高拋低吸神操作!中信證券280億配股,最大贏家是它

原標題:高拋低吸神操作!中信證券280億配股,最大贏家是它 來源:新浪財經

  昨晚中信證券公佈的配股方案顯示,經過多年前的一次神操作,中信證券的大股東中信有限公司,成為這次中信證券280億元配股融資的最大贏家。

  中信證券今天公佈的配股方案顯示,以14.43元每股,向所有股東以每10股獲配1.5股的比例,實施配股。以目前中信證券A+H股總股本計算,總共可獲得配股19.39億股,其中A股配股數量15.97億股,融資230億元人民幣左右,H股配股3.4億股,融資49億元左右,合計280億元人民幣。

  中信證券的大股東中信有限公司此次獲配A股約3億股,獲配H股2340萬股,合計3.23億股。今日早盤,中信證券受此消息影響直接低開或間接帶崩了大盤。中信證券配股的原因是什麼?券商板塊會就此一蹶不振嗎?本文將重點分析以上問題。

  中信證券大股東神操作或為最大贏家

  按照每股14.43元的價格計算,中信集團及其關聯企業需要出資46.6億元,才能獲得3.23億股的股份。

  中信有限公司為何成為大贏家?因為早在2015年1月13日至16日的大牛市初期,中信有限公司在中信證券二級市場的最高點――33元,大幅減持了3.48億股,至少套現了115億元。

  時隔六年,中信有限又以14.43元的價格買回了3億股,數量和上一次基本持平。

  從本質上講,中信有限通過一個完美的賣空操作實現了約70億元的收益。具體來說,就是2021年中信證券股價33元的時候做空,賣出股票,6年後,再以同樣的價格買回同樣數量的。

  其實早在2016年2月,中信有限就以14.3元的低價買入了1.1億股。目前,中信證券股價已接近26元,而這部分股票已超過10億元。

  中信證券的大股東,可以說是不動聲色就賺了80億,比任何的投資機構都要強。

  證券行業景氣度持續上行,需要關注頭部券商發展

  證券行業景氣度持續上行,核心指標均創新歷史新高。A股市場2021年全年股票交易總額、日均成交額同比分別增長24.3%、24.8%,IPO的數量和金額均創下歷史新高。截至2021年12月31日,滬深兩市兩融日均餘額較20年全年提升36.5%。公募基金方面,截至2021年11月,公募基金規模達到25.32萬億元,較20年底提升27.3%。

  西區證券認為中信證券已拿到配股批文,對估值的邊際影響趨弱。2021年11月26日,公司配股公開發行證券事項獲中國證監會核准批複,本次A+H股均按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售,股份數量上限為19.39億股,募資規模不超280億元,以此價格及配股上限測算配股價格為14.44元/股,對應21年凈資產為0.94xPB(剔除永續債的影響)。考慮到中信本輪配股比例低(10配1.5,其餘券商均是10配3),對於ROE的攤薄相對較小,且公司資金主要集中投放於股權衍生品等資本中介類業務,因此西區證券判斷配股股份上市對於中信證券的擾動有限。

  證監會主席易會滿表示指出今年證監會工作將圍繞「穩字當頭」「改革攻堅」兩個關鍵詞開展。一方面要堅持穩字當頭,另一方面要堅持穩中求進。在穩增長的預期下,資本市場改革持續推進。中央經濟工作會議提到將全面推行註冊制,將激發券商投行業務的活力,並對券商的投研實力、銷售能力、風險管理能力提出更高要求。證監會擬在科創板引入做市機制,有助於維護市場的穩定,避免市場的過度波動;在強化科創板價格發現功能的同時,也為市場提供了流動性,且將推動中國多層次資本市場的發展。

  穩增長預期下,資本市場改革力度加大,成為券商行情的催化劑。當前,券商 PB 估值為 1.74 倍,位於歷史中樞以下,具有較高的安全邊際。隨著資本市場改革推進,居民財富管理需求增長,權益基金爆發,券商迎來發展的新機遇。資本市場改革背景下,龍頭券商在資本實力、風險管理能力、研究定價能力、業務布局方面均有優勢,國信證券建議關注龍頭券商中信證券、中金公司、華泰證券;另外,也建議關注賽道獨特的互聯網券商典範東方財富和小而美的特色券商國聯證券。

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