德銀:維持京東集團-SW買入評級 目標價升至420港元

  德銀髮布研究報告,維持京東集團-SW(09618)「買入」評級,預計零售第4季利潤率同比取得改善,主因「雙11」今年銷售策略審慎,但另一方面新增投資或拖累利潤率;目標價由362港元升16%至420港元。

  該行表示,京東第3季表現高於預期,零售維持強勁,收入同比升23%,受季度活躍用戶同比升25%;訂單量增長40%所帶動。生鮮、家用、奢侈品新產品類別持續擴張,訂單量增長快於AAC增長,加盟商業務預計繼續取得大幅增長。新業務第3季收入增長放緩至33%,該行認為是由於公司社區團購業務「京喜拼拼」戰略變化影響,但期內新業務利潤率損失按季收窄。

  報告中稱,公司仍有信心維持增長勢頭,雖然供應鏈短缺可能會影響自營業務,尤其是手機和電子產品增長,但管理層認為,公司強大3P生態系統會抵消影響,主因今年雙十一促銷更加謹慎。

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