綠色金融力促中國實現碳達峰碳中和目標

  原標題:金融洞見 | 綠色金融力促中國實現碳達峰碳中和目標

  來源:安永EY

「十三五」期間,中國生態文明建設取得顯著成效,生態環境質量明顯改善,環境保護體制機制愈加完善、謀篇布局愈加成熟,綠色發展成為中國經濟發展的底色。「十四五」規劃和2035年遠景目標綱要中,「綠色發展」被提及11次,「綠色轉型」被提及6次,指明中國國民經濟發展的綠色發展、低碳轉型之路。綠色金融作為中國綠色低碳發展的金融解決方案,在「十四五」期間將迎來快速發展,強力支撐中國「碳達峰、碳中和」目標,同時推動全球可持續發展。

  01 圍繞「碳達峰、碳中和」目標持續完善綠色金融體系

  綠色金融在「十三五」期間蓬勃發展,為環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用活動提供有效支持,助力中國生態文明建設。中國綠色金融體系在「十三五」時期已初步完善,「自上而下」的政策推動和「自下而上」的市場實踐相互作用,中國綠色金融在信息披露要求、綠色金融標準制定、綠色金融創新、地方綠色金融及綠色金融激勵約束等方面都進行了有效嘗試,持續穩定地推動綠色金融市場發展。

  「十四五」時期,綠色金融頂層設計將繼續完善,發揮綠色金融對「雙碳」目標的支持作用。在「十四五」開局,相關職能部門已釋放出信號。中國人民銀行貨幣政策委員會在2020年12月提出「以促進實現碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系」;2021年1月中國人民銀行工作會議再次提及「落實碳達峰、碳中和重大決策部署,完善綠色金融政策框架和激勵機制」。「十四五」規劃中也提出要大力發展綠色金融。綠色金融體系將進一步完善成熟,適應碳中和的需要。

  02 綠色貸款:漸入佳境的綠色金融成熟產品

  中國綠色貸款政策體系從2007年開始構建以來,基本已形成以統計制度和評價體係為核心的制度體系。作為中國綠色金融中起步最早、規模最大、發展最成熟的產品,綠色貸款在推動中國社會綠色發展、經濟高質量發展進程中發揮重要作用。人民銀行公開數據顯示,截至2020年末,中國綠色貸款餘額近人民幣12萬億元,存量規模世界第一1。

  銀行貸款在中國社會融資規模總量中佔據絕大比重。2020年中國新增社會融資規模人民幣34.86萬億元,其中對實體經濟發放的人民幣貸款為20.03萬億元,占同期社會融資規模的57.5%2。因此,調動銀行業金融機構發展綠色貸款,對支持實體經濟綠色轉型,推進「碳中和」目標具有重要作用。「十四五」期間,對綠色貸款的支持力度將進一步加大,綠色貸款或迎來發展窗口期。銀行業金融機構可加強綠色貸款環境信息披露,探索綠色貸款資產證券化等產品創新,加大具有減排效應的綠色貸款規模。

  03 綠色債券:有望實現井噴式發展,服務國家重大戰略

  綠色債券作為近年來綠色金融的明星產品,發展態勢備受國內外關注。中國自2016年發行第一支貼標綠色債券以來,綠色債券市場規模迅速發展。截至2020年末,中國累計發行綠色債券規模約為人民幣1.2萬億元,位居世界第二3。約90%的綠色債券發行期限均在3年以上,為綠色產業提供了中長期資金支持。中國綠色債券標準日臻完善,綠色項目界定更加科學準確,中國綠色債券市場更加規範,與國際主流綠色標準進一步協同。

  展望「十四五」,綠色債券有望實現井噴式發展。《銀行業金融機構綠色金融評價方案》在今年6月發佈並於7月1日正式生效,綠色債券與綠色貸款一同被納入銀行綠色金融業務評價體系,進一步激勵綠色債券市場發展。「雙碳」目標下,金融機構已開始探索綠色債券的創新模式,「碳中和」主題綠色債券、「碳中和」小微金融債券等創新品種不斷面世,未來可探索和豐富綠色債券應用場景,進行品種創新,發揮綠色債券在鄉村振興、促進粵港澳大灣區發展、服務小微等國家戰略目標實現中的作用。

  04 碳市場與碳金融:實現「雙碳」目標的市場化解決方案

  碳市場作為節能減排有效的市場化工具,被全球各大經濟體運用。中國碳市場在經過7+2試點運行以來,在機制設計、制度搭建、市場參與等方面已經積累豐富的地區經驗。截至2020年8月末,七個先行啟動的試點碳市場配額累計成交量達4.06億噸,累計成交額約為人民幣92.8億元4。全國碳市場體制機制建設不斷加速,全國共2225家發電行業重點排放單位已被納入全國碳市場,首個履約期已正式啟動,全國碳市場交易蓄勢待發。

  縱觀中國碳市場發展進程,碳交易活躍程度有待加強,碳金融產品創新有待豐富。碳金融產品的推出可有效增強市場活躍度,擴大碳市場影響範圍,吸引更多社會資本進行低碳投資,為「雙碳」目標的實現提供資金支持。「十四五」期間,以碳市場為基礎的碳金融產品創新將迎來政策利好,碳期貨、碳期權、碳遠期、碳掉期、碳結構性存款、碳資產挂鉤債券等碳金融產品在政策刺激下落地發展,發揮資本市場價格發現、資源配置和風險管理等優勢,同時為金融機構打開業務發展空間。

  05 綠色保險:為綠色低碳產業保駕護航

  保險行業是受氣候變化影響最大,也是最早介入應對氣候變化領域的金融部門。保險行業在應對氣候變化進程中,可以發揮風險管理和資金運用的功能,支持綠色產業發展、傳統行業低碳轉型。在全球氣候明顯惡化的背景下,越來越多的企業選擇保險作為企業風險防範和風險管理的手段,給保險行業提供了更多市場需求。近年來中國以光伏、風電為代表的新能源產業加速發展,同時新能源因其自身發電不穩定性、政府補貼退坡、補貼發放不及時等因素影響其穩定運營。光伏輻照指數保險、光伏組件效能保險、光伏電站運營保險、收入損失補償保險等綠色保險產品,為光伏企業因資產受損或因天氣原因導致的收入損失提供保障。

  中國已宣布到2030年風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上5,截至2021年5月底,全國風電裝機容量2.9億千瓦,太陽能發電裝機容量2.6億千瓦6,行業發展空間較大。保險行業積極探索綠色企業貸款保證保險、綠色產業運營保險等創新綠色保險及服務,發展巨災保險、環境污染責任險等成熟險種,助力綠色產業發展。此外,從保險公司資金端看,險資的綠色投資,一方面解決綠色產業資金需求,另一方面綠色產業的未來收益期長、投資安全性高等特點也為保險資金提供合格投資標的。

  06 綠色基金:「碳中和」激發綠色產業投資潛力

  「十三五」期間,中國新增綠色基金數量共計718隻7,投資生態環保、低碳節能、循環經濟等綠色領域。2020年,中國設立首個國家級政府投資基金國家綠色發展基金,推動傳統行業清潔化改造,加快發展節能環保、生態修復、國土空間綠化等綠色產業。綠色基金的發展為綠色產業提供長期資金支持。

  「碳中和」目標的提出為綠色產業帶來政策利好,激發基金業投資綠色產業的熱情。未來基金行業需充分識別「碳中和」影響下的投資機會,支持碳捕捉、碳封存等低碳技術成熟商業化、氫能等新興能源落地,助力碳中和;此外,通過ESG投資,建立ESG投資體系,篩選優質項目,規避高碳風險資產投資來優化投資組合,重視投後管理,幫助被投企業改善ESG表現,實現低碳投資。

  07 「碳中和」為金融機構綠色金融業務帶來機遇與挑戰

  中國從「碳達峰」到「碳中和」的過渡期只有30年,要在短時間內以更大力度減少溫室氣體排放,調整經濟、產業和能源結構,這無疑需要大量資金的支持。「碳中和」目標的提出催生數百萬億的綠色低碳投資需求,需要金融機構發揮資金融通的功能,為實體經濟「造血」,這也為金融機構帶來投資機遇。此外,外部環境對「碳中和」的支持政策不斷出台,也為金融機構帶來政策利好。

  「碳中和」同時也為金融機構自身綠色金融能力建設、環境與氣候風險管理能力帶來挑戰。金融機構可通過自身低碳轉型,制定碳中和路線圖,率先實現自身運營碳中和。另外,金融機構需關注自身資產的碳風險,加強綠色金融管理系統建設,對綠色金融業務進行管理,大力發展綠色債券、綠色貸款等綠色金融產品,支持中國「碳中和」事業;利用先進的環境氣候風險管理工具,識彆氣候風險,加強氣候變化和環境風險壓力測試,管理投資組合碳足跡;通過ESG投資戰略,合理配置低碳資產,逐步退出高碳資產投資,在「碳中和」的洪流中,抓住時代機遇,實現可持續發展。

  注:

  [1] 數據來源:國務院新聞辦公室,國新辦舉行綠色金融有關情況吹風會,2021年2 月9日

  [2] 數據來源:中國人民銀行,《2020年社會融資規模增量統計數據報告》http://www.pbc.gov.cn/diaochatongjisi/116219/116225/4161738/index.html

  [3] 數據來源:國務院新聞辦公室,國新辦舉行綠色金融有關情況吹風會,2021年2 月9日

  [4] 數據來源:中國政府網,生態環境部:中國試點省市碳市場累計成交額超90億元http://www.gov.cn/xinwen/2020-10/28/content_5555655.htm[EB/OL]

  [5] 數據來源:新華網,http://www.xinhuanet.com/world/2020-12/12/c_1126853607.htm

  [6] 數據來源:中華人民共和國中央人民政府網,http://www.gov.cn/xinwen/2021-06/22/content_5619948.htm

  [7] 數據來源:統計的2016年-2020年在中國證券投資基金業協會備案的基金

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