招商證券(香港):維持長城汽車買入評級 目標價45港元

  招商證券(香 港)發佈研究報告稱,維持長城汽車(02333)「買入」評級,沙龍和坦克500中長期提升公司產品線,建議逢低吸納,短期警惕因股價較快上升帶來的獲利盤迴吐風險,目標價45港元。

  招商證券(香 港)主要觀點如下:

  發佈沙龍品牌,向高端電動化突破

  公司11月19日發佈高端純電動汽車品牌沙龍,首次展出沙龍首款車型「機甲龍」。看點:1)造型新穎,機甲風格十足:車身線條平直,稜角分明,與當下多數主流車企的設計反差巨大。

  2)智能駕駛突出:機甲龍裝備多達4個96線混合固態激光雷達,可實現200米/150米的車輛/行人檢測距離;7顆8M高清攝像頭;融合華為MDC智能駕駛平台,算力高達400TOPS;Captain-Pilot機長智駕系統;機甲龍可以實現「高速+城市+泊車+互聯」的全場景端到端智能輔助駕駛。

  3)智能座艙:1+2+4+7座艙交互能力——1顆高通高性能8155晶元、DMS+OMS雙車內攝像頭、4個獨立音區以及7屏交互。

  4)電動化:CLTC續航800公里,採用長城大禹電池技術,800V/480千瓦高效補能技術。

  5)向高端電動化突破:公司選擇了一條與眾不同的打法,從人民幣40萬-80萬元的區間突破是合理策略。

  該行認為,機甲文化是目前尚未挖掘的細分市場,沙龍開闢一個全新的藍海市場。在電動+智能+機甲+國潮等多重因素的加持下,可以有效避開人民幣25萬-40萬元價格區間高密度產品線的競爭(BBA主導市場格局),拓展新的市場空間。同業的蔚來、高合在該價格段已具備成功的示範效應。首款車型預計明年年中左右量產。發佈會當天101台定價48.8萬元產品售罄,反映市場需求強勁。

  坦克500上市即爆款,打開全新市場空間

  坦克500於廣州車展正式開啟預售,定位中大型豪華越野SUV,預售價人民幣33.5-39.5萬元。看點:1)價格突破:價格上探至人民幣30萬元以上,進入豪華車價格區間,且與坦克300價格(19.6-30.8萬元)並不重疊。

  2)訂單火爆:預售2小時訂單破2萬輛,上市即爆款,預售火爆程度超過坦克300。

  3)打開全新市場:坦克500與坦克300分屬不同細分市場,除尺寸差別外,前者定位豪華越野,風格類似普拉多(37-70萬元)、陸巡(65-119萬元),後者瞄準硬派越野市場,因此有望打開全新市場空間。

  4)產品力強勁:坦克500繼承坦克300爆款秘訣,憑藉豪華內飾、強勁性能和超高性價比,與外國品牌競品正面競爭。

  5)品牌塑造:坦克300熱銷之際,趁勢推出坦克500利於延續品牌熱度,提升品牌形象和平均售價。

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