維護流動性合理充裕 本周央行公開市場凈投放900億

  維護流動性合理充裕 本周央行公開市場凈投放900億

  21世紀經濟報導記者 邊萬莉 北京報導 11月24日,為維護銀行體系流動性合理充裕,央行以利率招標方式開展了1000億元7天逆回購操作,中標利率為2.20%,與往期持平。當日因有500億逆回購到期,實現凈投放500億。

  值得關注的是,2021年3月以來,央行基本上形成了在每個工作日開展了7天逆回購操作的慣例,且每次操作量均為100億,操作利率維持2.2%不變。不過,央行近期公開市場操作的力度有所加大,彰顯了保持流動性合理充裕的態度。11月以來,央行在1日、2日、15日保持了每日100億的7天逆回購操作量。其後,分別在3日、4日、16日至23日開展了500億逆回購操作,分別在5日至12日、24日開展了1000億逆回購操作。

  公開市場操作利率反映央行政策利率信號,逆回購操作中標利率均保持不變,展現了穩健貨幣政策姿態。需要注意的是,觀察公開市場操作的重點在價不在量。市場在觀察央行公開市場操作時,應重點關注公開市場操作利率、中期借貸便利利率等政策利率,以及市場基準利率在一段時間內的運行情況,而不應過度關注央行操作數量,避免對貨幣政策取向產生過分解讀。

  央行曾指出,公開市場操作數量會根據財政、現金等多種臨時性因素以及市場需求情況靈活調整,其變化並不完全反映市場利率走勢,也不代表央行政策利率變化。其次,在觀察市場利率時重點看市場主要利率指標(DR007)的加權平均利率水平,以及DR007在一段時期的平均值,而不是個別機構的成交利率或受短期因素擾動的時點值。從本月DR007加權平均利率的實際情況來看,基本上是在2.10%~2.16%區間內變動,相比於10月份略有下降,與當前7天逆回購操作利率2.20%相當。

  《2021年第三季度貨幣政策執行報告》指出,今年以來,央行通過公開市場操作連續釋放短期政策利率信號,同時引導貨幣市場利率圍繞央行公開市場操作7天期逆回購利率上下波動,短期政策利率11的中樞引導作用進一步凸顯,銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率(DR007)相對央行公開市場操作利率的偏離幅度明顯下降。1-9月DR007均值為2.18%,與央行7天期公開市場操作利率僅相差2個基點。金融機構的流動性預期更為平穩,貨幣政策預期管理效果更加明顯,預防性流動性需求顯著減少。

  另外,央行本月15日等量平價續作了1萬億MLF,操作利率為2.95%,與10月持平,連續20個月保持這一水平。東方金誠首席宏觀分析師王青認為,這表明政策面繼續支持銀行中長期流動性適度寬鬆,後續降准依然可期。

  王青表示,面對年底前流動性波動加大、穩增長需求上升的局面,若單純從流動性管理角度出發,年底前央行階段性加大逆回購操作規模,以及適度加量續作MLF,即可應對各類流動性擾動;若在兼顧流動性管理的同時,著眼釋放溫和穩增長信號,推動信貸、社融增速較快回升,並引導實體經濟融資成本下行,年底前央行也可能再次實施降准。

加入好友

台灣疫情資訊

台灣疫苗接種

相關熱門