銀保監會:拓寬保險資金可投資金融產品範圍 納入理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃

  5月13日訊 為進一步優化保險資產配置結構,提升保險資金服務實體經濟質效,防範投資風險,近期中國銀保監會修訂發佈了《關於保險資金投資有關金融產品的通知》(以下簡稱「通知」),有關部門負責人就《通知》答記者問。

  《通知》共十七條,主要修訂內容包括:一是拓寬可投資金融產品範圍。將理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃等納入可投資金融產品範圍,進一步完善保險資產配置結構。二是落實主體責任。明確保險資管公司受託投資金融產品,應當承擔盡職調查、投資決策、投後管理等主動管理責任。取消對保險資金投資信貸資產支持證券、資產支持專項計劃等產品外部信用評級要求,引導機構落實風險管理主體責任。三是強化穿透監管要求。針對部分金融產品,要求保險機構依據產品基礎資產的性質穿透具備相應投資管理能力,並按基礎資產類別分別納入相應投資比例進行管理,真實反映投資資產風險。四是規範投資單一資管產品行為。對於保險公司投資單一資產管理計劃和面向單一投資者發行的私募理財產品,要求完善投資管理人選聘標準和流程,審慎制定投資指引,維護資產安全。五是完善投後管理要求。要求保險機構明確投資金融產品投後管理責任,配備專業投後管理人員,定期跟蹤投資狀況,採取有效措施控制相關風險。

  《通知》的發佈實施,有利於更好滿足保險資產多元化配置需要,為資本市場提供長期穩定資金支持。下一步,銀保監會將持續完善監管政策體系,加大市場化改革力度,引導保險資金髮揮長期投資優勢,服務經濟高質量發展。

  以下是中國銀保監會有關部門負責人就《通知》答記者問的具體內容:

  一、《通知》的修訂背景是什麼?

  金融產品是保險資產配置的重要組成部分。近年來,保險資金運用領域按照制度先行的原則,逐步拓寬可投資金融產品的範圍和品種,特別是2012年原投資金融產品政策發佈實施以後,保險資金投資金融產品規模不斷增加。截至2021年12月末,保險資金投資金融產品規模1.72萬億元,占資金運用餘額的7.39%,品種覆蓋商業銀行理財產品、集合資金信託、信貸資產支持證券、資產支持專項計劃等,保險資產配置結構得到進一步完善。

  隨著中國金融市場快速發展,理財公司理財產品等金融產品不斷湧現,其風險收益特徵符合保險資金配置需求,行業有較強的配置意願。同時,隨著《關於優化保險機構投資管理能力監管有關事項的通知》等政策的發佈實施,對金融產品投資集中度比例、投資管理能力等監管要求發生了調整,需要從制度上明確。此外,原政策在金融產品決策流程、投後管理等方面監管要求有待進一步強化。因此,有必要結合新的情況和形勢,對《通知》進行修訂。

  二、《通知》修訂遵循了哪些思路?

  我會在修訂《通知》時,遵循了以下思路:一是堅持問題導向和目標導向相結合。聚焦行業面臨的資產配置壓力和問題,根據金融市場發展,將風險收益特徵符合保險資金需求的金融產品納入投資範圍,滿足分散投資需要,提升服務實體經濟質效。二是堅持落實主體責任和完善監管要求相結合。一方面壓實機構主體責任,引導加強投資能力建設,審慎穩健開展投資。另一方面完善對交易對手、基礎資產、關聯交易等方面監管要求,防範投資風險。三是堅持制度創新和統籌協調相結合。注重加強制度建設的頂層設計,強化同委託投資管理、保險資管產品、集合資金信託、投資監管比例等政策的協調,提升監管質效。

  三、《通知》適用的金融產品範圍有哪些?

  《通知》規範保險資金投資非保險類金融機構發行的金融產品行為,涉及的產品包括商業銀行或理財公司、信託公司、金融資產投資公司、證券公司、證券資產管理公司、證券投資基金管理公司等金融機構依法發行的資產管理產品和資產證券化產品等。

  相較於修訂前,《通知》刪除了保險資金投資保險資產管理公司發行的基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、資產支持計劃及其相關要求。主要考慮是近年來監管部門陸續出台《保險資產管理產品管理暫行辦法》《關於印發組合類保險資產管理產品實施細則等三個文件的通知》《資產支持計劃業務管理暫行辦法》等政策,進一步完善了相關產品的管理運作規定。同時根據監管要求,保險資產管理公司發行產品應當具備相應的產品管理能力。因此,對於保險資產管理公司發行的產品,保險機構在符合產品管理規定中關於投資者資質等要求的情況下即可開展投資,這有利於理順保險資金投資保險資產管理產品和其他金融產品的監管機制。

  四、《通知》主要修訂內容包括哪些?

  修訂後《通知》共十七條,較原政策增加五條,修訂十三條,刪除七條,主要修訂內容包括:

  一是拓寬可投資金融產品範圍。將理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃等納入可投資金融產品範圍,進一步完善保險資產配置結構。二是落實主體責任。明確保險資管公司受託投資金融產品,應當承擔盡職調查、投資決策、投後管理等主動管理責任。取消對保險資金投資信貸資產支持證券、資產支持專項計劃等產品外部信用評級要求,引導機構落實風險管理主體責任。三是強化穿透監管要求。針對部分金融產品,要求保險機構依據產品基礎資產的性質穿透具備相應投資管理能力,並按基礎資產類別分別納入相應投資比例進行管理,真實反映投資資產風險。四是規範投資單一資管產品行為。對於保險公司投資單一資產管理計劃和面向單一投資者發行的私募理財產品,要求完善投資管理人選聘標準和流程,審慎制定投資指引,維護資產安全。五是完善投後管理要求。要求保險機構明確投資金融產品投後管理責任,配備專業投後管理人員,定期跟蹤投資狀況,採取有效措施控制相關風險。

  五、《通知》如何與保險資金委託投資管理業務銜接?

  2012年發佈的《保險資金委託投資管理暫行辦法》規定,符合條件的證券公司、基金管理公司等可以受託保險資金開展相關資產管理業務。資管新規和證券期貨經營機構私募資產管理業務監管規則發佈後,證券公司、基金管理公司等通過設立私募資產管理計劃開展私募資產管理業務。為適應市場形勢的發展,《通知》在可投資金融產品範圍中增加了單一資產管理計劃,並同步在修訂發佈的《保險資金委託投資管理辦法》中刪除了證券公司、基金管理公司等作為投資管理人的有關要求。

  《通知》中規定了證券資產管理公司管理保險資金應當具備的條件。在實踐中,部分證券公司新設立了證券資產管理公司開展資產管理業務。為推動相關業務平穩過渡,加大對資本市場的支持力度,對於經國務院證券監督管理機構依法核准設立、展業尚不滿三年的證券公司資產管理子公司,其資產管理業務資格年限、管理規模可以與證券公司母公司連續計算;因並購重組、風險處置等原因,新設公司承接原證券公司私募資產管理業務資格的,資產管理業務資格年限、管理規模可與原公司連續計算。

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