5月M2和社融增速保持平穩,對實體經濟的支持力度穩固

原標題:5月M2和社融增速保持平穩,對實體經濟的支持力度穩固

dca5-krhvrxt3740677.jpg

6月10日,央行發布了5月金融統計數據和社會融資規模數據。數據顯示,5月末廣義貨幣(M2)同比增長8.3%,增速比上月末高0.2個百分點;社會融資規模存量為297.98萬億元,同比增長11%。社會融資規模增量為1.92萬億元,比上年同期少1.27萬億元,比2019年同期多2081億元。

中泰證券首席經濟學家李迅雷分析,社會融資規模增速雖然較4月末有所回落,但已經連續15個月保持在11%以上的較高增速,社會融資規模增量與正常年份相比並不少,結構也是比較好的。

他認為,「5月份金融數據顯示貸款對實體經濟的支持力度穩固。M2和社會融資規模增速保持平穩,同名義經濟增速基本匹配。總的看,當前貨幣政策保持了連續性、穩定性、可持續性,政策力度和節奏把握的比較好,體現了央行強調的穩字當頭和注重跨周期供求平衡。」

M2回升至8.3%,人民幣貸款同比轉為多增

數據顯示,5月末M2餘額227.55萬億元,同比增長8.3%,增速比上月末高0.2個百分點,比上年同期低2.8個百分點;狹義貨幣(M1)餘額61.68萬億元,同比增長6.1%,增速分別比上月末和上年同期低0.1個和0.7個百分點;流通中貨幣(M0)餘額8.42萬億元,同比增長5.6%。當月凈回籠現金1626億元。

5月M1小幅回落、M2回升。開源證券首席經濟學家趙偉表示,M1增速連續處於低位,企業活期存款並沒有明顯超季節性、活化現象不明顯。M2的回升主要緣于非銀存款大幅增加,或與資金滯留金融體系、非銀派生增多有關。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認為,5月M2同比增長處於「8」水平,主要受去年高基數影響和國內貨幣政策保持穩健適度。從兩年均值和人民幣新增信貸同比多增看,年初以來國內貨幣信貸環境較2019年略寬鬆,目前貨幣信貸環境仍有助於為經濟恢復提供支持。

記者注意到,人民幣貸款同比由少增轉為多增。貸款對實體經濟的支持力度穩固。5月份人民幣貸款增加1.5萬億元,比上年同期多增143億元,比正常年份2019年同期多增3127億元。而4月份人民幣貸款增加1.47萬億元,比上年同期少增2293億元,比2019年同期多增4525億元。拉長時間段來看,前5個月新增人民幣貸款10.6萬億元,同比多增3590億元,繼續保持同比多增態勢。李迅雷分析,這表明實體經濟的融資需求得到比較強的支撐,支持經濟持續恢復。

分部門看,5月住戶貸款增加6232億元,其中,短期貸款增加1806億元,中長期貸款增加4426億元。5月企(事)業單位貸款增加8057億元,其中,短期貸款減少644億元,中長期貸款增加6528億元,票據融資增加1538億元;非銀行業金融機構貸款增加624億元。

趙偉分析,「企業中長貸高增,或部分緣于企業債券、非標融資需求轉表內。5月企業債融資超季節性回落、尤其是城投債融資拖累明顯,與發債條件趨嚴、地方債務增量控制加強等有關;疊加非標融資的持續收縮,部分融資需求或轉向表內,進而對企業中長貸形成一定支持。」

社融結構較好,增速連續15個月保持11%以上

初步統計,5月末社會融資規模存量為297.98萬億元,同比增長11%。去年同期和上個月增速分別為12.5%、11.7%。社會融資規模增量為1.92萬億元,比上年同期少1.27萬億元,比2019年同期多2081億元。

李迅雷分析,M2和社會融資規模增速保持平穩,同名義經濟增速基本匹配。5月末,M2同比增長8.3%,比4月末回升了0.2個百分點;社會融資規模增速為11%,雖然較4月末有所回落,但已經連續15個月保持在11%以上的較高增速,社會融資規模增量與正常年份相比並不少,結構也是比較好的。

1635-krhvrxt6063906.jpg

貨幣政策整體保持穩健的背景下,5月份M2增速與社融增速保持低位運行,與4月份相比變化不大。中國銀行研究員李義舉告訴21世紀經濟報道記者,「主要因素依然是去年的高基數因素。值得注意的是,5月份貨幣市場利率有所上升,DR007由月初的2%左右最高達到2.6094%。主要是因為5月份地方債發行開始提速,以及季末金融機構資金需求增長。未來一段時間隨著地方債發行速度加快,社融增速或將有所增長,但仍將保持低位運行。在經濟持續復甦的背景下,這有利於降低宏觀槓桿率。」

社融規模增量同比少增的主要原因仍然是去年高基數的影響。李迅雷表示,去年應對疫情期間,企業額外融資需求比較多,金融機構予以充分滿足,社會融資規模增量明顯高於正常年份,今年企業經營狀況好轉,社會融資規模增量相應回落一些也是很正常的。從結構看,金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款合理增長,股票融資增速持續走高,間接融資和直接融資共同發力支持實體經濟。

從各個細項來看,社融規模增量同比少增主要受表外三項和政府債券的影響。李迅雷分析,5月,委託貸款、信託貸款、未貼現的銀行承兌匯票都是減少的,合計比上年同期多減2855億元。今年新增地方政府債務限額下達晚于去年,5月政府債券凈融資比上年同期少4661億元,也對社會融資規模增量有下拉作用。

周茂華向21世紀經濟報道記者表示,「今年M2和社融變化需要多點角度觀察,一是實體經濟表內投融資活躍,貨幣派生能力較強;二是M2同比兩年均值和新增人民幣貸款仍明顯高於2019年,顯示目前國內貨幣信貸環境仍保持適度寬鬆。」

(作者:邊萬莉 編輯:包芳鳴)

台灣疫情資訊

縣市累計確診人數

相關熱門

綠色永續