬存欄量提供資金支持。對於明年的肉豬出欄規劃,溫氏股份表示,公司今年的出欄目標為1800萬頭左右,明年考慮在今年出欄量的基礎上,再增加800-1000萬頭。公司也會綜合考慮市場行情等因素,及時調整出欄規劃。

對於豬周期的判斷,溫氏股份表示,近期豬價有所上漲,逐步進入豬周期右側通道中,初步判斷明年豬價可能會有所好轉。今年3月份豬價開啟了新一輪上漲周期,但今年豬周期完全反轉,直接進入單邊上漲周期的可能性較小,還需要時間驗證。原因在於前期產能去化相對溫和,且根據農業農村部的數據來看,全國能繁母豬數量去化有限,深度虧損期較短且不連續。預計下半年豬價總體震蕩上升,以季節性反彈為主,具體豬價到何種位置,還需要綜合分析供給和需求的變化。

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