興業投資:成品油庫存大增點燃需求憂慮 國際油價短期見頂

6月10日,由於美國國務卿布林肯稱,即使美伊達成核協議,美國對伊朗的制裁可能仍將繼續,緩解伊朗原油很快流入市場的擔憂,以及美國原油庫存下降,國際油價周三早盤繼續飆升,美油和布油分別創2018年10月以來和2019年5月以來新高。但隨後美國EIA公佈的成品油庫存大增,給美國夏季駕駛季節需求強勁反彈的前景蒙上陰影,以及伊核協議恢復新一輪談判令該國原油入市憂慮重燃,拖累油價自多年高點大幅下挫。截止美國收盤,美國WTI原油7月期貨收跌0.31美元,或0.44%,報69.68美元/桶,最高觸及70.61美元/桶,最低跌至69.44美元/桶;布倫特原油8月期貨收跌0.01美元,或0.01%,報72.01美元/桶,盤中最高觸及72.82美元/桶,最低跌至71.79美元/桶。

  美國國務卿布林肯表示,即使達成新的核協議,對伊朗的制裁可能仍將繼續。油價在布林肯講話後隨即大幅走高,因上述言論緩解了外界的擔憂,即伊朗重新出口石油可能會擾亂支撐油價上漲的OPEC+的供應管理。

  中東高溫熱浪,也將為油價提供強有力支撐。隨著中東地區氣溫飆升,當地政府為給居民家裡降溫將使用更多石油和天然氣發電,或進一步推升燃料價格。沙特、易建聯酋和科威特的天氣都要比正常年份更熱,都依靠燃燒原油和燃料油來維持電廠運轉。本周OPEC成員國科威特的電力消耗超過之前峰值,酷熱天氣早早到來讓空調使用量增加。牛津能源研究所中東分析師Ahmed Mehdi在評論該地區需求時表示,「今年夏天的市場需求將比去年更強勁。」與此同時,原油市場的供應收緊,OPEC+的減產措施依然存在。

  此外,利比亞原油出口因管道問題而下降,加劇供應短缺局勢,也支撐了油價。利比亞國家石油公司表示,由於管道泄漏,利比亞Waha油田的石油產量可能從30萬桶/日降至14萬桶/日;沙拉拉油田在過去一周內的石油產量下降了5萬桶/日。利比亞國家石油公司主席表示,利比亞akakus石油日產量損失了5萬桶,waha石油公司的損失進一步擴大。

  隨著疫苗接種率的上升和經濟的重新開放,遊客紛紛出行。需求前景的改善似乎在支撐原油價格。有穩定的跡象表明,隨著出行限制的放寬,英國和歐洲其他國家的石油消費正緊跟著美國出行改善,15個歐洲城市交通擁堵程度達到疫情爆發以來最高。

  原油庫存大幅下降對整個原油市場確實具有建設性,然而,成品油庫存增加令人失望,表明燃油需求不及預期,給夏季駕駛季節需求強勁反彈的前景蒙上陰影,油價受累走低。美國能源信息署(EIA)周三公佈的數據顯示,截至6月4當周,美國原油庫存減少524.1萬桶至4.743億桶,連續第十一周下降,預期減少350萬桶,前值減少507.9萬桶;汽油庫存增加704.6萬桶,創2020年4月3日當周以來最大增幅,預期增加120萬桶,前值增加149.9萬桶;精鍊油庫存增加441.2萬桶,錄得2021年1月8日當周以來最大增幅,預期增加180萬桶,前值增加372萬桶;奧克拉荷馬州庫欣原油庫存增加78萬桶,前值增加78萬桶。此外,上周美國國內原油產量增加20萬桶,至1100萬桶/日。

  道明證券分析師表示:「能源供應風險終於為油價提供了一些支撐。能源市場的回報分解表明,由於未達成的伊朗核協議和謹慎的OPEC+為油價夏季突破上漲創造了條件,能源供應日益成為回報的主要貢獻者。今年夏天,全球疫苗接種的推廣將大幅提高流動性,但OPEC提高產量的謹慎計劃應該會收緊市場,預計未來幾個月將出現大量缺口,石油供應將在7月前達到2015-19年平均水平設定的關鍵基準。」

  不過,該分析師也表示,「夏季油價上漲也為OPEC加快擺脫非常規供應管理打開了大門。這表明,考慮到大量閑置產能,油價突破70美元/桶可能是不可持續的,但夏季油價上漲的可能性繼續保持不變。」

  伊核問題全面協議聯委會新一輪恢復履約談判將於周四在維也納召開。此前,伊朗代表團團長阿拉格希曾表示,伊朗核問題全面協議相關方在維也納進行的多輪會談已經取得積極進展,伊朗希望在接下來的會談中,各方能夠就制裁和核問題達成相關協議。但同時他也坦言,仍然有一些關鍵問題存在分歧。

  伊朗國家石油公司(NIOC)生產事務副主任Farokh Alikhani周三表示:「制裁放鬆後,大部分石油產量可以在一個月內恢復。」Alikhani補充道:「在制裁解除後的三個月內,Shana將完全恢復石油產量。」早些時候,伊朗官員表示,石油制裁仍未在核談判中得到解決。

  接下來,市場焦點轉向歐佩克(OPEC)的短期能源展望月度報告。儘管印度和日本等亞洲國家暴發新一輪新冠疫情,但歐美多數國家隨著新冠疫情緩解而逐步放鬆限制措施,美國原油庫存持續下降,預計OPEC月報有可能會上調原油的需求預期,這也有望給油價帶來支撐。此外,原油投資者將繼續關注最新的病毒動態,美元價格走勢和美股表現以尋求短期交易機會。

  美元指數

  美元指數周三開盤後自90.099水平震蕩下滑,觸及89.799逾一周新低,因美債收益率下跌,削弱美元吸引力。不過,鑒於近期公佈的4月份經濟數據,市場預期美國消費者價格指數將表現強勁,支撐了美元指數自低點反彈,最終小幅收高於90.108。

  據聖路易斯聯邦儲備銀行數據顯示,按照 10 年期盈虧平衡通脹指標衡量的美國通脹預期周三錄得連續六日的下降趨勢。這一通脹前期指標降至 4 月 20 日以來的最低水平2.32%。但價格壓力前期信號更為強勁,凸顯了美國這一全球最大經濟體面臨的通脹風險,這反過來又挑戰了美聯儲的寬鬆貨幣政策。

  美國10年期國債收益率一個月來首次跌至1.5%以下,美國長期國債收益率跌至3月初以來的最低水平,這表明美聯儲有關通脹上升可能只是暫時現象的保證正在獲得投資者的接受。市場可能有一些觀點認為,就暫時性通脹而言,美聯儲可能是正確的,越來越多的投資者似乎正加入這一趨勢。目前就業市場改善的程度還沒有達到預期,這支持了國債市場

  今晚日期:20:30公佈的美國5月消費者價格指數(CPI)將吸引全球投資者眼球。受經濟穩步復甦和油價大幅攀升等多重因素提振,美國4月CPI同比漲幅為4.2%,是2008年以來的高水平,高於3月份的2.6%,也高於市場預期的3.6%;環比增幅從3月的0.6%升至0.8%,創2009年以來的最大單月漲幅。而剔除食品和能源價格波動的核心CPI同比增幅從1.6%跳升至3%,環比增長0.9%,創1982年以來最大漲幅,預期為0.3%。我們預計5月CPI環比和同比將分別上升0.4%和4.6%,而核心CPI環比和同比分別上升0.4%和3.4%。美聯儲的通脹目標為2%。若如此,數據將給美聯儲施加更大的升息壓力。

  技術分析

  美國原油

  日圖:保利加通道上揚,油價自上軌回落;14和20日均線看漲;隨機指標走低。

  4小時圖:保利加通道趨平,油價跌穿中軌;14和20均線持平;隨機指標進入超賣區。

  1小時圖:保利加通道下滑,油價跟隨下軌發展;14和20小時均線看跌;隨機指標走高。

  綜述:預計日內油價將在68.40-70.60區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注6月10日高點69.75,突破後將上探6月8日高點70.25,然後是6月9日高點70.60和2018年10月16日低點71.00,以及2018年10月12日高點72.00和2018年10月16日高點72.40;而下方支持留意6月10日低點69.25,跌破將下探6月7日低點68.90,然後是6月8日低點68.40和6月2日低點67.75,以及5月31日高點67.35和6月1日低點66.85。

  布倫特原油

  日圖:保利加通道上揚,油價自上軌回落;14和20日均線看漲;隨機指標走低。

  4小時圖:保利加通道趨平,油價跌穿中軌;14和20均線持平;隨機指標進入超賣區。

  1小時圖:保利加通道下滑,油價跟隨下軌發展;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

  綜述:預計日內油價將在70.30-72.80區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注6月10日高點72.05,突破將上探6月8日高點72.35,然後是6月9日高點72.80和2019年5月17日高點73.20,以及2019年5月20日高點73.40和2019年4月24日低點74.00;而下方支持留意6月10日低點71.45,跌破將下探6月7日低點71.05,然後是6月8日低點70.65和6月2日低點70.30,以及5月28日高點69.70和6月1日低點69.25。

  周四關注:

  OPEC短期能源展望月報

  美國5月消費者價格指數(CPI)

  美國每周申請失業金人數

台灣疫情資訊

縣市累計確診人數

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