台經院10月製造業營業氣候測驗點連六跌,營建轉跌,服務業連三揚

【財訊快報編輯部】台經院表示,觀察近期國際經濟情勢,有鑑於供應鏈緊繃問題持續惡化,加上能源價格飆漲造成新的物價上漲壓力比預期來的長,使得歐美近期製造業PMI均呈現下滑走勢,而消費者物價則呈現飆升態勢。聯準會已於11月初宣布,以每個月150億美元的速度減購資產,假設未來的減購資產速度不變,預計2022年6月將結束購債,儘管歐元區與美國一樣面臨供應鏈瓶頸與物價上漲壓力,然考量歐元區成員國的財政和經濟復甦情形並不相同,故貨幣政策正常化進程較美國緩慢。此外,疫情在歐美又掀起新一波高峰,即使疫苗覆蓋率已高,然確診數卻仍持續攀升,恐再度拖累未來經濟表現。

  在國內製造業方面,受到10月國際油價以及上游多數石化原料價格上漲,推升塑膠原料報價上漲,僅少數產品如丁二烯受到下游需求不佳影響,價格表現疲弱。此外,受惠於東南亞、印度疫情趨緩,下游對化學工業購料需求增加,加上主要廠商檢修陸續完畢,恢復正常生產,開工率提高,拉抬營收回升,故有六成左右的化學工業廠商看好當月景氣表現。在金屬製品方面,儘管整體外銷訂單成長, 然因新台幣匯率維持強勢,且歐美航線運費大漲影響部分業者接單及出貨,故本月金屬製品業看壞當月景氣的廠商比例明顯較上月調查增加。

  至於在未來半年景氣看法上,有鑑於全球Covid-19疫情仍反覆不定,加上供應鏈不順問題持續干擾,可能影響製造業外銷接單與生產表現,故有六成左右的製造業業者持平看待未來半年景氣表現。在金屬製品業方面,儘管車用及電子零組件等下游產業外銷訂單平穩,且受惠於美中經貿對抗,本產業較具利基及客製化產品轉單商機維持穩定,然受到上游鋼材報價高檔震盪、歐美航線運費大漲、新台幣匯率相對強勢及車用晶片缺貨等不利因素,仍影響部分業者接單意願及出貨,故金屬製品業看壞未來半年景氣的廠商比例明顯高於看好。

  在製造業調查部分,根據台經院對製造業廠商所做2021年10月問卷結果顯示,認為當(10)月景氣為「好」比率為31.8%,較9月20.2%增加11.6個百分點,認為當月景氣為「壞」的比率則為17.1%,較9月23.7%減少6.6個百分點,化學工業、橡膠製品業、成衣及服飾業與電力機械業廠商明顯看好當月景氣,而權重最大的電子機械業看好當月景氣的廠商比例亦較高於看壞;由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察,看好廠商由9月的27.4%減少3.9個百分點至當月的23.5%,看壞比率由9月的18.1%減少2.8個百分點至當月的15.3%,化學工業與鋼鐵基本工業大多持平看待未來半年景氣表現,而電子機械業看好未來半年景氣的廠商比例較高於看壞。

  將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果,經過台經院模型試算後,2021年10月製造業營業氣候測驗點為101.25點,較上月修正後之101.84點減少0.59點,呈現連續六個月下滑態勢,然下滑幅度有限,故研判製造業廠商對景氣看法跟上月相似。

  服務業方面受惠於疫情降溫,加上政府振興方案正式上路,輔以百貨周年慶活動陸續開跑,均有助於民眾報復性消費需求湧現,各零售通路皆迎來大批人潮回流,故有三成以上比例的零售業者看好當月景氣,而餐旅業者業也因餐廳內用管制措施放鬆,以及國慶連假帶動出遊人潮,從而挹注餐旅業營收表現,使得餐旅業者明顯看好當月景氣表現。在金融相關產業方面,10月台股僅微幅上漲0.31%,且集中市場股票成交量能較上月為低,拖累券商經紀業務收入表現,且承銷、借券與權證等業務表現亦欠佳,故證券業者大多看壞當月景氣表現。此外,有鑑於公債殖利率與宣告利率普遍走低的情勢下,10月傳統型保單銷售持續低迷,加上儲蓄型保單銷售量減少、投資型保單銷售力道趨緩、保單陸續到期等因素,故有六成以上的保險業者對當月景氣看法多呈持平看待。

  至於在未來半年景氣看法上,在餐旅業方面,有鑑於全球疫情依舊嚴峻,使得國內邊境解封進度仍有待後續觀察,故旅行業者與住宿服務業者持續將營運重心轉向國內旅遊,加上受惠於振興券消費熱潮、節慶活動和年節聚餐需求增加,使得有將近九成的餐旅業者看好未來半年景氣表現。在電信服務業方面,由於各主要電信業者逐漸提升4G吃到飽資費,有助於4G資費競爭平緩,同時受惠於5G用戶數持續擴增,,加上資通訊專案與加值服務營收增加,且疫情推升遠距工作及智慧應用需求,刺激數據與寬頻接取用戶成長,有利於主要業者營收及獲利表現,故研判未來國內電信服務業景氣小幅成長。

  在服務業調查部分,餐旅業者看好當(10)月景氣表現,亦有三成比例的零售業者與保險業者看好當月景氣表現,而有將近七成比例的證券業者看壞當月景氣表現;在未來半年看法的部分,零售業者持平看待未來半年景氣表現,餐旅業、證券業與電信服務業看好未來半年景氣的比例明顯高於看壞,而銀行業與保險業亦有三成左右的廠商比例看好未來半年景氣。

  將上述服務業對景氣看法調查結果,經過台經院模型試算後,2021年10月服務業營業氣候測驗點為96.76點,較上月修正後之95.18點上揚1.58點,呈現連續三個月上揚態勢。

  在營造業方面,由於新舊工程訂單交替處於空窗期,工程收入認列高峰已過,加上房建業務有延遲完工之故,工程尾款挹注漸少,因此2021年10月營造業景氣表現為衰退態勢。展望未來,由於新年度公建預算續增,且針對氣候變遷議題,政府對於改善民生與整治環境等工程建設將擴大辦理,故未來半年營造業景氣將可獲得改善。

  而不動產業方面,10月五大不動產仲介業者交易量普遍較9月上揚5~12.5%,為連續四個月的上揚,至於2021年10月六都建物買賣移轉件數較9月上揚11.3%,反映疫情穩定後的熱絡情況,代表自用性、長期置產買盤持續進場;展望未來,雖然低利率、資金潮環境助攻,有助於自住、置產等需求增溫,同時國內外通膨蠢蠢欲動,不動產資產價值成為通膨洪流下的保值首選,但因基期較高,且買賣雙方對於價格認知差距需時間進行磨合,故未來半年不動產業者認為景氣偏向持平的比例較多。

  將上述營建業對景氣看法調查結果,經過台經院模型試算後,本次營建業2021年10月營業氣候測驗點為108.85點,較9月之110.82點下跌1.97點,結束先前連續三個月上揚的態勢。

  綜合上述,根據台經院調查結果,10月製造業營業氣候測驗點呈現連續六個月下滑態勢,然下滑幅度有限,故研判製造業廠商對景氣看法跟上月相似,營建業測驗點則結束先前連續三個月上揚的態勢轉為下滑,服務業測驗點則呈現連續三個月上揚態勢。



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