【艾德證券期貨】玄武雲:國內最大智慧CRM服務公司,AI驅動持續盈利

  國內最大智慧CRM服務公司 

  玄武雲是一家智慧CRM服務公司。 

  根據弗若斯特沙利文報告,按2021年的國內智慧CRM服務供應商收益計,公司是中國國內最大的智慧CRM服務供應商,2021年的市場份額為13.8%,而按2021年的智慧CRM服務供應商收益計,公司是中國第二大的智慧CRM服務供應商。 

  根據弗若斯特沙利文報告,智慧CRM服務指集雲和通信、人工智慧及數據智能能力為一體的綜合CRM服務,提供PaaS及SaaS服務。與傳統CRM產品不同,智慧CRM服務使各類型客戶能夠於其全生命周期內以更高效及有效的方式管理其重要營運。智慧CRM服務已被快消品、金融、TMT及政企行業等多個行業廣泛採納。 

  收入穩步增長且已實現持續盈利 

  2018年-2021年,公司收入由5.19億(人民幣,下同)增長至9.92億,保持穩步增長。2018年-2021年,公司凈利潤分別為0.30億、0.13億、0.29億和0.15億。與其他大多數仍未實現盈利的SaaS企業相比,玄武雲2018-2021年實現了持續盈利。 

  圖 1公司全面收益表摘要 

  數據來源:公司上市文件 

  港股SaaS概念股2021年業績 

  港股SaaS概念股多數還未實現盈利。 

  圖 2港股SaaS概念股2021年業績 

序號 

代碼 

名稱 

總市值 
(億港元) 

收入 

凈利潤 

00268.HK 

金蝶國際 

587 

41.74 

-3.02 

02013.HK 

微盟集團 

139 

26.86 

-7.83 

03738.HK 

阜博集團 

102 

6.87 

-0.23 

09923.HK 

移卡 

97 

30.59 

4.21 

01860.HK 

匯量科技 

86 

7.55 

-0.25 

02158.HK 

醫渡科技 

76 

8.67 

-37 

06608.HK 

百融雲-W 

50 

16.23 

-36.03 

06988.HK 

樂享集團 

50 

13.96 

2.45 

08083.HK 

中國有讚 

47 

15.7 

-25.09 

10 

01948.HK 

優矩集團 

31 

78.41 

2.54 

11 

02101.HK 

福祿控股 

24 

3.99 

0.68 

12 

01753.HK 

兌吧 

10 

13.12 

-0.12 

  數據來源:Wind 

  公司分部收入來源 

  公司收入來自CRM PaaS服務和CRM SaaS服務。2021年,CRM SaaS服務收入佔44.1%,CRM PaaS服務收入佔55.9%。 

  圖 3按分部劃分公司收入 

  數據來源:公司上市文件 

  核心客戶量價齊升 

  2018年-2021年,公司核心客戶數量:199個、231個、266個、325個,即使受疫情影響,核心客戶數量仍穩步上升;來自核心客戶收益占同期總收益的89.2%、91.1%、92.8%、94.6%;核心客戶的人均貢獻值由2019年的236.62萬升至2021年的288.74萬。 

  2019年-2021年,客戶凈收入留存率107%、123.1%和120.1%;核心客戶凈收入留存率99.9%、113.2%、102.2%。 

  2021年,食品、飲料行業百強企業,分別有28家、24家hi公司客戶;日用品、白酒行業百強企業,分別有20家、10家是公司客戶;TMT行業,互聯網、軟體行業百強企業,分別有21、15家是公司客戶;金融行業中,銀行百強企業內有37家為公司客戶,另包括30家證券公司。 

  行業前景廣闊 

  根據弗若斯特沙利文報告,智慧CRM服務市場總收益由2018年的16億增長至2021年的72億,期間復合收益率為66.9%,預計2026年進一步增長至368億,2021年-2026年復合收益率為38.6%。 

  圖 4智慧CRM服務市場總收益 

  數據來源:公司上市文件 

  行業競爭格局 

  根據弗若斯特沙利文報告,按2021年的國內智慧CRM服務供應商收益計,公司是中國國內最大的智慧CRM服務供應商,2021年的市場份額為13.8%。 

  圖 5國內智慧CRM服務行業前5名收益及市場份額 

  數據來源:公司上市文件 

  公司估值 

  2020年9月和2020年10月,公司進行了增資和股權轉讓。廣發乾和投資2998.75萬;共青城蘭石創業投資投資2399萬;成大沿海投資743.69萬;珠海擎石投資76.768萬;廣州正信2878.8萬。 

  投後估值12.62億人民幣! 

  保薦人近2年保薦項目 

  公司獨家保薦人為招銀國際。最近2年,招銀國際參與保薦的項目一共11個,其中首日錄得上漲的公司一共7個,但沒有一個首日漲幅超10%。 

  圖 6招銀國際最近兩年保薦項目暗盤及上市首日表現 

  數據來源:阿斯達克 

  分頁符 

  作者:艾德證券期貨研究部 

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