爭奪生鮮電商第一股 叮咚買菜和每日優鮮仍在燒錢換規模

原標題:爭奪生鮮電商第一股 叮咚買菜和每日優鮮仍在燒錢換規模

中國商報(記者 賀陽 文/圖)6月9日,生鮮電商叮咚買菜與每日優鮮雙雙向美國證監會提交IPO招股書。其中,叮咚買菜計劃在紐交所掛牌上市,而每日優鮮則計劃在納斯達克掛牌上市,雙方均擬募資最高1億美元。作為前置倉生鮮電商的兩大巨頭,叮咚買菜與每日優鮮的業績情況也首次浮出水面,引人關注的是,兩家企業虧損驚人,均面臨著燒錢換規模的境況。

傳統菜市場

虧損換規模

此次二者披露的招股書,讓外界真切地感知到生鮮電商的確是一門燒錢的生意。無論是叮咚買菜還是每日優鮮,二者當前均未實現盈利,從營收數據來看,叮咚買菜遠超每日優鮮,規模已突破百億元人民幣(除特別註明外,單位下同),同時凈虧損幅度也十分驚人。

招股書顯示,叮咚買菜2020年營收為113.36億元,上年同期為38.8億元,同比增長192%;GMV為130.32億元,上年同期為47.097億元。 

截至今年3月31日的三個月里,叮咚買菜營收為38.02億元,上年同期為26.04億元,同比增長46%;GMV為43.04億元,上年同期為29.15億元,增長幅度明顯。

中國商報記者梳理看到,叮咚買菜總計虧損額已超63億元。數據顯示,2019年,叮咚買菜凈虧損了18.734億元,2020年凈虧損了31.769億元。在截至2021年3月31日的三個月里,叮咚買菜凈虧損了13.847億元。

反觀每日優鮮的招股書數據,雖然其營收增長不及叮咚買菜迅猛,但虧損的幅度在放緩。其2018-2020年的凈營收分別為35.467億元、60.014億元、61.304億元。凈虧損方面,每日優鮮2018-2020年的凈虧損金額分別為22.316億元、29.094億元、16.492億元。2020年第一季度,每日優鮮凈虧損1.947億元,2021年同期虧損6.103億元。

截至2021年3月31日,每日優鮮在國內16個城市建立了631個前置倉,而叮咚買菜在29個城市建立了超過950個前置倉。

「整體來看,生鮮電商當前仍處於燒錢換規模的階段,前期需要巨額的虧損來培養規模,後期則藉助規模效應來彌補前期的虧損。整個電商行業以及線上零售相關的行業都具備這個特徵,並且競爭極為激烈。在這種常態化競爭下,誰背後的資本更堅挺,燒錢燒得多,規模做得更大,才能掌握一定話語權。」上海尚益諮詢總經理胡春才告訴中國商報記者。

網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東也認為,生鮮是一個燒錢的行業,加上生鮮的時效性、後端供應鏈的匹配、區域性等諸多要求都非常高,所以這個行業雖然整體競爭激烈,但是基本上還沒有形成一種高效的盈利模式,需要解決的問題還非常多。

履約成本過高

據網經社電數寶電商大資料庫顯示,在2016年生鮮電商4000多家入局者中,只有4%持平,88%虧損,還有7%是巨額虧損,最終只有1%實現了盈利。

生鮮電商前置倉內

從叮咚買菜與每日優鮮的招股書可見,履約成本過高或是生鮮電商集體虧損的主要原因。以前置倉模式為例,履約成本即履行訂單所產生的運營成本,總體上包括人力成本、物流成本、包材成本、優惠券及促銷成本、房租成本五個方面。將這些成本總額相加,除以歷史總訂單數,即得到平均每個訂單的履約成本。

每日優鮮招股書顯示,2018年至2020年其履約成本分別為12.393億元、18.330億元、15.769億元,占公司當期營業收入的比例分別為34.9%、30.5%、25.7%。叮咚買菜的招股書則顯示,2019年至2020年履約成本分別為19.369億元、40.442億元,占公司當期營業收入的比例分別為49.9%、35.7%。

胡春才認為,生鮮電商當前整體虧損,原因包括行業本身毛利率不高,其次,發生在各個環節的損耗很多,尤其對於前置倉模式而言,最大的挑戰在於如何平衡貨品損耗與確保顧客滿意度之間的關係。例如,前置倉備貨備多了容易出現食材損耗、賣不出去的現象,備少了則會導致平台缺菜、少菜,消費者體驗差等,這些都是前置倉電商面臨的普遍難題。

網經社電子商務研究中心特約研究員鮑躍忠告訴中國商報記者:「單純靠前置倉恐怕難以支撐未來的健康發展,需要有前置倉加到店到家,形成系統化的模式規劃,這個可能是未來一個必須要實現的系統化模式路徑。」

急於赴美上市

為何生鮮電商玩家紛紛選擇此刻赴美上市?業內人士分析認為,叮咚買菜與每日優鮮前期已經經過多輪融資,當前國內市場又面臨社區團購巨頭的衝擊,因此不得不在此刻衝擊上市,以確保資金鏈的安全。

「至於為何扎堆赴美上市,是由於美國資本市場對於虧損企業的容忍度更高。全球其他資本市場可能更關注企業當前的盈利、投入產出比、市盈率等情況,但美國資本市場對於可賭性強的產業興趣更大,也願意去給予高速成長中的企業更高的估值,投資者也更願意去購買這類企業的股票,企業與市場需求兩相呼應,導致了這類企業紛紛選擇赴美上市。」胡春才分析道。

中國商報記者了解到,對於此次上市募集所得資金,每日優鮮與叮咚買菜將用於不同方面。根據招股書,叮咚買菜將把募得資金的50%用於提高現有市場的滲透率和拓展新市場,30%投資於上游採購能力,10%用於投資技術和供應鏈系統。每日優鮮方面,則將把募得資金的50%用於前置倉零售業務的升級,20%用於拓展智能菜場業務,20%用於發展零售雲業務。

就在今年3月,每日優鮮宣布其「社區零售數字化平台」的新定位。在新定位下,每日優鮮將不再單純聚焦前置倉零售,還加入了智能菜場業務和零售雲業務。智慧菜場旨在用數字化手段改造傳統菜場,零售雲則試圖承接傳統商超的數字化升級需求。

換言之,每日優鮮已經開始打起了TO B業務的主意,而叮咚買菜仍在堅守前置倉模式,並且「下血本」向供應鏈前段延伸。目前來看,二者誰將成功叩開資本市場的大門、成為「生鮮第一股」,仍不得而知。而誰能行穩致遠、穩紮穩打地做好這門生意,也是行業不得不時刻思考的問題。

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