高盛:更新啤酒股投資評級及目標價 重申華潤啤酒買入評級

  高盛發佈研究報告稱,啤酒股短期因疫情不利及利潤壓力因素,已大致反映在股價之中,重申華潤啤酒(00291)「買入」評級及列入「確信買入」名單,青島啤酒(00168)及百威亞太(01876)同為「買入」評級,但下調目標價1%-9%。

  該行下調華潤啤酒2021-23年盈利預測5%-8%,由於去年下半年利潤壓力,但相信市場會預期今年其高端銷量增長20%-25%,利潤增長加快。華潤啤酒目標價由84.5港元降至79.6港元。青島啤酒目標價由87港元降至86港元。百威亞太目標價由23.8港元降至23.6港元。

  報告中稱,由於2021年第4季至2022年首季受疫情持續困擾,該行將2021-23年內地啤酒股每股盈利調整0%-8%,主要反映2021年下半年利潤壓力;今年上半年較慢的銷售增長及包裝成本上升。

  高盛預計,去年第4季預期整體啤酒銷量低於疫前水平3%-5%,與去年首9個月數字大致持平;去年下半年至今年上半年期間,預計每噸成本同比取得中至高單位數增長。不過,基於今年年初至今行業股價已調整5%-15%,去年第4季及下半年業績將反映下跌空間有限。

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