大摩:升長實集團至增持評級 目標價55港元

  大摩發佈研究報告稱,考慮到長實集團(01113)新收購基建資產的應占收入及EBIT貢獻,預計2021年每股盈利增21%,2022-23年增33%/13%;將評級由「與大市同步」升至「增持」,目標價由56港元調低至55港元。

  該行表示,集團固定收入對整體盈利的貢獻將由2015年35%,於2023年增至65%。若去除英國酒館業務,今年上半年非物業經常性息稅前利潤環比增56%至38億元,主要由於收購及飛機租賃業務改善,該行預計今年下半年EBIT環比增3成至49億元,預計酒館業務轉虧為盈。

  報告中稱,該股股價較每股資產凈值折讓51%,預期股息率4.5%。基於業務多元化,該行認為其股價可能繼續較同業有較高的資產凈值折讓。雖然今年每股派息預期不少於2.07元,已較去年多15%,並估計明年增至2.28元,但意味明年的股息率為4.9%,比不少發展商低。集團是少數在去年因應疫情而削減股息的發展商之一。

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