地方債發行提速,機構預計5月將再度形成供給高峰

  5月地方債發行明顯提速。Wind數據顯示,5月以來,地方債已發行3179.89億元,而4月地方債總發行規模為2842.06億元。

5月以來地方債發行情況 數據來源:wind

  4月地方債發行收縮,5月以來明顯提速

  從數據來看,今年1月、2月、3月、4月地方債的發行規模分別為6988.57億元、5070.95億元、6186.67億元、2842.06億元。4月地方債發行量和凈融資規模環比、同比均有明顯收縮。

  東方金誠研究發展部高級分析師馮琳在接受澎湃新聞採訪時表示,這主要是因為去年底下達的1.46萬億新增專項債額度在一季度已基本發完(根據財政部公佈的數據,一季度新增專項債累計發行量佔到提前下達額度的86%),而剩餘額度在3月底才下達至各省份,各省份將剩餘額度分解至具體市縣需要一定的時間,這就導致4月實際可供發行的額度相對較少。

  與此同時,進入5月以來,地方債發行明顯提速。5月以來,地方債已發行3179.89億元,超過4月發行總額。對於進入5月以來地方債發行明顯提速的現象,馮琳認為,除因各省份分解下達剩餘額度的工作在4月底已基本完成外,更為重要的原因是,五一假期期間監管部門緊急要求地方進一步加快專項債發行節奏,今年新增專項債須於6月底前「基本發完」。其背景在於,面對經濟下行壓力,4月29日召開的中央政治局會議要求要加大宏觀政策調節力度,已經確定的政策要加快落實。

  前四月地方債發行規模較去年同期提升26.2%

  從今年前四月地方債發行規模來看,與去年同期相比也是有較大提升。興業研究研報指出,今年1-4月,累計發行地方債681隻,發行總額為21088億,較去年同期16709億上升26.2%。其中專項債16518億(新增14019億,再融資2499億),較去年同期7180億上升130.1%;一般債4570億(新增2891 億,再融資1680億),較去年同期9530億下降52%,專項債和一般債佔比分別為78%、22%。4月,共發行地方債92隻,發行總額為2842億,較去年同期7758億下降63.4%,較今年3月6187億下降54.1%。

  從省份來看,今年前四月,廣東、山東、北京三省份的地方債發行規模列前三,分別為1973億元、1743.19億元和1570.97億元。

  展望後市,興業研究指出,5月,地方債將再度形成供給高峰,流動性合理充裕無虞,而4月以來的過度充裕情形可能改變,意味著資金利率中樞抬升。堅持基準利率不低,加點數保底是參與的必要條件。

  馮琳表示,根據Wind數據統計,1-4月新增專項債發行量約為1.40萬億,佔全年額度的38%,假設監管對「基本發完」的要求為85%-90%,那麼5-6月需要發行的新增專項債規模將達到約1.7萬億-1.9萬億。我們判斷,在專項債發行進度約束下,後續地方債發行將繼續提速,預計6月份將迎來年內第二個發行高峰。

  在地方債具體使用方面,近日召開的國常會提出,更好發揮專項債效能。堅持既利當前又惠長遠,加大惠民生、補缺點等領域投資,支持新基建等增後勁、上水平項目建設。合理擴大專項債使用範圍,在重點用於交通、能源、生態環保、保障性安居工程等領域項目基礎上,支持有一定收益的公共服務等項目。

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