債券回購交易火爆,期限錯配惹關注

近期,銀行間市場質押式回購日成交量多次超過5萬億元。平穩的流動性預期之下,債券回購交易火爆,並伴隨著「滾隔夜」現象捲土重來。所謂「滾隔夜」,是指金融機構在銀行間市場滾動借入隔夜資金的一種融資行為,通常伴隨著期限錯配和加槓桿操作,以達到「以短搏長」、賺取息差的目的。業內人士分析,「滾隔夜」現象存在隱憂。近期回購市場成交持續活躍,反映出貨幣市場流動性平穩,交易者預期穩定,但也有部分機構加大槓桿操作力度,特別是隔夜回購成交升至歷史高位,可能增加利率波動幅度。
市場參與者應合理規劃負債期限,避免過度錯配行為和「以短搏長」過度加槓桿的激進交易策略。(中證報)
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