中信證券:9月信貸低於預期 預計四季度社融增速反彈

9月社融同比增長10.0%低於市場預期,主要是貸款不及預期。央行近期寬信用的動作較多,包括7月降准、8月信貸座談會和9月的支小再貸款等,但9月信貸數據並未見明顯反彈。這可能因為大宗商品價格高、限產導致部分企業暫緩投資,以及近期房企信用事件導致居民購房出現觀望心理。社融其餘分項的趨勢基本保持平穩。我們維持四季度社融增速有望反彈的觀點,支撐因素包括政府債券剩餘額度較多、房貸投放節奏有望邊際調整以及再貸款的逐步投放等。

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