上海銀行董事長金煜:更好打通金融資金與科創企業間的對接

  6月11日,第十三屆陸家嘴論壇(2021)「金融服務實體經濟與科技創新發展」在上海舉行。上海銀行股份有限公司董事長金煜進行了發言。

  「中國進入工業化深度融合的階段,按照我們相關的一些部委的觀點,我們去年的整個經濟政策的動力60%來自於科技金融,現在全國的高新企業的公司是27.5萬,比2015年增加260%,所以從金融去更好地服務科創企業是一個非常值得重視的問題。這樣一個高成長性或者是規模成長性的科創的公司更加適合通過直接的股權融資,因為直接股權對它能夠有更加精準的定價,而商業銀行更多是一個相對的確定性的基於現金流的收益覆蓋風險的定價的模型。」金煜說。

  金煜表示,中國從過去來說,包括科創板、創業板對這些企業的發展都做了很大方面的這方面的推動和支持。整個現在中國私募股權基金和產業基金總量是11萬億。但是從未來科技的發展趨勢來看,資金的缺口還是比較大的。所以,怎麼來對接,更好地打通金融資金和科創企業的發展,需要關注。

  金煜從商業銀行的角度,分享了自己的一些思考:

  第一、怎麼樣來研究表內的貸款、表內的融資和科創企業之間怎麼建立這樣一個關係。

  「從股權投資基金來看,現在大家都覺得募資比較困難,中國大概60%的股權投資基金投資人都是來自於企業,所以,企業的資金來源或者說它用於這樣投資的資金的需求是比較明確的。」金煜說。

  第二、基金的管理人一般在過程當中都需要跟投,有的是50%,有的是10%~20%,這個當中也不乏一些好的企業、好的投資對象,也有這方面的需求。

  第三、一些企業在吸引一些股權投資基金進行投資的時候,實際上對它本身一些核心的管理和科技人員的股份數是一個攤薄,對這樣一些管理者和科技人員,在跟投上也有相關的需求。

  「這些需求也是符合銀行風險偏好的這樣一些方面的需求,但是從我們目前在貸款的用途上還是存在一些障礙的。我建議在這些方面,在符合國家戰略,在符合銀行的風險管理的情況下,基於我們現在在上海科創中心建設、資管中心建設和新片區這樣的框架下,可以做一些局部的研究和推廣。」金煜說。

  金煜表示,去年用於股權的理財,全國是1.37萬億,比2018年下降了30%,在資管新政下,過去一些不那麼符合相關要求的股權理財退出。但是總的來說,對接效率還是非常低的。

  在金煜看來,主要是這幾個方面的原因:一個方面的原因是信息的不對稱還是比較嚴重的;第二方面是整個投資的退出渠道比較狹窄,它的周期比較長。

  「我提一個建議,我們可以重點去研究私募股權的二級市場的培育,上海的資管中心建設當中,相關的政策也提到這方面,這是非常重要的。一個方面在相關的法律法規可以再做更多的研究。第二,怎麼從股權轉移當中的交易成本比較高、交易效率比較低這方面可以加大一些工作,包括在一些估值相對的權威化,培育一些權威的第三方信譽度比較高的服務機構。第三,在政府的推進過程當中,可以組織一些重點在私募股權、二級市場方面的基金。」金煜說。

  在金煜看來,政府在這個基金的主導方面,這方面的基金可以加大更大的比重,這樣對整個股權交易的流動性能夠有推動,甚至在一定程度上能夠成為一個階段性的做市商。這樣的問題解決了之後,在信息不對稱的解決,包括流動性、退出的渠道解決當中,能夠更好地幫助打通社會上的一些高凈值的儲蓄,通過直接股權的融資,去對接科創企業的發展。

  從這幾個方面可以對我們下一步科創企業的發展,在資金效率上能夠有比較明顯的提高。

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