光大證券:維持金茂服務買入評級 積極把握併購窗口 收購首置服務

  光大證券發佈研究報告稱,維持金茂服務(00816)「買入」評級,2022-24年歸母凈利潤預測為4.4/6.5/8.3億元,對應2022-2024年PE估值為8.3/5.6/4.4倍,估值具較強吸引力。公司資源稟賦較好,在管項目品質較高,積極把握並購窗口,收購首置服務。

  事件:6月17日,公司發佈公告稱,金茂物管(金茂服務全資附屬公司)通過北交所公開掛牌程序,與首創置業簽訂產權交易合約,以4.5億元人民幣收購首置服務100%股權(其中3.15億元以全球發售所得款支付,1.35億元以自有資金支付)。

  光大證券主要觀點如下:

  積極把握並購窗口,加大區域布局密度,夯實高端服務定位

  1)把握並購窗口,加速規模擴張:公司上市募資凈額超7億港幣,資金較為充裕,當前物業整體估值回調至歷史低位,公司把握當前窗口積極進行收購,按照4.5億元交易對價來看,對應2021年PE估值不到14倍,收購價格較為合理;首置服務項目儲備豐厚,合約/在管面積為2.54,為公司規模擴張提供強力支撐。該行在前期報告中提出,「IPO後公司整體發展將邁上新台階,資本助力利於公司整合優質資源,擴大經營規模。

  2)深化區域密度,夯實高端定位:從業態來看,首置服務在管項目主要為高端住宅和高端商寫,定位及業態與金茂服務較為匹配;從地域分佈來看,首置服務項目主要在北京、上海、南京、西安、成都、重慶等地,金茂服務聚焦京津冀、長三角、大灣區和成渝經濟區,截至2021年末公司98.7%在管面積位於一線、新一線及二線城市,二者在管項目地域重合度較高,有利於集中管理,實現規模經濟以及發揮協同效應。

  3)強強合作,拓展城市運營服務發展空間。本次轉讓方首創置業,隸屬北京首創城市發展集團有限公司,為中國領先的大型地產綜合運營商,已構建起住宅開發、奧特萊斯綜合體、城市核心綜合體、土地一級開發四大核心業務線以及高科技產業地產、文創產業、長租業務三大創新板塊。公司收購首置物業,後續有望與首創置業加深合作,拓展城市運營服務發展空間。

台灣疫情資訊

台灣疫苗接種

相關熱門