部分地區價格跌至成本線,水泥市場探底后暗潮洶湧

  21世紀經濟報導記者劉茜 實習生陳吉 周琤欣 武漢報導  進入傳統淡季的水泥行業,迎來了一場價格戰,部分地區水泥價格「一泄千里」。

  機構數據顯示,上周全國水泥市場價格繼續大幅回落,全國水泥市場價格448元/噸,環比下滑12.1元/噸。華北、華東、中南和西南等地,是價格下跌相對集中的區域,部分地區水泥價格短期下調接近100元/噸。

  與此同時,受高溫、雨水天氣等因素影響,需求端持續走弱,短期庫存居高不下。數據顯示,上周全國水泥庫容比為 74.81%,同比上升 12.06個百分點。

  「有些地區的水泥出廠價格回落到300元/噸,已經在成本線左右徘徊了。」湖北地區一家水泥企業的銷售負責人告訴21世紀經濟報導記者,現在本來就是水泥行業的傳統淡季,加上市場需求一直處於弱勢運行,區域之間的競爭不斷加劇。部分企業庫存達到七八成左右,不得不下調出廠價以增加出貨量。

  中國水泥協會副秘書長陳柏林接受21世紀經濟報導記者採訪時表示,水泥價格整體走勢仍然偏弱,預計8月下旬或將迎來反彈。

  區域暗戰

  據中國水泥網監測,上周,全國六大區域中,除西北地區外,中南、華東、西南、華北、東北五大區域水泥價格環比均是下跌狀況。

  以佔據全國重要市場份額的中南地區為例,國泰君安證券指出,受持續強降雨天氣影響,市場需求表現較弱,廣東珠三角及粵北地區水泥價格繼續下調30 元/噸,加之仍有大量外來低價水泥進入,本地企業日出貨僅5-6 成水平。「企業間競爭激烈,預計後期價格會繼續下行」。

  有資深行業人士向記者介紹,此輪調價中,一些龍頭企業利用技術更新或者新建線帶來的成本優勢,不斷調低水泥價格,部分地區已經跌破成本價。以湖南為例,有些企業對P.O42.5散裝水泥掛牌價為330元/噸,實際上經過返利後價格不到300元/噸。「價格戰之下,大企業抗風險能力強,可能只是短期的利潤下滑,中小企業跟進後面對的是生死存亡」。

  近日,海螺水泥(600585.SH)確實在投資者互動平台表示,受需求下行影響,水泥市場整體價格下行,公司亦順應市場趨勢對價格進行了調整,以保持合理的市場份額,實現企業效益最大化。

  局部地區愈演愈烈的價格競爭,曾引發市場悲觀預期。choice數據顯示,6月中上旬,以19隻水泥行業上市公司60日市場表現來看,一度僅有5隻股票股價實現區間上漲。

  不過,仍有機構持樂觀態度。天風證券認為,從今年一季度來看,水泥價格仍然高於去年同期。此次價格戰的主要原因是需求下滑幅度超過預期,從而引發市場應對不足。「待淡季之後新的競合關係或將形成,三季度旺季價格仍可能會快速提漲」。

  調整策略

  在水泥價格下挫探底的同時,水泥產量也持續下滑。國家統計局數據顯示,今年1—5 月,全國累計水泥產量 7.83 億噸,同比下滑15.3%;5 月單月水泥產量 2.03 億噸,同比下滑17.0%。

  值得注意的是,水泥產量與基建投資出現了背離。今年前5個月,全國基礎設施投資同比增長6.7%,增速比前4個月加快0.2個百分點,比全部投資增速高0.5個百分點。其中,水利管理業投資增長11.80%,公共設施管理業投資增長7.9%,道路運輸業投資同比下降0.3%,鐵路運輸業投資同比下降3.0%。

  對於這種背離,民生證券在研報中指出,水泥下游產業鏈中地產佔比較大,水利、公共設施等增速較快,但是對水泥拉動有限。此外,基建投資數據更側重資金到位情況,從基建到基建鏈有時會出現滯後。

  「長期來看,預計水泥供需會形成一個新的平衡。」塔牌集團(002233.SZ)回應投資者,預計下半年疫情防控、基建投資和房地產投資情況都將好轉,今年水泥出貨量預計將呈前低後高走勢。

  從行業龍頭表現來看,淡季或是調整策略的最好時機。作為排放量最大的行業之一,能否成功綠色轉型成為懸在水泥企業頭頂上的達摩克里斯之劍。一個普遍的共識是,在雙碳背景下,產能利用率高或者排放量低的企業在競爭上會有更大優勢。

  塔牌集團稱,為應對雙碳政策帶來的水泥行業變革,環保產業未來將成為公司業績增長的主要抓手。去年,塔牌集團收購了惠塔環保60%的股權,惠塔環保主營工業廢棄物的收集與處理,年處理規模為25萬噸。同樣,作為同行業龍頭的海螺水泥(600585.SH)也在進一步聚焦工業廢棄物的收集與處理,以及發展光伏電站等新能源業務。

  龍頭企業通過技改也取得了相應的成效。6月初,天山股份(000877.SZ)發佈2021年度ESG相關報告。報告稱,企業通過實施技改、持續較低污染物排放和能耗指標,全年共節電142100兆瓦時,節約標煤5.07萬噸;二氧化硫排放總量為6516.6噸,較同期下降20.9%;工業顆粒物排放總量為10151.1噸,較同期下降42.4%。

  天風證券在研報中表示,中長期來看,水泥行業整體或呈「量減價增」趨勢發展,水泥已步入需求下行期,未來行業關注點將聚焦於「雙碳」目標下行業供給端改變帶來的機會。納入碳交易後,或加速供給端集中度提升,龍頭份額提升有望支撐業績增長。

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