創金合信基金魏鳳春:股債均衡 繼續布局高景氣賽道

  #投資人寄語2022年# 創金合信基金首席經濟學家、宏觀策略配置部總監魏鳳春

  資產配置建議:股債均衡

  預計2022年全年股債均衡,一季度貨幣信用雙寬,利於股市估值中樞抬升,債市利率震蕩下行,股債均有機會。二季度後,海外貨幣收緊對國內壓力顯現,建議保持謹慎。

  A股方面:預計盈利下行,政策維持寬鬆,全年沒有大的系統性風險。區間震蕩機率較大,結構性機會突出。繼續布局光伏、風電、軍工、儲能、新能源運營商等高景氣賽道,關注軍工、鋰電上游、物聯網、工業軟體、半導體IGBT的盈利上調機會。同時,尋找困境反轉機會,關注必選食品、豬肉、汽車等方向。

  港股方面:2022國內經濟繼續放緩仍將對港股整體走勢產生壓制,但在政策環境與成本壓力邊際緩解背景下,互聯網、消費、醫藥、汽車行業業績迎來改善,估值優勢凸顯,配置性價比提升。

  債券方面:預計2022年債市整體震蕩偏強,建議久期中性,注重票息。看好優質金融主體的次級及永續金融債,產業債方面,建議對地產債保持謹慎,可關注煤企債和新能源上游相關企業債、轉債的投資機會。轉債市場更多跟蘇A股表現,以結構性機會為主。

  原油方面:未來1-2個季度供給克制,需求曲折向好,緊平衡格局延續,低庫存放大價格彈性,油價高位寬幅震蕩;此後供需逐步平衡,庫存回升,油價向均衡邁進。

  黃金方面:供應瓶頸下,預計短期美國高通脹延續,同時,高基數、油價回落、供需走向平衡或將帶來2022年通脹轉頭下行,實際利率回升壓制金價,2022年或將難有表現。

  基金有風險,投資需謹慎。以上不構成投資建議

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