6月LPR按兵不動 後續仍存下降空間

  證券時報記者 賀覺淵

  6月20日,人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈了新一期貸款市場報價利率(LPR),其中,1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.45%,均與上一期持平,符合市場預期。多位專家認為,當前各項穩經濟政策效應正逐步顯現,經濟恢復態勢顯著,因此繼續加碼政策的必要性在下降,6月LPR報價維持不動符合預期。展望三季度,國常會已提出,要果斷加大力度,穩經濟政策應出盡出。考慮到經濟的下行壓力,穩增長政策仍有必要適度加力,5年期以上LPR存在下降空間。

  本月LPR報價維持不動與市場普遍預期一致,由於6月15日人民銀行開展的2000億元中期借貸便利(MLF)操作為等量平價續作,意味著6月LPR報價的定價基礎沒有變化。民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文向證券時報記者指出,近日10年期國債收益率小幅回升,存款利率市場化調整機制未能引導存款利率下行,銀行負債端成本未明顯下降,下調LPR動力不足。

  儘管5月未實施降准,但東方金誠首席宏觀分析師王青對記者說,5月5年期以上LPR報價下調15個基點,幅度較大,這也會在一定程度上消化4月降准、設立存款利率市場化調整機制等對銀行負債成本下降帶來的影響。

  5月份以來,全國疫情整體呈現下降態勢,正常的生產生活秩序加快恢復,經濟運行逐步企穩,6月15日國家統計局發佈的數據也顯示出,主要經濟指標都呈現邊際積極變化。同時,國常會決定實施的6方面33項政策舉措正處於落實落地期,各項政策的效應還尚未完全顯現。多位專家對記者指出,當前階段LPR調整的意義不大。

  王靜文表示,從必要性角度看,隨著疫情防控效果顯現,復工復產逐步推進,以及各項穩經濟政策效應逐步顯現,經濟恢復態勢有望進一步延續。特別是房地產政策連出利好之後,市場已經開始觸底反彈。這種情況下,繼續加碼政策的必要性在下降。

  對於宏觀政策調控,6月15日的國務院常務會議指出,要抓住時間窗口,注重區間調控,既果斷加大力度,穩經濟政策應出盡出,又不超發貨幣、不透支未來,著力保市場主體保就業穩物價,穩住宏觀經濟大盤。

  儘管宏觀經濟出現回暖跡象,但市場仍期待更多的穩經濟政策能夠出台。海通宏觀首席分析師梁中華就認為,考慮到經濟的下行壓力,下階段降息、降準的空間已經打開。央行會繼續發力寬信用,尤其是以定向寬信用為主,加大對「小微企業、科技創新、綠色發展」的支持。

  在王青看來,接下來幾個月,在美聯儲將持續大幅收緊貨幣政策前景下,國內貨幣政策在堅持「以我為主」基調的同時,會更加重視內外平衡,MLF利率下調的可能性較小。不過,考慮到下半年出口增速持續下行的可能性較大,房地產還將低位運行,加之國內消費修復可能偏緩,政策面在穩增長方向還需要適度加力。下半年在MLF利率保持不變的同時,監管層可通過引導銀行資金成本下行,推動LPR報價下調,進而降低企業和居民貸款利率。

  王靜文則認為,如有必要,下調5年期以上LPR的可能性將大於1年期LPR。一方面是當前房貸利率下限還有下調空間,另一方面在於改善房地產市場預期還需5年期以上LPR助力實現寬信用。

台灣疫情資訊

台灣疫苗接種

相關熱門