【專精特新TOP100】艾為電子:國內音頻功放晶元龍頭 國產化推動業績持續增長

  出品:新浪財經上市公司研究院

  作者:郝顯

  引言:隨著中國經濟發展進入更加重視質量與創新的新時代,一批「專業化、精細化、特色化、新穎化」的企業逐漸成為中國創新的發源地。資本市場的發展也在與時俱進,北交所設立的核心目標之一就是為「專精特新」中小企業服務。為此,新浪財經推出「專精特新TOP100」系列報導,旨在挖掘一批主營業務聚焦,創新能力強,成長性高,專注於細分市場的小巨人。

  艾為電子是一家集成電路設計企業,主要產品為音頻功放晶元和電源管理晶元,下游應用主要是智能手機。

  早在2016年以前,艾為電子就開始與華為、小米、OPPO、vivo合作,華為、小米、OPPO、vivo、傳音五大手機品牌客戶,以及華勤、聞泰科技、龍旗科技等ODM廠商為公司貢獻了大部分營業收入。

  目前在音頻功放產品領域,艾為電子已經形成了豐富的技術積累和完整的產品系列,在手機高壓模擬音頻功放細分領域定義了產品規格和技術路線,引領了國內該細分領域的技術演進。在國內馬達驅動產品領域,也具有較強的競爭優勢。

  隨著模擬晶元領域自給率的提升,艾為電子這樣的領先企業將成為最大受益者。

  音頻功放晶元龍頭 華為、小米為其終端客戶

  艾為電子是一家集成電路設計企業,主營業務為集成電路晶元研發和銷售,主要產品包括音頻功放晶元、電源管理晶元、射頻前端晶元、馬達驅動晶元等,產品型號達470餘款。

  公司的晶元產品為通用型晶元,下游應用主要是智能手機,在該領域收入佔比超過85%。此外也可以應用於可穿戴設備、智能便攜設備、物聯網設備等領域。

  從2020年營收結構來看,音頻功放晶元占收入52%,電源管理晶元佔到32%,射頻前端晶元及馬達驅動晶元則分別佔到7.06%和8.83%。

  從終端客戶來看,華為、小米、OPPO、vivo、傳音五大手機品牌客戶,以及華勤、聞泰科技、龍旗科技等ODM廠商為公司貢獻了大部分營業收入。2018年到2020年,源自上述五家手機廠商合計收入佔比分別為 43.92%、46.67%和 51.16%,源自上述三家ODM廠商的合計收入佔比分別為13.13%、23.05%和26.69%,均呈上升趨勢。

  艾為電子和主流安卓手機客戶合作時間較長,與小米開始合作時間是2015年,與華為合作時間是2016年,與OPPO合作時間是2015年,和vivo合作時間是2014年。和主流廠商的深度合作,使艾為電子具備了很大的優勢。跟手機大客戶深度合作的另一個好處是,大廠商業務鏈條向IOT延伸的時候,公司的晶元產品可以率先應用在相關產品上。

  艾為電子針對手機客戶,制定了多品類,由點到面,高中低端產品互相帶動的模式,促進了單機中艾維晶元的使用量。

  近年來公司客戶數量持續增長,2020年艾為在海外開拓了三星、LG、華碩等客戶,IOT端也在持續開拓客戶。從2018年到2020年,艾為服務的終端客戶數量從290家增至550家。

  2016年以來,艾為電子的營業收入一直保持著超過30%的增長速度,從2016年的3.28億元增至2020年的14.38億元。凈利潤從2015萬元增至1.02億元。近五年來毛利率一直穩定在35%左右,凈利率則從5%左右提升至7%以上。

  模擬晶元:全球近600億規模的大賽道 中國份額佔36%自給率僅為12%

  艾為電子所處賽道屬於模擬晶元賽道,公司的兩大產品音頻功放晶元和電源管理晶元都屬於模擬晶元。

  模擬晶元指的是通過模擬信號向外界傳遞信息的集成電路,從全球來看,到2020年全球模擬晶元市場規模已經達到557億美元(根據WSTS及Statista),佔半導體產業規模的12.6%。目前除了智能手機之外,5G通信、汽車電子等應用場景的落地也將推動模擬晶元行業規模的擴大。

  根據IDC的統計,2020年亞洲模擬晶元市場份額佔到全球的70%,其中中國大陸佔到36%,是世界上最大的模擬晶元市場,但是國產廠商自給率僅為12%,進口替代空間較大。

  艾為電子下游應用以智能手機為主,貿易摩擦開啟了國產化進程,這給國產廠商帶來了機會。另一方面,智能手機升級到5G後,增加了對電源管理晶元的需求量,這也是推動國產模擬晶元市場擴張的因素。從長期來看,整個行業的想像空間在於物聯網的發展。

  艾為電子是國內音頻功放晶元龍頭,其音頻功放晶元在中低端市場佔有率達到70%,在高端市場佔有率為20%。相比競爭對手,艾為電子在價格上擁有優勢,未來增長點是提高在中高端旗艦機中的滲透率。

  公司另一項主要產品——電源管理晶元已經推出14個品類,未來主要增長邏輯是滲透率的提升及手機微創新帶來的增量晶元需求。

  此外,艾為電子在馬達驅動晶元、射頻前端晶元等方面也有布局,馬達驅動晶元可以提升手機體驗,射頻前端則受益於5G推進和國產趨勢,這是艾為電子另一個增長點。

  艾為電子「專精特新」在哪裡?

  艾為電子2008年成立,從音頻功放晶元和電源管理晶元做起,目前已成為國內智能手機中數模混合信號、模擬、射頻晶元產品的主要供應商之一。

  從產品來看,音頻功放產品是艾為電子主要產品,收入佔比超過一半。2010 年公司率先推出第一代模擬介面 K 類音頻功放產品,該產品在 5V CMOS 工藝框架下採用兩倍閉環正電荷泵架構,突破了手機鋰電池電壓的限制,使音頻功放可以輸出更大功率,並採用了獲得專利的防破音限幅設計,讓音樂聲放大同時保持波形不失真且不發生破音,一舉獲得當時功能機用戶的青睞。

  此後公司陸續推出多代模擬介面的 K 類功放,其晶元規格和引腳定義均為公司自主原創。目前在音頻功放產品領域,艾為電子已經形成了豐富的技術積累和完整的產品系列,在手機的高壓模擬音頻功放細分領域定義了產品規格和技術路線,引領了國內該細分領域的技術演進。在馬達驅動產品領域,艾為在國內企業中也具有較強的競爭優勢。

  從獲得專利及公開獎項來看,截至 2020 年 12 月 31 日,艾為電子及控股子公司取得232項專利,其中227項為境內專利,5 項為境外專利;在中國境內登記集成電路布圖設計專有權396項。公司的核心技術及晶元產品獲得了諸多國際和國內知名品牌公司的認可,並獲得上海市2020年工業強基項目支持。

  此外,艾為電子還是工信部認定的集成電路設計企業、上海市科委認定的高新技術企業、上海市科技小巨人企業和上海市專精特新企業。

  2018年至 2020 年度公司的研發費用分別為9137.14萬元、13947.05萬元和20,537.85萬元,復合增長率達 49.92%。研發團隊中核心技術人員擁有平均 20 年以上集成電路設計經驗,超過10年集成電路從業經驗的技術人員超過 100 人。

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