「固收+」突破1000隻,手把手教你挑好基

  Wind數據顯示,截至2021年11月15日,今年以來新成立的317隻「固收+」基金募資總規模為4894億元,創下歷史新高。從數據來看,今年募集總規模超過了2018年-2020年三年的發行規模的總和。2018年至2020年,「固收+」基金新發數量分別為79隻、56隻、221隻,基金髮行規模分別為365.4億元、545.95億元、3768.21億元,三年募資總規模為4679.56億元。截至目前,全市場「固收+」產品已經突破1000隻。如何挑選「固收+」產品呢?

  融通基金固收投資總監張一格在管的產品,每一自然年度均取得正收益。

  張一格管理的融通收益增強債券 A,自 2017 年 8 月 30 日成立以來至 2021 年 9 月 30 日,收益回報為32.29%,是同期業績基準6.59%的 4.9 倍。分年度來看,融通收益增強A 在2017年、2018年、2019年、2020年的業績分別為1.24%、6.28%、10.29%、8.52%(同期業績比較基準分別為-0.96%、4.79%、1.35%、-0.06%)。

  同樣是他管理的融通通盈由保本基金轉型而來,自2019年3月21日轉型以來,至2021年9月30日,其回報為44.66%(同期業績比較基準為15.56%)。分年度來看,2019年、2020年的業績分別22.22%、14.84%,同期業績比較基準分別為4.2%、13.5%。

  此外,張一格管理的產品回撤控制得好,截至11月16日,融通收益增強債券最大回撤4.55%,低於同類基金的8.12%。融通通盈的最大回撤只有同類基金的一半。

  業內人士分析,每年都有正收益,且回撤控制得好的產品,適合對短期收益要求不高,能接受較長期的投資,厭惡較大回撤與波動率的投資者。

  如何管理好「固收+」產品呢,張一格分析,「固收+」產品橫跨股票市場和債券市場,基金經理需要具備對股債兩大類資產比較和配置的能力。長期的固收投資生涯,讓張一格逐漸形成獨具一格的投資思路。

  在投資中,他堅持自上而下和自下而上相結合的方法。

  自上而下具體來看,就是基於統一視角,將股票和債券兩大類資產做對比。比較兩個市場所有相關投資標的的性價比,選擇性價比比較高的,在收益性、確定性和向下可能的虧損之間尋求平衡,爭取找到某一時間維度上股債配比的「最優解」。

  張一格解釋,股票債券這兩類資產息息相關,不應割裂,應基於統一視角進行分析。當從統一的視角出發,無論是股票還是債券,實際上都可以通過現金流貼現模型來理解,都是在分子端有「票息」的資產。對於債券而言,是固定的票息。對於股票來講,分子端是基於未來現金流或者未來盈利的判斷。在分母端而言,兩者均受到無風險利率等風險因子影響。

  另一方面,我們會用自下而上來補充自上而下的框架,自上而下無法全天候應對市場的變化,自下而上方面更多是依賴團隊做選股、選債的分析,對自上而下框架進行補充。

  值得期待的是,由他管理的融通穩健增利6個月持有期於11月15日起發行。融通穩健增利6個月持有期將重點關注優質債券資產,輔以精選個股等多元投資策略力爭增厚收益,力求在股市行情較好時把握機會,追求更高的絕對收益,力爭實現長期穩健增值。

  風險提示:張一格當前在管基金共4隻(相同基金的不同類別份額合並計算):融通通盈成立於2019年3月21日,2019年、2020年的業績分別22.22%、14.84%,同期業績比較基準分別為4.2%、13.5%;融通收益增強A成立於2017年8月30日,2017年、2018年、2019年、2020年的業績分別為1.24%、6.28%、10.29%、8.52%,同期業績比較基準分別為-0.96%、4.79%、1.35%、-0.06%;融通通昊定期開放基金成立於2019年10月11日,2020年的業績為2.27%,同期業績比較基準為-0.06%。融通多元收益成立於2021年8月3日,因基金成立未滿6個月,暫不披露業績情況。文章中的信息均來源於公開資料,本文作者對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。文章中的內容和意見基於對歷史數據的分析結果,不保證所包含的內容和意見在未來不發生變化。本文僅供參考,在任何情況下,本文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人投資建議。基金投資有風險,投資者投資前應認真閱讀《基金合約》、《招募說明書》等法律文件。公司旗下基金的過往業績及其凈值高低並不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對基金業績表現的保證。投資者在投資金融產品或金融服務過程中應當注意核對自己的風險識別和風險承受能力,選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的金融產品或金融服務,並獨立承擔投資風險。

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