5月社融同比增速繼續下行 去年高基數是重要因素

  作者:邊萬莉   

  6月10日,央行發佈了5月金融統計數據和社會融資規模數據。值得關注的是,5月末M2和社會融資規模存量的增速相比於去年同期均有所下降,延續了4月的下行狀態。

  數據顯示,5月末,廣義貨幣(M2)餘額227.55萬億元,同比增長8.3%,增速比上月末高0.2個百分點,比上年同期低2.8個百分點;狹義貨幣(M1)餘額61.68萬億元,同比增長6.1%,增速分別比上月末和上年同期低0.1個和0.7個百分點;流通中貨幣(M0)餘額8.42萬億元,同比增長5.6%。當月凈回籠現金1626億元。

  其中,M1是M0+企事業單位活期存款;M2是M1+企事業單位定期存款+居民儲蓄存款。對於M2的變化,光大銀行金融市場部分析師周茂華認為,5月M2同比增長處於「8」水平,主要受去年高基數影響和國內貨幣政策保持穩健適度。從兩年均值和人民幣新增信貸同比多增看,年初以來國內貨幣信貸環境較2019年略寬鬆,目前貨幣信貸環境仍有助於為經濟恢復提供支持。

  初步統計,5月末社會融資規模存量為297.98萬億元,同比增長11%,去年同期和上個月增速分別為12.5%、11.7%。社會融資規模增量為1.92萬億元,比上年同期少1.27萬億元,比2019年同期多2081億元。

  記者注意到,社融存量的最大拖累項是信託貸款,其餘額為5.74萬億元,同比下降22.4%;最大貢獻項是政府債券,其餘額為47.75萬億元,同比增長17.1%。社融增量方面,對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.43萬億元,同比少增1208億元;信託貸款減少1295億元,同比多減958億元;未貼現的銀行承兌匯票減少926億元,同比多減1762億元。

  對此,周茂華向21世紀經濟報導記者表示,5月M2和社融存量的增速相比於去年出現下降,主要是受三方面因素:一是債務發行下滑。債券(政府和企業)發行同比大幅下滑,相應的銀行投資者規模在下滑,拖累M2及社融表現;二是基數效應。去年(特殊時期)高基數也是重要拖累因素;三是銀行表外融資延續收縮,也一定程度影響部分實體經濟部門通過表外投融資貨幣衍生能力。

  他進一步指出,「但今年M2和社融變化需要多點角度觀察,一是實體經濟表內投融資活躍,貨幣派生能力較強;二是M2同比兩年均值和新增人民幣貸款仍明顯高於2019年,顯示目前國內貨幣信貸環境仍保持適度寬鬆。」

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