湖北宜化「牽手」寧德時代 化工企業駛入新能源快車道

原標題:湖北宜化「牽手」寧德時代 化工企業駛入新能源快車道

化工企業切入新能源領域後,將實現「估值」和「業績」雙升,打開第二增長曲線。

10月13日,湖北宜化(000422.SZ)披露2021年前三季度業績預告顯示,預計前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為14億-15億元,較上年同期大幅度扭虧為盈,其中第三季度的凈利潤達67450萬-77450萬元,主營業務盈利創單季度歷史最好水平。

截至10月14日收盤,湖北宜化股價20.25元/股,漲幅3.56%。

相較於預期之內的業績暴增,湖北宜化牽手寧德時代的消息更為引人注目。10月12日午間,湖北宜化公告顯示,公司與寧波邦普時代新能源有限公司在湖北省武漢市簽署了《關於一體化電池材料配套化工原料項目合作意向協議》,就建設一體化電池材料配套化工原料項目達成合作意向協議,擬與寧波邦普在新能源電池材料配套化工原料領域開展合作。公開資料顯示,寧波邦普時代新能源有限公司是電池巨頭寧德時代的控股子公司,主要負責寧德時代的資源戰略(鎳、鈷、鋰、磷等)的布局落地和電池材料的技術開發和產業化。

同時,寧德時代公告,控股子公司廣東邦普及其控股子公司寧波邦普在湖北省宜昌市姚家港化工園田家河片區投資建設邦普一體化電池材料產業園項目,湖北宜化將為該項目提供磷酸、硫酸等原料。受上述消息影響,湖北宜化12日盤中股價直線拉升,強勢漲停,收盤報21.02元/股,總市值為189億元。

湖北宜化牽手寧德時代,不僅有利於湖北宜化產品提升市佔率,也有望助力其進一步進軍新能源市場。東亞前海證券分析師李子卓向記者指出:「磷酸鐵鋰行業在新能源汽車和儲能的推動下,在未來數年有望保持高度景氣,而湖北宜化切入該領域後,將實現『估值』和『業績』雙升,打開第二增長曲線。未來湖北宜化可以憑藉自身資源優勢、技術優勢、人才優勢,大規模發展磷酸鐵等新能源材料項目,實現公司業績不斷提升。」

主業凈利大增

值得注意的是,湖北宜化第三季度主營業務盈利創單季度歷史最好水平。

對此,湖北宜化解釋稱:「2020年上半年,因受新冠肺炎疫情影響,開工率不足、聚氯乙烯及燒鹼市場價格下跌,導致2020年上半年出現較大虧損。隨國內疫情得到有效控制,公司生產穩步恢復,主導產品聚氯乙烯、磷酸二銨、尿素市場價格企穩後大幅上漲,故2020年前三季度凈利潤小幅虧損,但自第三季度起,公司凈利潤環比轉正,經營狀況持續向好發展。至2021年第三季度,公司生產裝置負荷水平高位穩定運行,主導產品價格維持高位,公司前三季度同比實現扭虧為盈。」

公開信息顯示,湖北宜化是國內氯鹼、尿素、磷酸二銨行業龍頭,同時配套上游電石和磷礦資源。具體來說,湖北宜化以化肥和氯鹼化工產品為核心業務,形成了氮肥、磷肥、氯鹼化工產品三條產業鏈,構建了礦業、化工、化肥上下游完整的產業鏈體系,目前擁有年產156萬噸尿素、126萬噸磷酸二銨、84萬噸聚氯乙烯(配套105萬噸電石)等重要產能。

中信證券分析師首席能源化工分析師王喆表示:「受下游可降解塑料原料BDO新增產能推動,氯鹼行業景氣快速提升,電石今年迄今產品價格漲幅超80%。伴隨全球農產品大周期到來,化肥需求提升,預計尿素行業景氣將持續高位,磷酸二銨景氣將快速上行。湖北宜化作為氯鹼和化肥行業龍頭,將受益於行業景氣上行,盈利彈性得以釋放。」

湖北宜化的自有磷礦進一步為其磷化工產業的發展奠定了基礎。工商信息顯示,湖北宜化江家墩礦業有限公司主營磷礦開採及加工。根據公司在互動平台回復投資者的內容顯示,公司控股的江家墩磷礦儲量1.3-1.5億噸,全部建成後年開採能力為180萬噸左右。

「今年以來,磷礦石價格持續上漲,1-7月,磷礦石價格從390元/噸上到570元/噸,漲幅高達46.15%,主要原因是整體市場庫存低位運行,拉動磷礦石價格不斷上漲。5月份以後,雲南地區錯峰限電,導致黃磷企業開工率只有20%左右,黃磷價格不斷上行對上游磷礦石價格支撐穩固。伴隨著下游化肥行業和鋰電池行業持續景氣,我們預計未來磷礦石有可能繼續上行,擁有磷礦資源的一體化產業鏈化肥企業成本優勢會更加明顯。」王喆如是說道。

進軍新能源產業

另一方面,磷酸鐵鋰行業在新能源汽車和儲能的推動下,在未來數年有望保持高度景氣。

數據顯示,2021年1-8月,中國新能源汽車產量約為33萬輛,同比增長164.0%;動力電池產量累計達111.5GWh,超過了2020年全年83.4GWh。成本優勢推動下,磷酸鐵鋰裝機量逐步提升,裝機佔比從2020年2月的13%提升至2021年8月的57.1%。此外,儲能的快速發展也推動磷酸鐵鋰需求的快速增長,2016-2020年電化學儲能的復合增速高達92.7%。在此推動下,2025年磷酸鐵鋰需求量有望突破200萬噸,復合增速超50%。

在李子卓看來,寧德時代作為全球最大的電池生產商之一,具有龐大的原料需求。與寧德時代合作,可以建立較為穩定的銷售渠道,在未來的市場競爭中佔據優勢地位,有利於湖北宜化成長為新能源電池材料行業中的新勢力。

從合作範圍來看,湖北宜化將與寧波邦普時代新能源有限公司成立合資公司,建設及運營磷酸鐵、硫酸鎳及其前端磷礦、磷酸、硫酸等化工原料;建設及運營配套磷石膏周轉場、磷石膏綜合利用項目。具體來看,雙方出資成立項目公司,由寧波邦普時代新能源有限公司控股,湖北宜化同意將其湖北宜化江家墩礦業有限公司100% 股權經審計評估後作價入股合資公司。

湖北宜化的公告進一步指出:「磷酸鐵鋰行業有望在未來數年持續享受新能源汽車等下游需求拉動的高景氣度。精製磷酸、磷酸鐵作為磷酸鐵鋰的原料,預計未來市場前景廣闊。公司與寧波邦普時代新能源有限公司合作建設一體化電池材料項目,有利於公司抓住新能源市場發展機遇,優化和升級磷化工產業鏈布局,發揮煤化工、磷化工、氯鹼化工協同效應,提高市場競爭力及持續盈利的能力。」

事實上,化工企業進軍新能源,已是大勢所趨。

除了湖北宜化,此前已有包括司爾特、新洋豐、川發龍蟒、川金諾、川恆股份、龍佰集團、中核鈦白、安納達等眾多磷化工和鈦白粉企業先後宣布投建磷酸鐵、磷酸鐵鋰材料項目,未來還將有更多的化工企業進軍磷酸鐵、磷酸鐵鋰材料市場,爭相從新能源產業中分一杯羹。

由於化工企業進入新能源材料領域具備資源和低成本規模化生產等優勢,「雙碳」政策下新能源材料將成為產業鏈延伸的重要方面,進軍新能源材料領域利好化工企業成長和估值提升。

二級市場上,相關化工企業近期的股價大漲也體現了投資者對化工行業轉型的肯定。以湖北宜化為例,其最近一年股價從2.6元/股漲至最高的27.9元/股,漲幅超過900%。此外,上漲幅度超過3倍甚至5倍的化工股比比皆是。

(作者:陳紅霞,侯嘉樂 編輯:張偉賢)

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