外匯市場大幅波動 銀行助力外貿企業匯率避險

來源:中國經營報

本報記者 郝亞娟 張榮旺 上海 北京報導

連日來,人民幣對美元匯率持續貶值,外貿企業倍感「壓力山大」。

5月9日,人民幣對美元匯率繼續貶值,在岸人民幣對美元匯率報6.7167元,盤中一度失守6.72元關口。如何利用避險工具控制風險尤為重要。

《中國經營報》記者注意到,多家銀行出台相應舉措,協助企業樹立匯率風險中性意識,規避外匯匯率波動風險。工信部也發文提到,支持銀行為中小微企業提供匯率避險服務,同時支持期貨公司和保險公司針對中小微企業提供相應產品和服務。

健全匯率風險管理體系

自4月下旬以來,人民幣匯率開啟了一輪快速貶值周期,從6.35貶值到6.7左右位置,貶值幅度達5%。

中信建投首席經濟學家黃文濤認為,中國經濟受疫情的暫時衝擊,出口預期走弱;人民幣匯率開始跳貶之前,美元相對絕大多數主流貨幣已經積累了大量貶值;從出口信心、海外緊縮、流動性以及央行對沖的角度分析,匯率快速貶值的最悲觀時刻正在逐步過去,市場信心將得到一定恢復。

談到人民幣匯率走勢,中國民生銀行首席研究員溫彬表示,美聯儲貨幣政策還會進一步收緊,中美利差可能出現倒掛,在此情況下,人民幣對美元匯率或繼續回落。但也要看到,中國外貿的貿易順差仍較大,直接投資將保持凈流入狀態,從國際收支等角度來看,人民幣匯率保持穩定有著堅實基礎。

需注意的是,人民幣匯率變動將直接影響外貿企業營收和利潤的實現。華西證券研報指出,人民幣貶值對於需要進口原材料的行業產生一定負面影響,石油、鋼鐵、有色等行業尤為「受傷」;而對於出口行業的利好體現在「量」和「利」兩個方面:「量」主要體現在銷售量的增加,「利」則主要體現在匯兌收益的產生。海外業務收入佔比越大的行業其受匯率波動影響的程度也就越大。不過不同行業受匯率影響的彈性存在差異,電子、家用電器、汽車、醫療器械等技術密集型行業的受益程度要高於紡織服裝等勞動密集型行業。

「進口成本大幅度上升,將近上漲6%。」上海某從事進口食品的外貿企業人士告訴記者,進口企業如果選擇遠期信用證付款,沒有鎖匯會使得實際進口成本上升,企業承受損失。

針對匯率變動影響,多家上市公司在投資者互動平台進行回應。愛仕達(002403.SZ)在互動平台表示,公司2021年外銷佔比約51%,公司通過開展遠期結售匯業務降低匯率波動帶來的影響。

「今年以來,受國內外各種因素疊加影響,外貿企業在進出口與融資端面臨的市場風險和挑戰持續增多,匯率波動加大成為外貿企業面臨的新難題。交通銀行積極引導外貿企業樹立匯率風險中性意識,儘可能降低匯率波動對主營業務以及企業財務的負面影響,協助企業建立健全匯率風險管理體系。」交通銀行相關負責人表示。

據了解,招商銀行上海分行以「招銀避險」服務體係為依託,向企業提供匯率風險管理綜合化服務方案,加速進行企業網銀端「招銀避險平台」交易渠道建設,將匯率風險中性理念融入產品和渠道的全方位服務體系,為企業提供全生命周期服務。

招商銀行方面表示,該行採用總、分協同的模式,協助企業從主營業務和財務報表管理方面識別匯率風險;同時,通過向企業普及匯率市場行情分析、交易工具等理論知識,幫助企業建立匯率風險管理的目標、決策架構和工作流程,樹立匯率風險中性理念,協助企業通過衍生交易工具達到降低風險的目的。

降低匯率風險敞口

外管局數據顯示,2022年一季度,企業利用遠期、期權等外匯衍生產品管理匯率風險的規模合計超3700億美元,同比增長29%;企業套保比率為26%,較2021年上升4.2個百分點,顯示企業匯率風險中性經營理念進一步增強,對人民幣匯率波動的適應能力提升。

工信部印發加力幫扶中小微企業紓困解難若干措施,支持銀行為中小微企業提供匯率避險服務,支持期貨公司為中小微企業提供風險管理服務。進一步擴大政策性出口信用保險覆蓋面,針對性降低短期險費率,優化理賠條件,加大對中小微外貿企業的支持力度。鼓勵保險機構針對中小微企業的風險特徵和保險需求,豐富保險產品供給。

星展銀行方面指出,銀行可以幫助有較多出口收匯的客戶利用金融衍生工具來管理其所面臨的匯率風險,同時利用中外利差的市場窗口,優化現有負債的財務成本。

「以美元為例,可以通過美元/人民幣貨幣掉期將人民幣負債轉換為美元負債,來對沖美元凈資產風險敞口,減少匯率波動造成的匯兌損益。部分城市商業銀行受限於外匯頭寸的額度,無法給企業提供外匯貸款,即使面對出口型企業,也只能提供人民幣貸款,這對出口企業而言就無法規避貨幣錯配的匯率風險。在此情況下,銀行可以鼓勵企業使用貨幣掉期的金融衍生工具,通過貨幣互換將人民幣貸款置換成美元貸款。該產品前端不換(貨幣),企業正常使用人民幣貸款的資金,但通過貨幣掉期交易將人民幣貸款置換成美元貸款,以節省融資成本,降低匯率風險敞口。」星展銀行方面分析。

對於企業而言,在當前情況下,「資產外幣化、負債本幣化」可以作為應對方式之一。 跨境金融研究院在相關文章中指出,進口企業若擔心未來匯率繼續貶值,可以採取「資產外幣化、負債本幣化」的做法,例如外幣融資轉成人民幣融資購匯後支付;收到的外匯繼續放在賬面上不結匯。

5月9日,中國人民銀行發佈的《2022年第一季度中國貨幣政策執行報告》表示,要完善企業匯率風險管理服務,指導金融機構基於實需原則和風險中性原則積極為中小微企業提供匯率避險服務,降低企業避險保值成本,加強自身外匯業務風險管理,維護外匯市場平穩健康發展。

對企業自身而言,杭州幻視金融信息服務有限公司相關人士指出,企業應依據匯率風險來源、影響大小等進行分級授權管理,加強對關鍵業務環節的實時監控,重點監督重大風險因素;對企業匯率風險產生原因、可能造成的影響等進行針對性的分析,並設置預警機制和管理措施,企業需要結合實際情況,將匯率風險管理機制投放到採購、銷售、投資、融資等多個業務環節中,形成完善的匯率風險閉環管理機制。

植信投資研究院首席經濟學家連平指出,人民幣貶值有利於外貿企業降低成本,增強出口產品競爭力,但考慮到人民幣貶值幅度過大會增加輸入型通脹、資本流出、經濟下行以及國際評價等方面的壓力,相關政策有必要積極、全面、主動地應對,對此,建議政策調整主要針對外匯市場供求關係、外匯投機行為和市場預期等目標,從流動性、成本和匯率機制等方面入手,運用多種政策工具進行審慎、有力的調節。

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