滬鴿口腔IPO:主要產品「假牙」平均成本約0.23元 創始人兩度「接手」資不抵債子公司

  中國網財經6月22日訊(記者葉淺 邢楠)近日,山東滬鴿口腔材料股份有限公司(以下簡稱「滬鴿口腔」)因申請材料文件中財務數據過期,深交所中止其創業板上市的申請。

  此次IPO,滬鴿口腔計劃募集資金4.02億元,募集資金將用於數字化口腔醫療器械產業化項目、口腔數字化技術研發中心項目和補充營運資金。

  值得注意的是,滬鴿口腔曾三度更換保薦機構並謀求上市,公司上市之路「一波三折」。公司主營產品合成樹脂牙備受市場關注,合成樹脂牙即人們常說的「假牙」,其毛利率處於較高水平且平均成本約為0.23元。此外,滬鴿口腔創始人之一葉秋龍曾兩次「接手」資不抵債的子公司,由於上述股權出售,公司2019年、2020年分別形成投資收益107.86萬元和695.74萬元。

「假牙」毛利率水平較高 平均成本約0.23元

  滬鴿口腔成立於2006年,公司從事口腔醫療器械產品的研發、生產、銷售和服務,公司主要產品分為臨床類產品、技工類產品和隱形矯治系統等口腔正畸數字化產品三大類,產品主要應用於口腔的修復、種植、正畸等治療過程。

  財務數據方面,2018-2020年及2021年上半年的報告期內,滬鴿口腔分別實現營業收入2.28億元、2.61億元、2.33億元和1.26億元,分別實現凈利潤2680.72萬元、2996.30萬元、4062.90萬元和2531.46萬元。

  此前,滬鴿口腔曾三度更換保薦機構並謀求上市。2015年4月,滬鴿口腔掛牌新三板,並於兩年後摘牌。2017年7月,公司計劃於創業板上市。2019年1月,公司主動終止創業板上市申請,並解除與招商證券的輔導協議。同年,滬鴿口腔轉戰科創板,保薦機構為海通證券。但不到一年時間,公司再次終止上市輔導,直至2021年12月,公司再度闖關創業板,保薦機構更換為中原證券。

  主營業務方面,滬鴿口腔主營業務收入主要來自臨床類產品和技工類產品,報告期內上述兩類產品收入合計佔比分別為88.50%、90.58%、88.78%和89.18%。

  技工類產品中,公司合成樹脂牙備受市場關注,合成樹脂牙用於製作全口活動義齒、局部活動義齒和種植臨時用牙等,義齒就是人們常說的「假牙」。報告期內,公司來自合成樹脂牙的收入分別為6074.96萬元、7126.00萬元、6138.12萬元和3412.51萬元,占同期主營業務收入的比例分別為26.77%、27.42%、26.46%和27.21%。

數據來源:滬鴿口腔招股書

  除此之外,合成樹脂牙為滬鴿口腔毛利率水平較高的產品。報告期內,合成樹脂牙的平均毛利率為74.98%。同時,合成樹脂牙的平均單位成本約為0.23元。

數據來源:滬鴿口腔招股書

創始人兩度「接手」資不抵債子公司

  值得注意的是,滬鴿口腔創始人之一葉秋龍曾兩度接手資不抵債的子公司引發市場關注。由於上述股權出售,滬鴿口腔2019年、2020年分別形成投資收益107.86萬元和695.74萬元。

  2006年11月,滬鴿口腔的前身日照滬鴿齒科工業有限公司(以下簡稱「滬鴿有限」)由青島蘭信控股有限公司、汶萊弘景國際貿易有限公司共同出資設立。滬鴿有限成立時,青島蘭信為滬鴿口腔實控人宋欣控制的企業,汶萊弘景為葉秋龍全資控股公司。

  2014年9月,滬鴿有限進行股份制改革,整體變更為股份公司。彼時,葉秋龍控制的汶萊弘景已消失在股東名單中。截至2021年12月22日,滬鴿口腔實控人為宋欣,宋欣直接持有公司23.47%的股份,同時宋欣實際支配的公司表決權比例為62.51%。

  招股書顯示,2018年3月,滬鴿口腔以55萬美元的價格收購Irvine公司持有的CMP公司60%的股權。Irvine公司為青島蘭信全資美國子公司,滬鴿口腔實控人宋欣為青島蘭信的控股股東並擔任執行董事,本次股權轉讓屬於同一控制人下企業合並,上述交易構成關聯交易以及重大資產重組。

  2018-2019年及2020年上半年,CMP公司營業收入逐年下降,同時公司凈利潤持續虧損,公司於2020年6月出售所持CMP公司60%的股權。對於CMP公司業績下滑、凈利潤虧損,滬鴿口腔表示,「主要原因為公司出口業務持續下滑,產品結構不合理,員工老齡化導致整體運營和生產效率偏低,以及新冠疫情等因素影響」。

數據來源:滬鴿口腔招股書

  2020年6月,滬鴿口腔以50萬美元的價格將持有的CMP的股權出售給LDP公司,LDP公司唯一股東為滬鴿口腔創始人之一的葉秋龍。招股書顯示,2020年上半年,CMP公司已資不抵債,公司凈資產為-490.97萬元。因上述股權出售,2020年滬鴿口腔形成695.74萬元投資收益。

  此外,滬鴿口腔創始人之一還曾接手公司另一資不抵債的全資子公司。2019年6月,滬鴿口腔以10萬美元的價格將全資子公司ODP的100%股權轉讓給LDP公司。與CMP公司相同,ODP公司彼時同樣面臨資不抵債的局面,ODP被出售前一年(2018年),其凈資產為-4.39萬元。因上述股權轉讓,2019年滬鴿口腔形成107.86萬元投資收益。

  對滬鴿口腔IPO進展,中國網財經將保持持續關注。

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