明星基金經理買賬 銀行股或迎暖冬

  原標題:明星基金經理「買賬」 銀行股或迎「暖冬」

  來源:中國證券報

  ● 本報記者 王方圓

  10月12日,A股市場大部分板塊下跌,而銀行股是為數不多上漲的板塊之一,抗跌屬性明顯。近期,銀行股走勢明顯進入上升通道,多隻個股股價創出下半年以來新高。分析人士表示,這與銀行股資產質量悲觀預期減弱、三季報業績預期向好等因素有關,部分明星基金經理的加倉也提振了市場信心。展望未來,部分機構預計銀行業資產質量將有所好轉,凈息差有望改善,加之社融增速有望見底回升,看好銀行股四季度表現。

  逆勢上漲 

  10月12日,28個申萬一級行業中,僅有休閑服務、房地產、食品飲料、銀行4個板塊實現上漲,漲幅分別為0.68%、0.46%、0.09%、0.02%。

  時間拉長來看,銀行板塊也是近期表現最好的板塊之一。Wind數據顯示,9月27日至10月12日期間,共7個交易日中,申萬銀行指數有6天出現上漲,累計漲幅達5.71%。其中,寧波銀行、平安銀行、招商銀行、南京銀行、江蘇銀行5隻個股累計漲幅超8%。而同期上證綜指累計下跌1.83%。

  銀行股近期緣何表現強勢?業內人士分析,一是臨近年末,機構行為趨於謹慎,偏好以銀行為首的抗跌板塊;二是房地產行業風險邊際修復,市場對銀行業資產質量的悲觀預期減弱,對銀行股的估值有所提高;三是A股進入三季報窗口期,銀行股業績預期較好。

  部分明星基金經理的買入行為也提振了市場信心。易方達基金日前發佈的一則公告顯示,9月29日至9月30日期間,張坤管理的易方達優質企業三年持有混合基金連續兩日買入招商銀行,累計買入金額超過8億元。

  此外,睿遠基金趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合也在9月2日和9月3日分別買入招商銀行,累計買入金額超過3億元。

  基本面呈向好態勢

  年末布局時機已至,業內人士表示,預計銀行業凈息差壓力逐步緩解,信用風險可控,四季度基本面呈向好態勢。此外,寬信用預期啟動,銀行股有望繼續回升。

  凈息差方面,安信證券表示,LPR下行帶動貸款利率回落的階段可能已經基本接近尾聲,未來資產端收益率有望從過去的單邊下行轉變為企穩。從季度環比角度來看,未來凈息差下行幅度將明顯趨緩,並可能企穩小幅上行。從季度同比來看,銀行凈息差降幅將收窄,對利息收入增速的影響也將變小。

  資產質量改善也是銀行業的一大亮點。安信證券表示,今年銀行業的資產質量明顯優於疫情之前的狀態,信用卡風險高位逐步緩釋,且房地產行業的抵押物充足,發生系統性風險機率較低。

  浙商證券指出,當下銀行板塊是性價比極高的正向期權,且當前存在房地產政策執行糾偏、四季度寬信用、三季報陸續出爐等催化因素,看好四季度銀行板塊的投資機會。華泰證券的量化研究數據也顯示,綜合以往十 年(2010年-2020年)數據來看,每年10月份,銀行業相對表現通常較好,上漲機率較大。

  值得關注的是,下周將進入9月社融數據披露窗口期。券商分析師普遍表示,預計9月社融增速接近年內低點,10月開始有望回升,成為銀行股的又一個催化劑。

  區域特色銀行值得關注

  就具體投資而言,業內人士比較看好盈利能力穩定的部分股份制銀行,以及具有區域特色、小微特色的中小銀行。此外,投資者也可通過行業主題基金參與投資。

  中信證券表示,銀行股投資可遵循兩條線索:一是估值溢價延續,盈利領先,能夠持續帶來阿爾法收益的銀行;二是具備風險拐點、估值修復特點的銀行。

  華泰證券較為推薦部分資質優秀的蘇南上市銀行。研報指出,江蘇省在全國各省市中是兼顧經濟總量與質量發展的典範,強勁的區域經濟孕育了豐富的市場主體和旺盛的融資需求,本地存量資產不良率、經濟主體槓桿率均處全國較低水平,邊際風險可控,為銀行業展業提供了良好的區域環境。

  整個銀行板塊的機構關注度也較以往有所提升。Wind數據顯示,9月1日至9月30日期間,共有常熟銀行、蘇州銀行、蘇農銀行、上海銀行等13家A股上市銀行迎來機構投資者調研,且不乏國內外知名投資機構。而今年7月、8月,分別有11家、2家銀行迎來調研。

  不過,在銀行股大幅反彈的同時,也應注意投資風險。Wind數據顯示,10月11日,華寶中證銀行ETF凈流出資金高達2.55億元,9月28日至10月11日共5個交易日期間,累計凈流出資金1.83億元。

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