【艾德證券期貨】富景中國:山東省最大盆栽蔬菜生產商 毛利率高達44%

  富景中國第三次遞表 

  4月14日,富景中國遞表港交所主板,均富融資為其獨家保薦人。此前,公司曾於2021年2月10日以及2021年8月24日向港交所主板兩次遞交上市申請,這是第三次。 

  更早之前,在2015年富景中國曾以「富景農業」為簡稱在新三板掛牌交易。2019年5月22日,富景農業從新三板摘牌。 

  山東省最大盆栽蔬菜農產品生產商 

  富景中國是山東省最大的盆栽蔬菜農產品生產商,山東省是2020年中國最大的蔬菜生產省份。按2020年銷售收益計,公司在山東省的市場份額為16.0%。 

  公司在2016年開始大規模生產盆栽蔬菜農產品,年產能超過一百萬盆。公司的盆栽蔬菜農產品主要包括27個葉菜品種,如茼蒿、油菜、苦菊、油麥菜、小白菜、生菜、山芹及烏塌菜等蔬菜品種。公司主要在山東省銷售公司產品,2019年,公司將業務擴展至陝西省西安市及遼寧省大連市。 

  公司有三個種植盆栽蔬菜農產品的種植基地,包括萊西基地、西安基地和大連基地,總佔地面積約為434271平方米。公司的種植基地內有143個大棚,總建築面積為157734平方米。 

  公司股權結構 

  公司上市前,張永剛通過匯得國際持有公司69.1%股權、耿琦通過美源持有公司18.9%股權。 

  圖 1公司股權結構 

  資料來源:公司上市文件 

  2021年收入1.55億,毛利率高達44% 

  公司收入由2019年的1.18億人民幣增長至2020年的1.21億人民幣,進一步增長至2021年的1.55億人民幣。 

  公司利潤由2019年的3902.1萬人民幣增長至2020年的4377.8萬人民幣,進一步增長至2021年的4730.3萬人民幣。 

  圖 3公司合並損益表 

  數據來源:公司上市文件 

  萊西基地收入佔總收入超九成 

  公司目前生產基地有3個,即萊西基地、西安基地和大連基地。其中,萊西基地佔公司收入達九成以上。2021年,公司收入1.55億人民幣,其中,萊西基地收入為1.41億人民幣,占公司總收入的91.2%,西安基地收入620.6萬人民幣,佔總收入的4.0%,大連基地收入744.9萬人民幣,佔總收入的4.8%。 

  從銷量上看,2021年公司銷售了1027.3萬盆,萊西基地銷售941.9萬盆、西安基地和大連基地分別銷售了388萬盆和466萬盆。 

  圖 2按基地劃分公司收入、銷量、售價明細 

  數據來源:公司上市文件 

  公司渠道主要為分銷商 

  按渠道劃分,公司既向分銷商銷售產品,也直接向終端客戶銷售。 

  2021年,公司收入1.55億人民幣,來自經銷商的收入為1.55億人民幣,佔比約99.7%,直接向終端客戶銷售僅9000元人民幣。 

  圖 4按渠道劃分公司收入明細 

  數據來源:公司上市文件 

  未來計劃 

  在2022年12月31日之前,公司計劃在濟南基地建造5個大棚、在萊西基地建造4個大棚、在萊西基地升級14個大棚、在西安基地升級五個大棚,在河北廊坊建造帶有5個大棚的新種植基地。 

  作者:艾德證券期貨研究部 

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