WiFi 6升級潮及漲價效應,亞系外資喊買瑞昱,目標價580元

【財訊快報記者劉居全報導】亞系外資在最新出爐報告中指出,看好瑞昱( 2379 )在WiFi 6升級潮以及漲價效應下,第三季、第四季毛利率將持續維持50%,加上WiFi 6升級將有利於產品組合,決定將瑞昱評等由原先的「優於大盤表現」調高到「買進」,目標價由545元調高至580元;同時調高今明年每股盈餘預估,幅度分別為66及68%。

  亞系外資表示,瑞昱受惠於有利產品以及價格上漲,將帶動毛利率上升,預估瑞昱在第四季可望進一步提高價格,主要是因為零組件的持續緊缺以及晶圓成本提高,而瑞昱在產能有限下,將會優先考慮PC、網路零組件等高毛利產品,集中在成熟製程上,預計PC和網路將佔瑞昱第三季、第四季營收分別為34%、50%,且該兩季毛利率也會維持在50%左右。

  亞系外資指出,看好瑞昱將受惠2022年WiFi 6的升級潮,WiFi產品佔總營收比例將由今年的39%成長至明年的40∼45%,繼續成為主要成長動力,預估在2022年、2023年將會有21%、13%的年增長。

  亞系外資表示,在有限代工支持下,瑞昱今年會優先考慮WiFi 5出貨量,但由於瑞昱在2022年將獲得更多產能,預計屆時將轉向專注於WiFi 6產品,WiFi 6將在2022年達到WiFi總銷售額的23%,WiFi 6產品將提高混合ASP,主要是因WiFi 6的ASP是WiFi 5的2倍。

  亞系外資表示,儘管市場擔心PC出貨量將在2021年達到頂峰,同時預估2022年出貨量將持平或年下降約5∼10%,不過主要弱勢是來自於消費類PC,但商用、電競等產品需求依舊穩定,此外,根據調查顯示,有某些零組件的庫存水平仍低於正常水平,特別是音頻編解碼器、乙太網、網絡晶片等,將有利於瑞昱2022年營收年增長12%,調高瑞昱2021年、2022年每股盈餘預估,幅度分別為66%、68%,主要是考慮第四季度的價格上漲和WiFi規格持續升級,預估整體需求到明年上半年都持續暢旺,決定將瑞昱評等調高到「買進」,目標價調高至580元。



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