美銀證券:予中信證券買入評級 目標價26.3港元

  美銀證券發佈研究報告稱,予中信證券(06030)「買入」評級,目標價26.3港元,上調去年每股盈利17%,並小幅上調2022-23財年每股盈利。該行強調其股價近期可能承壓,但仍看好集團在提升機構需求和資本市場改革下的實力,並預計供股後增長將跑贏其他同業。

  報告中稱,中信證券公佈280億元(人民幣,下同)的A+H供股融資。若新募集資金的股本回報率(ROE)只達5%,其在2022財年的每股盈利將被攤薄10%,但預期供股後其將較其他同業獲得更多市場份額。

  中信證券公佈,按每持10股A股供1.5股A股、每持10股H股供1.5股H股方式,集資不超過280億元,每股A股供股價14.43元,較周四(13日)收盤折價45%;每股H股供股價17.67港元,較H股周四收市價20.8港元折讓15%,將分別發行不超過15.97億股A股和3.42億股H股供股股份。

  該行預期,中信證券供股後短期內槓桿率將會下降,但到2022年下半年至2023年,其金融資產增長和槓桿率將提速。而資產負債表上的表現在機構需求不斷增強的情況下將區分券商的實力,因此預計其市佔率會有所提升。

  該行提到,中信證券此前發佈2021財年的初步業績,營業收入同比增長41%,凈利潤同比增54%,ROE達到12%。由此推算去年第四季凈利潤同比飆升1.38倍,認為是受IPO承銷、交易收入和減值下降所支持。

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