海富通呂越超:2022年成長投資謀變,深挖細分賽道阿爾法機會

原標題:海富通呂越超:2022年成長投資謀變,深挖細分賽道阿爾法機會

  2022年以來,A股遭遇多個下跌日,延續了一年熱度的新能源等賽道出現集體回撤,不少投資者關注市場風格是否將轉向,成長股又將走向何方?

  在海富通基金公募權益投資部副總監呂越超看來,從成長板塊最有代表性的新能源行業來看,板塊並未出現基本面風險,估值也具備一定的吸引力。整體來看,成長板塊仍具備較強投資價值,但需結合細分行業、公司的景氣度進行個股甄選。

  由呂越超管理的海富通成長甄選混合(基金代碼:A類/009651 C類/009652 )正是這樣一隻在成長板塊進行個股精選的產品。成立於2020年9月的它,業績表現十分亮眼。銀河證券數據顯示,2021年該產品(A類份額)同類排名前4%(22/692)。根據託管行複核數據,其A類份額2021年凈值增長率為45.75%,成立至2021年底累計收益率為64.44%;同期業績比較基準收益率分別為-0.09%和9.09%。

  名將掌管的「成長利器」

  呂越超被認為是業內具有代表性的成長股投資選手,他擁有11年的證券從業經驗,其中6年為基金投資經驗,現任海富通基金公募權益投資部副總監。呂越超的科技成長風格特徵非常鮮明,2014年以來一直堅持在成長股領域,穿越牛熊市場,始終聚焦在自身能力圈。基金經理擅於尋找最具潛力和爆發力的產業趨勢,強調獨立研究和深度研究,曾先於賣方和市場挖掘產業鏈核心環節中最具競爭力的企業。

  海富通成長甄選混合成立於2020年9月,是與基金經理風格相匹配的成長基金,產品定位於在全球科技創新周期和中國科技自立周期背景下,依據產業發展趨勢,關注科技類行業(5G產業鏈、自主可控、半導體、消費電子等)、軍工、光伏、新能源汽車、醫藥等領域,充分發揮主動選股能力,甄選市場上極具成長性及行業優勢的公司。

  經過一年多時間的運作,海富通成長甄選混合成功把握住了多輪行情,業績表現非常亮眼!銀河證券數據顯示,2021年該產品(A類份額)在同類中排名前4%(22/692),根據託管行複核數據,其A類份額2021年凈值增長率為45.75%,成立至2021年底累計收益率為64.44%;同期業績比較基準收益率分別為-0.09%和9.09%。

  把握2022年成長投資新機遇

  新年第一周成長板塊普跌且跌幅較大,一些市場分析人士將這次調整和2016年開年的熔斷以及2021年春節後的茅指數大幅下跌做對比。對此,呂越超表示,從宏觀背景以及市場交易的擁擠程度來看的,幾次調整確有類似之處,但是從產業中觀基本面及估值的角度來看又有很大的差異。

  「2015年底是移動互聯網創新紅利和以創業板為代表的並購式繁榮的尾聲,隨著2016年政策導向的全面轉變和經濟周期的觸底回升,市場風格的轉變幾乎是必然的。2021年春節後茅指數的大幅下跌雖然有美債利率上行的觸發,但本質上還是核心資產持續幾年的大牛市導致的業績增速和估值的顯著不匹配。再觀本次調整,從成長板塊最有代表性的新能源行業來看,目前板塊既沒有整體處於2015年那樣的滲透率見頂的基本面風險,而且經過四季度以來的持續調整,板塊內部相當部分公司2022年的估值已經處於歷史中樞偏低的位置。如果業績增長持續兌現,悲觀預期修正將帶來股價的修復行情,」呂越超分析道。

  那麼,2022年的成長股投資與2021年有何差異?呂越超認為,新能源板塊2022年和2021年的不同可能將是從貝塔驅動轉向阿爾法驅動,板塊內部細分子行業和公司將體現更多的結構性差異。電網的消納能力是風電和光伏行業需求需要考慮的影響因素,風電重點關注海風產業鏈的投資機會,光伏更多關注技術進步帶來的結構性機會,電網投資是2022年新能源板塊應該新增的關注方向,新能源汽車產業鏈的盈利將進一步向上游集中,同時智能化的滲透率更低,ASP提升彈性更大,另外電動化智能化和自主品牌的崛起將共同驅動整個汽車產業鏈供應鏈體系的變革,汽車零部件行業的投資機會類似2020年下半年到2021年上半年的軍工中上游。

  除此之外,呂越超表示,還積極關注元宇宙對於傳媒、信創對於計算機行業帶來的變化,以及航空等後疫情時代受益方向。機會看似分散,「這些板塊的共同特點是相對位置較低且市場並未形成一致預期,但潛在空間都比較大」。

  注:根據銀河證券分類,海富通成長甄選混合基金為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)。呂越超管理的該類別產品長期業績如下:

  1)海富通成長甄選混合基金2020年度A類份額凈值增長率是12.82%,業績比較基準收益率是9.19%。數據來源:基金定期報告,2020年度業績為自基金合約生效日(2020.9.27)起計算。期間歷任基金經理:呂越超(2020/9至今)。

  2)海富通股票2016-2020年度凈值增長率分別是-34.29%, 19.37%, -22.95%, 81.59%;24.56%,業績比較基準收益率分別是-10.66%, 9.00%, -24.32%,30.08%,24.19%。期間歷任基金經理:黃峰(2014/12-2017/6),呂越超(2016/11至今)。

  3)海富通科技創新混合A類份額2020年度凈值增長率是19.10%,業績比較基準收益率是37.02%。2020年度業績為自合約生效日(2020.3.10)起計算。期間歷任基金經理:呂越超(2020/3至今)。

  基金經理簡歷:呂越超,上海交通大學機械與動力工程學工學學士,上海財經大學金融學院金融學碩士。歷任長江證券研究所分析師,泰達宏利基金管理有限公司研究員、基金經理。2016年7月加入海富通基金,現任公募權益投資部副總監。

  

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