復旦微電凈利潤扭虧為盈 主產品毛利率高於同行

原標題:復旦微電凈利潤扭虧為盈 主產品毛利率高於同行 來源:21世紀經濟報導

近日,上海復旦微電子集團股份有限公司(代碼:688285.SH)發佈了《首次公開發行股票並在科創板上市招股意向書》,擬公開發行股票1.2億股,發行價格為6.23元,發行市盈率為127.14倍,保薦機構為中信建投。

復旦微電成立於1998年,公司屬於半導體行業,是一家從事超大規模集成電路的設計、開發、測試,並為客戶提供系統解決方案的專業公司。集成電路產業主要包括IC設計、製造、封裝和測試三個環節,復旦微電的業務收入主要集中在設計和測試兩個環節。

根據招股書引用的中國半導體行業協會發佈數據,2020年,中國集成電路行業銷售額達到8848億元,較2019年度同比增長17.0%,高於2019年15.8%的同比增速。

復旦微電具體的經營情況如何?以下南財AI新聞實驗室為大家扒一扒。

業績提速

先來看公司營收和扣非凈利潤情況。報告期內,復旦微電的業績波動較大,近三年公司的營收規模逐漸擴大,扣非凈利潤不穩定。截至2020年,公司實現營收16.91億元,同比增長14.81%,扣非凈利潤為3988萬元,扭虧為盈。

從收入結構來看,復旦微電的收入主要來自設計及銷售集成電路、集成電路測試服務兩大類。其中,公司收入的絕大多數來源是設計及銷售集成電路,佔比在90%以上。

先來看公司的設計及銷售集成電路業務。這塊業務主要包括安全與識別晶元、非揮發存儲器、智能電錶晶元、FPGA 及其他晶元四大細分業務。

2020年,設計及銷售集成電路實現收入15.03億元,同比增長12.31%,較2019年收入提速,主要由非揮發性存儲器的收入增長帶動。2020年,非揮發存儲器產品的流片、封裝、測試各環節受疫情影響較大,產能緊張;同時,非揮發存儲器產品的市場需求增長,使得該業務收入較上年同期增加2.14億元。

再來看公司的集成電路測試服務,公司這塊業務的收入均來自於子公司華嶺股份。2020年該業務實現收入1.68億元,同比增長41.26%,較2019年大為提速。對於這塊業務的增長,公司解釋為測試產能的增加、測試品質提高,以及對重點行業市場的開拓所致。

主產品毛利率高於同行

看完收入,再來看公司的毛利率和期間費用率情況。

報告期內,公司的主營業務毛利率整體波動較大,分別為46%、39%和46%。收入佔比超90%的設計及銷售集成電路毛利率水平跟主營業務毛利率同漲同跌,集成電路測試服務毛利率則持續走高。設計及銷售集成電路毛利率波動較大,主要是公司提供的產品或服務類型較多,不同產品的收入結構變化導致。

跟同行相比,公司主要產品的毛利率水平情況如何?

細分產品來看,公司的營收主要來自設計及銷售集成電路下的安全與識別晶元、非揮發性存儲器,這兩大業務收入佔比為70%左右。

復旦微電的安全與識別晶元的毛利率高於同行可比公司紫光國微、聚辰股份、國民技術、中電華大科技。公司表示,安全與識別晶元中,專用安全晶元產品的應用領域對產品的安全性能和可靠性要求較高,相關產品存在一定技術壁壘,因此毛利率水平高於同行。

復旦微電的非揮發性存儲器的毛利率同樣遠高於同行可比公司紫光國微、兆易創新、聚辰股份、上海貝嶺。公司表示,這塊業務中的高可靠級別非揮發存儲器產品的市場准入門檻高,市場合格供應商較少,且公司產品在相關應用領域已通過客戶驗證並長期使用,議價能力較強。

最後來看公司的期間費用消耗情況。報告期內,公司的期間費用率分別為42.45%、53.93%和42.23%,波動較大。2020年,公司的期間費用率下降明顯,主要是受研發費用下降的影響。2020年,公司的研發費用率為6.09%,較2019年下降3個多點。

其中,主要是研發費用中的職工薪酬、材料及加工費用下降了。職工薪酬下降是受益於政府部門發佈的階段性減免企業社會保險費等推動復工復產的優惠政策,使得公司當年社保費用有所減免;材料及加工費用的減少,則是受研發項目進度的影響。

聲明:文章內容僅供參考,不構成投資建議。

(作者:陳清華編輯:朱益民)

(文章來源:21世紀經濟報導)

文章來源:21世紀經濟報導

原標題:新股排查丨復旦微電凈利潤扭虧為盈,主產品毛利率高於同行

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