「固收+」基金被投訴最多? 機構建議長線持有

    證券時報記者 趙夢橋

    近日,有基金公司反映,今年以來行情震蕩,市場情緒較為焦慮。但各類產品中,業績相對穩定的「固收+」投資者投訴反而最多。有基金行業人士分析,投資「固收+」基金的基民風險偏好相對較低,面對凈值下跌時心態更易波動。而長線來看,有基金公司建議,就部分穩健型「固收+」產品而言,投資者無需特別擇時,逢低布局、長期持有即可。

    「固收+」基民

    心態更易擾動

    部分基金公司對記者表示,「今年以來行情不佳,但從客服方面反饋,權益類基金的客戶心情比較平靜,而『固收+』基金最不能接受凈值回撤,客戶的投訴電話最多。」

    「固收+」,主要是由「固收」和「+」兩部分組成。具體而言,此類基金是以獲得絕對收益為目標,以固定收益資產構建基礎收益,在嚴格控制回撤的前提下,配置權益類風險資產及量化策略,從而達到增厚收益、平滑波動的投資體系。

    步入2022年,曾被冠以穩健收益的「固收+」也難逃凈值折損。Wind數據顯示,截至5月10日,「固收+」基金(份額分開計算,下同)年內平均收益率下跌4.26%,且收益為正的僅有125隻,佔比僅一成。雖然整體情況相對大盤依舊堅挺,但依舊不乏虧損超20%的產品領跌同行,這些產品的共同特徵是相對重倉可轉債,而可轉債走勢又與正股高度相關,虧損甚至超過部分權益類基金。

    投資者已經在市場對該類產品「用腳投票」。據統計,一季度有近62%的「固收+」基金處於凈贖回狀態,其中權益投資佔比更多、股票和可轉債倉位更高的基金贖回壓力較大。海通證券研報計算,2022年一季度存量「固收+」基金規模環比下滑4.8%,其中偏債混合型品種規模下滑較多,環比下滑1007.7億元,二級債基和一級債基規模則有一定增長。「固收+」基金贖回壓力主要在偏債混合基金,偏債混合型基金一季度凈贖回721.6億份。

    對於「固收+」客戶投訴較多的現象,某大型公募人士對記者表示,「購買此類基金的客戶,相當一部分是熱衷於銀行理財類的、或者是只接觸過餘額寶等穩健收益產品的投資者,他們風險偏好比較低,因此面對虧損心態容易波動。而相反,很多購買權益類基金的投資者對回撤都有預期,在大跌時還敢加倉或者抄底來攤薄成本。」

    逢低布局長期持有

    當基金凈值遭遇回撤,基民的樸素願望也從賺錢降級為回本。那麼接下來如何操作?該公募人士表示,「我們很多固收產品的用戶平均持有時間都是三到五年,忽略短期波動而長期持有賺取穩定收益。雖然『固收+』下跌這麼多,我們投研部同事認為,即使當前部分產品虧損4%左右,年內還是有希望收穫正收益。」

    天弘基金也認為,就部分穩健型「固收+」產品而言,投資者無需特別擇時,逢低布局、長期持有即可。相比於波動更大的權益類基金,回撤相對可控的穩健型「固收+」產品依舊是適合大多數投資者的基金。

    國金證券展望後市認為,在疫情反覆、國際政治摩擦等因素影響下,債市存在一定的博弈空間,但利率處於相對低位賠率有限,建議純債方面以票息策略為主,適度參與利率波段機會。權益市場方面,階段性恐慌情緒已得到一定的釋放,當前時點不必再過於悲觀,但考慮到市場不確定性因素較多且情緒面較脆弱,建議以穩健均衡品種為主,適度參與均衡穩健類「固收+」產品的配置。

    此外,國金證券指出,從2022年一季報基金經理投資運作及市場觀點來看,市場存在一定的分歧,部分基金經理認為貨幣政策寬鬆的確定性較大,穩增長的決心毋庸置疑,疫情只是短期擾動,中國宏觀經濟底部逐步企穩的機率很大。

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