抓住周期機遇 雙匯與正邦加強生豬購銷合作

原標題:抓住周期機遇 雙匯與正邦加強生豬購銷合作 來源:證券時報

  證券時報記者 趙黎昀

  豬周期反轉預期持續增強的背景下,雙匯發展(000895)在2022年伊始加快了強化生豬購銷合作的進程。繼「牽手」牧原股份(002714)後,又與正邦科技(002157)達成戰略合作。

  牧原之後又牽手正邦

  1月14日晚間,雙匯發展發佈公告稱,公司與正邦科技簽訂《雙匯正邦戰略合作框架協議》,雙方本著優勢互補、互惠互利的原則,充分發揮雙方產業優勢,堅持健康、安全、綠色的產業發展理念,以生豬購銷為依託,完善產業鏈、提升價值鏈、打通供應鏈,進一步推動雙方產業優勢互補和高質量發展,為食品產業提供有力支撐。

  當晚,正邦股份也同期披露了上述合作內容。雙方協議提出,生豬點對點直供方面,雙匯將開闢綠色通道,實行全天24小時優先收購正邦直供生豬,雙方約定供應量、價格、運輸方式等,實現點對點直供。正邦應設定與雙匯屠宰匹配的養殖場作為基地,優先供應雙匯,並保障供應生豬的質量、品質,豬隻體重在80~140kg/頭,保證生豬質量安全符合國家和行業標準要求,符合雙匯採購標準要求。在建立供應鏈合作機制方面,雙方共同發揮雙匯生豬屠宰、正邦生豬養殖優勢,提高雙方品牌價值和市場佔有率,共同打造國內外一流的產業鏈合作典範。

  深化雙方合作方面,雙方將加強生豬購銷合作力度,強化產能匹配和銜接。當生豬價格低迷時,雙匯在堅持以市場為導向的基礎上,可適度加大對正邦的生豬採購力度,有權享受正邦所有相關的生豬銷售優惠政策。當市場價格高漲時,正邦在堅持以市場為導向的基礎上,可適度加大對雙匯的生豬供應力度。根據雙匯需要,正邦向雙匯提供生豬養殖過程中的有關信息;根據正邦需要,雙匯及時將正邦所交付生豬屠宰後相關結算數據通報。

  協議約定,首期合作期限為三年,有效期自2022年1月1日起至2024年12月31日止,協議期滿前一個月,雙方協商續簽事項。這是2022年以來,雙匯發展公告「牽手」的第二家生豬養殖行業企業。1月4日雙匯發展曾公告與牧原股份簽訂《雙匯牧原戰略合作框架協議》,協議內容與此番正邦合作協議類似,也涉及「加強生豬購銷合作力度」、「實現點對點直供」等條款。

  周期低谷

  鎖定購銷合作

  作為中國最大的生豬屠宰加工企業,雙匯發展作為產業鏈下游,無疑有較大原材料採購需求。為延展產業鏈,抵禦周期波動,公司近年來以屠宰和肉類加工業為核心,向上游發展飼料業和養殖業,向下游發展包裝業、商業、外貿等。不過,目前雙匯發展自有的生豬養殖產能,遠無法滿足公司需求。

  據公告披露,此番簽立框架協議前,正邦科技與雙匯發展最近三年並未直接發生生豬購銷業務。而2019年、2020年和2021年1~9月,牧原股份直接向雙匯發展銷售生豬的金額分別為0.21億元、3.8億元、2.9億元,分別占牧原股份當年/當期生豬銷售總金額的比例為0.11%、0.69%、0.54%。對產業鏈上下游而言,加強點對點直接合作,可減少中間環節,降低各方成本。而在當前豬周期低位震蕩之時,雙匯發展牽手上游,也鎖定了未來豬價高企時的供應質量和成本優化。

  2021年,生豬產能完全恢復,豬價跌幅超預期。肉價的快速下跌推動了居民豬肉消費恢復性回升,但新冠疫情、洪澇災害等影響宏觀經濟,加上飲食結構和人口結構等的調整,豬肉消費增長低於預期,供大於求的主基調基本貫穿全年。經歷2021年四季度價格出現回暖後,春節前國內生豬養殖行業再度步入虧損局面,市場呈現旺季不旺格局。進入2022年,生豬出欄價格已從1月1日的16.45元/公斤跌至1月14日的14.4元/公斤,跌幅達15%。

  搜豬網分析認為,近期生豬價格持續走低,部分地區出欄均價再度跌破7元/斤以下,這也意味著之前的小幅盈利已戛然而止,生豬市場再度進入虧損狀態。或許大家對春節後行情多持悲觀態度,養殖戶與規模養殖場從2021年12月至今整體的出欄偏高,形成了市場上生豬供應過於充足,而實際消耗卻極其有限,疊加近段時間的新冠疫情壓力影響了相關的終端餐飲消費,所以生豬市場價格仍以弱勢震蕩為主。

  不過卓創認為,2022年是新一輪豬周期關鍵拐點的一年,供應面前松後緊的趨勢方向相對明確。近期多家機構也發佈研報,認為隨著生豬養殖行業去產能持續進行,豬周期拐點在漸行漸近。國聯證券最新研報認為,短期看,預計2022年生豬加速去產能,豬價反轉可期2021年6月是能繁母豬存欄高點,按照養殖周期估算,理論上2022年4-5月份為豬價最低點。因此預計在無動物疫情干擾下,2022年上半年豬價仍將處於下行通道,豬價拐點有望於2022年二季度至三季度出現,豬價的反彈幅度仍需觀察春節後補欄情緒。

  國泰君安研報表示,本輪豬周期的價格拐點預計在2022年4月到6月。在一季度豬價較低的背景下,生豬去產能有望加速。市場對豬周期反轉的預期強化,催化近期的板塊表現。

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