ESG理財產品發行大提速:銀行缺乏統一評分標準 企業信息披露待完善

  2021年以來,銀行理財市場大力響應國家政策號召,通過認購綠色債券、投資符合 ESG股票、創新非標投資模式等多種資產配置方式,踐行社會責任投資,參與塑造和完善ESG投資體系,助力「碳達峰、碳中和」目標的實現。

  銀行參與綠色投資與綠色信貸的積極性,受國家雙碳政策的引導被逐漸激活,而企業端在綠色轉型過程中的融資需求也不斷擴張。但目前來看,資金供需兩方仍然存在信息不對稱的情況。綠色金融發展面臨著產品投向單一、企業信息披露不足、低碳意識不深入等問題。

  ESG主題理財產品發行提速

  從銀行理財產品來看,2021年銀行ESG理財產品發行提速明顯。中國理財網數據顯示,從2019年至今共發行了113隻名稱中含有「ESG」的銀行理財產品,其中,2019年發行了2隻,2020年發行了15隻,2021年發行了95隻,2022年截至1月12日發行了1隻。

  ESG主題的銀行理財產品大多處於中等風險水平。113隻理財產品中,風險等級為R2的有48隻,佔42.48%;風險等級為R3的有64隻,佔56.64%;風險等級為R4的有1隻,為光大理財發行的「陽光紅ESG行業精選」。

  從銀行理財公司來看,發行ESG主題理財產品數量最多的是華夏理財,共發行了37隻。此外,農銀理財發行了13隻,青銀理財9隻,興銀理財8隻。

  ESG理財產品可以在實現投資回報的同時,將社會責任和可持續發展理念納入投資決策,重點投資於在節能環保、能源創新、鄉村振興等領域表現良好的融資人資產。

  國信證券認為,在目前已發行的ESG產品中,固收類居多,這與投資者風險承受能力及銀行過去的理財風格有關。由於 ESG投資在中國還是處於早期發展階段,仍有難點和痛點需要進一步解決。例如,機構和投資者對ESG投資認知不足,產品創新開發還不夠完善。在綠色發展和共同富裕的背景下,銀行理財進一步參與ESG投資將是大勢所趨,既有助於增加長期收益,也有助於提升公司聲譽。

  在綠色信貸方面,2021年11月,銀保監會新聞發言人在答記者問時披露,截至2021年9月末,國內21家主要銀行機構綠色信貸餘額達14.08萬億元,較年初增長21%以上。與此同時,綠色信貸資產質量整體良好,近5年不良貸款率均保持在0.7%以下,遠低於同期各項貸款整體不良水平。

  央行口徑也顯示,截至2021年9月末,金融機構本外幣綠色貸款餘額為14.78萬億元,同比增長27.9%,高於各項貸款增速16.5個百分點。

  近半數企業認為低碳轉型需資金支持

  近日,上海國家會計學院和ACCA對來自能源、製造、金融等行業的656位高級管理人員進行了問卷調查,並聯合發佈了《低碳背景下企業管理會計新實踐調研報告》。調研顯示,52.29%的人認為低碳發展非常緊迫,但僅有14.16%的單位設立了明確的碳達峰/碳中和期限目標,絕大多數企業還處在戰略籌備階段。

  除了低碳意識和轉型壓力不足的問題,大多數企業在發展戰略上對低碳保持觀望態度的原因之一就是這類企業生產流程或工藝相對複雜且固定,短時間內進行技術革新、設備更新的難度大、成本高、風險高。

  此外,調研還顯示,中國公司進行低碳轉型的主要驅動力分別是:政府監管、市場競爭和綠色融資。而對未來企業低碳發展面臨的內部困難和需要的外部支撐中,認為缺乏資金支持的佔比達到49%。

  企業ESG信息披露需要完善

  2021年7月,中國氣候變化事務特使解振華在「全球財富管理論壇2021北京峰會」上提到,實現中國碳中和目標大概需要投入136萬億元。

  1月12日,在第17屆ACCA首席財務官峰會上,ACCA中國政策洞察總監錢毓益對此表示,這其中一部分需要政府的拉動,另一部分則需要企業資本通過市場機制參與其中。

  企業綠色轉型成本高,融資需求大,而可持續投資的資產實際在不斷增長,按道理來說應該一拍即合。但是對於金融機構來說,目前在企業參與綠色融資時,仍存在雙方信息不對稱的情況。

  錢毓益對21世紀經濟報導記者表示,從金融資產的角度來說,企業碳要素的主要表現是碳排放權。企業在國家給與的額度之內進行碳排放是不會體現在財務報表中,但是如果額度用盡,需要購買時,這項支出就會成為財務報表中的成本;相反,如果一個企業賣出了自己的碳排放額度,則會有一筆額外的收入。

  此外,錢毓益表示,全球對於可持續投資的資產在不斷擴張,企業要想抓住機會,需要在ESG信息披露方面做出更多的努力。2020年1月份到11月間,全球的共同基金和ETF的投資者在全球範圍的可持續資產投資了2880億美金,這個數字要比2019年全年增長96%。整體來說,如果一個企業披露了經過審計的ESG信息,它可以享受到更低的資金成本。

  中國銀行業協會秘書長劉峰此前也表示,中國銀行業金融機構ESG投資面臨的挑戰之一就是信息披露框架有待完善。與國際相比,國內定量數據的ESG信息披露仍然處於較低水平,影響了今後對受評企業的ESG投研水平。

  對銀行理財來說,缺乏企業端的信息會導致各銀行及理財子公司無法形成統一的ESG體系評分標準。評分標準不統一可能將導致ESG產品的含金量不同。「ESG含金量」較低的產品,其底層資產可能與ESG投資準則存在較大偏差。

  據南財理財通課題組統計,截至2021年8月22日,滬深兩市僅有1086家上市公司主動披露2020年度企業社會責任報告,排除2021年先發上市的企業後,同期上市公司有4287家,信息披露比例為25.33%。信息披露比例過低會導致金融機構無法對所有投資標的進行ESG評價,造成ESG投資策略的應用範圍受限。

  (作者:吳霜)

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