國盛證券:維持理想汽車-W買入評級 目標價182港元

  國盛證券發佈研究報告稱,維持理想汽車-W(02015)「買入」評級,預計2025年non-GAAP凈利有望達106億元,對應目標市值對應為30倍P/E,具備較強安全邊際,目標價182港元。另預計2022-25年銷量為15/26/36/52萬輛,non-GAAP凈利潤率為1%/2%/5%/7%。公司在新勢力梯隊中擁有出色的產品力、穩步提升的智能駕駛性能、健康的盈利能力。

  報告中稱,公司發佈重磅車型L9,配置突出具備爆款潛質,定位為全尺寸增程SUV,功能標配,定價45.98萬元,計劃於8月開啟交付。新車型在性能、空間、安全性及智能化上配置突出,具備高性價比,有望成為理想ONE之後下一個爆款。基於上述優勢,該行預計其有望搶佔同級車型及同價格帶豪華車市場,穩態月銷量有望破萬。另預計Q2交付量有望達26000台以上,超此前預期,Q3/Q4結合新車爬產節奏,全年交付有望超15萬台。同時,L9車型設計毛利率較理想ONE車型更高,隨後期量產,預計全年毛利率有望維持20%較高水平。

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