豪悅護理「跨界」做空焦煤 巨虧近7000萬成反面教材

原標題:豪悅護理「跨界」做空焦煤 巨虧近7000萬成反面教材

封面新聞記者 朱寧

10月12日晚間,A股上市公司豪悅護理髮布《關於子公司投資期貨相關事項的說明》,稱「截至2021年10月11日期貨結算,子公司江蘇豪悅實業有限公司投入期貨賬戶累計資金15310萬元,期貨賬戶累計虧損(含浮動虧損)6934.15萬元」。

根據公告信息,江蘇豪悅在今年1月累計期貨投入300萬元,這筆投入在1月至5月持續保持盈利狀態;6月公司再次追加500萬元投入,當月累計盈利103.63萬元。隨後,公司接連加大投資力度,但在7月至10月遭遇大幅虧損。

10月13日,豪悅護理盤中一度跌停,截止收盤,暴跌8.35%,收盤價49.86元每股。

紙尿褲廠商投資焦煤期貨

一紙公告讓市場大跌眼鏡,一家護理用品公司怎麼炒起了期貨,還在煤炭大漲時,做空焦煤、焦炭期貨,最終導致巨額虧損。

事件發生後,豪悅護理就收到了上交所下發的監管工作函。12日晚間,豪悅護理迅速召開了董事會,審議通過《關於授權董事長期貨交易操作具體事宜的議案》,即董事長將親自操刀期貨。

豪悅護理解釋稱,鑒於公司前期新建廠房,鋼材等原料需求較大,為間接對沖相關材料價格,公司管理層進行期貨套期保值操作。

但是期貨投資具有高風險性,其收益具有極大不確定性,子公司江蘇豪悅決定有序終止期貨投資,不再新增資金投入,不增加期貨倉位,對目前持倉謹慎決策擇機進行減倉、平倉處理,儘快終止期貨業務,公司未來仍將主要精力投入主業經營中。

據公告披露,截止10月11日,子公司江蘇豪悅期貨賬戶還持有焦炭2201合約310手,浮動虧損2416.32萬元;焦煤2111合約10手,浮動虧損50.19萬元;焦煤2201合約579手,浮動虧損2882.73萬元;期貨賬戶累計虧損(含浮動虧損)6934.15萬元。

公司2021年度開展期貨投資累計投15310萬元,占公司2020年經審計凈資產比例為5.49%;產生累計虧損(含浮動虧損)6934.15萬元,占公司2020年經審計凈利潤比例為11.52%。

上市公司炒期貨並不在個例

值得一提的是,A股中還有類似豪悅護理的「期貨玩家」。制動摩擦材料生產商金麒麟10月12日晚間公告稱,公司已將前期建倉的熱卷2110合約全部平倉,本次平倉虧損2051.12萬元。截至目前,該公司期貨平倉累計虧損1.08億元。

經過這次虧損,金麒麟也表示要「金盆洗手」。公司稱將終止期貨投資交易,終止開展期貨投資及相關計劃,公司未來將主要精力投入主業經營中

無獨有偶,金龍魚發佈了2021年半年度報告,上半年營收1032.3億元,同比增長18.69%;但凈利潤29.7億元,同比下降1.24%,利潤下滑主要原因是原料成本上升。

其中引人關注的是金龍魚在上半年對存貨套期保值的過程中,期貨合約共產生虧損11.51億元,佔到了同期凈利潤的38.75%。

除此之外,還有A股期貨大神秦安股份在期貨市場的傳奇經歷。2020年4月中旬伊始,秦安股份大舉進行高頻度、高風險、高難度的期貨交易。2020年9月14日,秦安股份在相關說明中宣稱,公司始終專注主業經營,主要投資的是跟生產經營相關、常年跟蹤其價格變化趨勢的鋁、銅、熱軋卷板等。

令人稱奇的是,截至2020年9月11日,不到5個月時間內,其共進行了21筆期貨平倉,平均每月多達4筆以上;而且,竟是連戰連捷,無一虧損,全部賺錢。

期間的累計收益,已高達7.69億元,是秦安股份2019年年度凈利1.18億元的近7倍,大致相當於其上市以來累計凈利潤的3倍。

但是接下來,秦安股份也很快就嘗到了連續虧損的滋味。9月12日-28日,短短12個交易日內,秦安股份連續4次平倉都遭遇了虧損,累計虧損共計4.72億元,吞噬了前期5個來月收益的61%。

同時2021年1月1日-2021年9月14日,秦安股份期貨投資平倉累計虧損1751.26萬元;8月31日-2021年9月14日,期貨投資新增平倉虧損5983.64萬元,新增浮動收益1595.46萬元;已平倉虧損及浮動虧損,預計合計影響2021年損益-4950.31萬元。

至此,沒能見好就收、急流勇退的「期貨大神」,跌落神壇。雖說以上幾家公司也在期貨市場以失敗告終,但是其投資標的都在公司在主營業務範圍內,且長期跟蹤相關標的價格才進入市場,而豪悅護理的期貨投資卻是與主業毫無關係,也不沒有長期跟蹤投資標的的行為。

期貨市場是中性的 套期保值與投機不盡相同

上市公司是中國實體經濟的「領頭雁」「排頭兵」。近年來,越來越多的上市公司藉助期貨、期權等衍生工具積極應對原材料價格和產品價格波動的風險挑戰。

尤其是當下,市場競爭激烈,而國際大宗商品價格又如雲霄飛車一般,市場不確定性風險驟增,就企業參與期貨市場的問題,封面新聞記者採訪了記者採訪了華福期貨十佳講師,其表示,期市是一個中性的工具市場,利用期貨工具對沖原材料及產品價格風險,讓風險管理與企業生產經營更緊密結合,對實體經濟而言勢在必行。

這也是越來越多的上市公司進入期市的內在動力。從全球看,世界500強企業中,約有94%的企業積極運用期貨衍生品市場管理風險。對比一看,中國上市公司利用期貨市場管理風險的增長空間還非常大。

但是需要注意的是,進入期貨市場是為了套期保值,而不是為了單向投機,很多上市公司都把期貨套期保值市場做成了單向投機市場。

該分析師說到:「客觀地講,公司如果僅僅是在自己正常生產經營範圍之內做套保,綜合來看,虧、贏都屬於正常現象,無可厚非。但如果是投機,期貨投資的高槓桿、高風險屬性,很容易導致非專業人士或機構出現重大虧損,甚至丟失全部本金,如若發生穿倉,還將極大地威脅到上市公司的運營與財務穩定。何況對於目前這種難於把握且難於賺錢的策略,公司需要多方面加以考慮。實際上,期貨市場作用在於輔助實體經濟,作為上市公司安心做好主業才是上策。」

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