創金合信基金王婧:市場仍具反彈動能

  本周市場出現明顯反彈,前期超跌的科創指數領漲,大盤權重指數反彈力度較弱。行業方面,今年回調較多的新能源、半導體等高景氣賽道出現大幅反彈,而前期較為強勢的煤炭、銀行、房地產走弱。創金合信基金首席策略分析師王婧認為,這是穩市場的信號越發明確以後,資金開始預期市場企穩回暖,因而下跌幅度大、基本面成長性較好的景氣賽道成為反彈的首選目標。

  國內外貨幣政策方面,美國本周公佈的通脹數據顯示物價上漲幅度依然超預期,4月CPI同比略有下降,從前值8.5%下降至8.3%,但是仍較8.1%的預期高了0.2%,環比增長0.3%,比0.2%的預期略高。在油價出現明顯回落的情況下,服務類的項目開始成為通脹的主要支撐。有觀點認為,通脹峰值已現,後期聯儲的貨幣政策再度轉向寬鬆不遠。王婧認為,通脹的韌性強於經濟,即使需求下滑,經濟進入衰退,貨幣政策開始轉向,也不太會改變美股下跌的趨勢。

  中國央行本周發佈一季度貨幣政策執行報告,國內的流動性環境仍維持適度寬鬆。王婧認為,貨幣環境已經營造了支持實體的氛圍,接下來主要看如何刺激實體需求。貨幣政策不是目前的主要矛盾,央行開始兼顧匯率穩定,提到需密切關注主要發達經濟體的貨幣政策調整,以我為主,兼顧內外平衡,所以短期內降息降準的必要性大大下降。她指出,當前需要更多關注財政和寬信用政策,主要觀察兩方面,一是基建,這是今年政府主動發力的抓手;二是地產,需要跟蹤因城施策逐步打開後對信貸的刺激效果。寬信用和政府投資的效果出來,會進一步支持市場對基本面扭轉的信心。

  前期王婧提出對市場短期相對樂觀的看法,並認為大機率中期會進入震蕩築底階段,她表示當前這個觀點沒有改變,短期而言,市場仍有反彈動能。本周在外圍市場下跌的情況下,A股表現出明顯的獨立性。正如此前她所強調的,在估值回到偏低區間的情況下,A股的韌性將開始顯現。不過,她認為,海外仍在經歷盈利和流動性雙收縮的擠壓,階段性會對A股產生影響,所以反彈過後,也會出現反覆。

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