持續大漲,中信證券上調東方生物目標價至528元

原標題:持續大漲,中信證券上調東方生物目標價至528元 來源:證券時報·e公司

  隨著市場環境的變化,機構也在不斷修正此前的觀點和判斷。

  1月13日,「券商一哥」中信證券將東方生物(688298)目標價上調至528元/股。兩周前(2021年12月30日),該券商給出的目標為318.48元/股。

檢測試劑量價向上拐點已現

東方生物從事的新冠檢測試劑行業,是當前資本市場最炙手可熱的題材,包括九安醫療、東方生物、安旭生物、博拓生物等新冠疫情檢測類公司,如今正受到資本市場追捧。其中,九安醫療短短兩個月,漲幅更是高達10倍。

  二級市場顯示,近兩月以來,東方生物漲幅約150%,2022年以來漲幅約50%,截止1月13日,東方生物收盤於343.02元/股。雖說短期漲幅不小,但即便如此,「券商一哥」中信證券對東方生物依舊充滿信心,將目標價上調至528元/股。

  短短兩周,上調幅度超過6成。投資者不禁要問,究竟發生了什麼?

  據悉,東方生物專業從事體外診斷產品的研發、生產與銷售。新冠疫情前,東方生物近半營業收入由毒品檢測產品貢獻。但是疫情發生後,新冠檢測產品成了增收絕對主力。2021年上半年,該公司新冠檢測試劑實現銷售收入61.88億元,同比上年同期增長820.83%。當期,該公司來自新冠檢測試劑產品收入,佔總營業收入96.96%,是2020年全年新冠檢測試劑收入29.6億元的2.09倍。

中信證券研報指出,海外Omicron(奧密克戎)變異毒株傳播之勢愈演愈烈,英、美等國家的防疫升級措施,有望持續刺激抗原檢測需求,量價向上拐點已現。中長期看,東方生物分子診斷、液態生物晶元等非疫情相關產品正加速產業化,國內布局持續落地,同時遠期也有望進一步加深與全球巨頭合作,打造「全球POCT試劑CDMO龍頭」。鑒於東方生物新拓美國抗原檢測藍海市場,上調2021-2023年EPS預測至45.04元/股、75.49元/股和40.25元/股。

  近期,由於Omicron(奧密克戎)變異毒株愈演愈烈,全球對新冠抗原試劑的需求大增。據媒體報導,美國甚至出現了炒作新冠試劑盒的情況,在美國市面上,通常2劑快篩的新冠試劑盒售價在14-24美元/盒,如今因為貨源短缺,在部分市場上該價格已經翻幾倍,達到75美元/盒,甚至還有標價80美元/盒,漲幅高達188%-471%。

抗原檢測產品需求有望超預期

  在機構大幅上調東方生物目標價的背後,是美國推出新冠快速檢測計劃。

  根據CNBC報導,從2022年1月15日開始,美國政府將正式實施新冠快速檢測計劃。該計劃要點包括:

  一、美國政府要求保險公司為新冠檢測報銷8次檢測/人/月,例如一個4口之家,每月最多能報銷32次檢測費用;這種檢測包括PCR和抗原快速檢測;

  二、本月晚些時候,政府將啟動一個網站,通過郵件提供5億個家庭新冠抗原檢測,政府還在病例激增最多的地區擴大緊急快速檢測點;

  三、政府正試圖激勵私人保險公司預先支付測試費用,而無需繁瑣的報銷流程。如果通過網路外零售商購買,與藥房和零售商合作以支付測試前期費用的保險計劃每次測試最多只需報銷 12美元。不主動建立藥房網路的保險計劃必須支付客戶支付的全部零售價——每次測試可能超過12美元;

  四、只有在1月15日或之後購買的測試才給予報銷。

中信證券認為,此次美國推出新冠快速檢測計劃,可類比此前英國推出的「登月計劃」,主要針對快速檢測、居家自檢等場景展開,預計落地需求將以更為便捷的抗原檢測產品為主。考慮整體人口基數,以及近段時間單日新增新冠確診人數情況,在後續計劃順利推進的背景下,預計將極大刺激抗原檢測產品採購需求。

  此前,美國政府曾於2021年12月21日宣布,從2022年1月份開始,向美國民眾免費發放5億份家用快速檢測試劑盒,用於對抗疫情。不過,按照CNBC最新報導估算,美國政府免費向民眾發送的快速檢測試劑(抗原試劑),涉及的採購金額料超百億元美金。

  目前,美國人口為3.3億元。若按照保險公司每月支付8次計算,美國政府免費向民眾發放試劑盒的每月需要量,約為26億份快速檢測試劑盒。

  26億份快速檢測試劑盒,到底是一個價值多少的大項目?九安醫療此前披露的一份問詢函回復涉及的價格,可以作為參考。

  回復函顯示,九安醫療目前全力支持美國各州政府防疫工作,截止到美國時間12月27日,已收到馬薩諸塞州、加利福尼亞州、紐約州等政府訂單共計4743萬人份,目前已發貨882 萬人份,已收款6255萬美元(含預付款),尚未收款的訂單金額為1.75億美元。

  也就是說,4743萬人份訂單,總訂單金額為2.37億元。據此測算,每個試劑盒的價格約為5美元。

  如果美國政府此次免費發放的快速檢測試劑盒,也按照5美元的價格採購(暫不考慮價格變動因素),26億個快速檢測試劑盒,就意味著130億元美金訂單。

  近期,中信證券還指出,Omicron傳播之勢愈演愈烈,歐洲、美國單日新增新冠確診病例持續新高,美國單日確診病例高峰破百萬,抗原檢測試劑等防疫物資採購需求旺盛。東方生物作為英、德等歐洲國家的抗原檢測試劑主力供應商,同時又新聯合西門子拿下美國抗原試劑(家庭自測版)FDA-EUA授權,同時次日便進入商務部出口白名單。12月底公司日均產能已達在500-600萬人份,單應對歐洲市場已供不應求。近期公司正加緊擴充產能,以應對海外訂單火爆之勢,伴隨美國訂單落地進度,公司日均產能有望擴充到1300萬-1500萬人份。

美國市場值得期待

  目前,全球的新冠快速自測試劑盒主要供應商是中國。雖然國內能生產家用自測試劑盒的企業不少,但是,能進入美國市場的中國企業卻寥寥。截止目前,只有九安醫療(002432)、東方生物(688298)和艾康生物3家企業。另外,包括美康生物(300439)、博拓生物(688767)、萬泰生物(603392)和萬浮生物(300482)等公司快速檢測試劑產品,也正在申請美國的FDA認證。

  「歐盟CE認證為備案制,而美國FDA-EUA認證為審批制,壁壘較高;供需情況平衡後,質量仍是金標準。」中信證券指出,展望後續美國市場訂單分配情況,東方生物在美國政府採購渠道的供貨份額值得期待。

  據悉,新冠疫情在歐洲蔓延後,需求井噴後,全球很多檢測試劑企業獲得歐盟CE認證,並紛紛湧入歐洲市場。但是,參差不齊的質量和混亂的銷售渠道,引來海外政府的清理整頓。而質量上乘和銷售體系健全的企業,受到的影響較小,甚至能獲得更多的政府訂單,所以市場份額逐步向頭部企業集中。據德國《經濟周刊》的統計,東方生物供貨西門子醫療的抗原檢測產品,在歐洲市場同類型產品對比中,以96.72%的靈敏度指標排行第一。

  目前,通過與西門子醫療合作,東方生物通過全資子公司美國衡健生物科技有限公司的產品在獲得美國緊急使用授權(EUA)後,可在美國公共衛生健康應急期間,在美國和認可美國EUA的國家/地區銷售。

  另外,1月12日晚,東方生物發佈了題為《築夢遠航 再創輝煌》的年會致辭。在致辭中,東方生物總經理方效良透露,過去一年,公司全球化戰略布局走出了堅實的步子,全資子公司美國衡健生物科技有限公司規模不斷擴大,在休斯頓已開始布局產業基地,2022年將實現生產、研發、銷售、實驗室的集約化發展。

  1月8日-9日,證券時報·e公司曾前往東方生物所在地浙江安吉,進行實地調研,趕貨、缺人成了記者最大的直觀感受。

  除了直接招聘,東方生物還與多家勞務中介合作,招聘臨時工。記者曾以求職者的名義,從勞務中介——聖復源工作人員獲悉,僅1月4日一天,聖復源就給東方生物招募了2500名臨時工,目前仍在大量招募中。在東方生物執勤的安保人員稱,聖復源為東方生物招聘的臨時工人數,據說有5000-6000人,他們在東方生物的工廠附近,租賃了大量的酒店、公寓和農民房,為這些臨時工提供住所。

  與此同時,在證券時報記者實探東方生物期間,也有勞務公司的對記者稱,目前,東方生物的臨時工人數,估計已達到了1.5萬人。可查詢的數據顯示,2020年,東方生物在職員工的數量合計為1392名,其中母公司在職員工數量為1270名。

  陡增的用工量,使得外界對東方生物今年的訂單和業績充滿期待。

  (本文不代表任何形式的投資建議,股市有風險,投資需謹慎)

加入好友

台灣疫情資訊

台灣疫苗接種

相關熱門