LPR連續15個月不變 實體融資成本有望繼續下行

  原標題:LPR連續15個月不變 實體融資成本有望繼續下行

  來源:經濟參考報

  中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈,2021年7月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%。至此,LPR已經連續15個月不變。

  在央行日前全面降准之後,市場對於本期LPR關注度有所上升。民生銀行首席研究員溫彬表示,最新一期LPR報價保持不變,主要受兩方面因素影響:一是MLF利率並未改變。LPR報價以MLF利率加點的形式形成,MLF利率對LPR報價起到重要的決定作用。自去年5月以來,貨幣政策逐步回歸常態,MLF利率保持不變,故LPR利率保持穩定。二是銀行壓降點差存在一定壓力。LPR構成的另一部分是銀行的加點部分。目前降准已經落地,並且存款報價實施新的機制,但短期內對降低銀行體系資金成本作用有限。

  「7月15日央行全面降准0.5個百分點,可為銀行每年降低成本約130億元,並引發本月1年期LPR報價可能小幅下調的市場預期。7月LPR報價不動,很可能是由於18家報價行本月報價變動的算術平均值小於最小調整步長,即5個基點。」東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

  溫彬還表示,當前下調LPR還存在一定製衡因素。一是從經濟恢復程度上看,6月中國經濟數據整體好於預期,製造業投資、消費等過去復甦較弱的項目有所加速,經濟整體復甦向好,相對於普降LPR,更加需要的是結構性降成本。二是外部環境中的不確定因素有所增多,需警惕美聯儲政策提前轉向風險,這也是中國在調整包括LPR在內的利率水平時,需要考慮的現實問題。

  不過,溫彬也表示,雖然LPR利率已經連續15個月保持不變,但根據央行數據顯示,今年上半年,企業貸款利率、小微企業新發貸款合約利率、製造業貸款合約利率同比均有不同程度下降,這說明即使在LPR保持不變的情況下,金融部門仍通過結構性政策推動降低實體經濟融資成本。

  王青也說,考慮到今年以來監管層多次強調要繼續推動銀行降費,預計下半年包括貸款利率、各項收費在內的企業綜合融資成本將保持下行趨勢。

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