華商基金看行業丨投影儀,家電領域的新弄潮兒

  華商基金看行業丨投影儀,家電領域的新弄潮兒

  導語

  公募基金的長期收益從何而來?

  在華商基金的心目中,唯有深度研究才能創造持續價值,唯有持續發揮專業專長優勢,深入研究和找尋能立足於產業趨勢的、優秀的行業和公司,才有可能為持有人提供長期可觀的超額收益。華商基金成立15年以來,已經形成專業、獨立、審慎和朝氣蓬勃的研究團隊,為公司取得長期優異的投資業績奠定了堅實的基礎,更成為公司「投研一體化」戰略中的堅實一環。

  我們隆重推出《華商基金看行業》專題系列,以期通過公司研究員深入專業的研究視角,一起體味和把握證券市場各個行業高效運轉的根本,以求對市場趨勢和基金投資形成理性和長遠的認知。

  感謝大家的收看。

  本期關注

  家電新興賽道之投影儀

  出鏡研究員:華商基金研究部 黃燦

  Q1:投影儀市場的發展如何?

  華商基金研究員黃燦:說起投影儀的發展歷程,咱們老祖宗留下的皮影戲、走馬燈可看作是投影儀的鼻祖。

  現代意義上的投影儀可追溯到上世紀50年代,當時主要應用在飛機上的影片帶播放。進入80年代,隨著個人電腦和投影技術的迅速發展,投影儀的應用領域開始滲透到會議室、劇院和學校等。90年代後,家用投影市場出現萌芽,投影儀開始進入高端家庭影院。

  2010年以後,中國投影儀的空間逐步打開。隨著顯像技術的產業化應用,以及消費者對大屏幕、高畫質產品的需求日益增加,和電商渠道的發展,智能投影產品應時而生並迅速向消費級場景滲透。進一步伴隨著軟硬體技術的不斷成熟、互聯網的帶寬發展及各類網路影片平台崛起和成熟,如今的投影儀不僅僅是一台觀影機器,更是一部兼具教育、遊戲、運動等多樣功能的智能娛樂終端。

  據IDC統計數據顯示,全球投影儀市場2019年規模約為260億元。中國投影儀行業(家用+商用)規模增長迅速,2017年、2018年、2019年、2020年中國投影設備出貨量分別為332萬台、435萬台、462萬台、417萬台。

  Q2:目前投影儀市場發展趨勢怎樣?

  華商基金研究員黃燦:2016年以前,投影儀市場以商用為主,後受電視衝擊持續萎縮。2016年起,隨著技術進步(全新光源應用、智能演算法和操作系統成熟)、渠道放量(線上快速增長),投影儀向消費級場景滲透,帶動整個行業增速快速提升到20-30%。

  雖然2020年上半年生產、物流等受疫情影響,投影儀市場增速有階段性放緩,但目前來看,家用投影儀恢復了比較強勁的增長趨勢。

  從IDC統計數據來看,中國商用市場投影設備2017年至2020年出貨量分別為202萬台、208萬台、183萬台和117萬台,商用市場呈現下降趨勢;同期消費級投影設備出貨量分別為130萬台、227萬台、279萬台、300萬台。至2020年,中國消費級投影設備出貨量已經佔總出貨量的71.7%。

  Q3:家用投影儀未來的增長點在哪裡?

  華商基金研究員黃燦:從供給和需求兩方面分析家用投影儀市場發展的驅動力,一方面是硬體技術的進步和軟體演算法的完善帶來產品智能化水平的提升;另一方面是年輕家庭對大屏觀影需求、租房群體對便攜觀影需求和兒童護眼等需求的日益增長。

  中國家用投影儀當前滲透率極低(以城鎮家庭為基數,約3.5%),海外發達市場如美國家用投影儀滲透率約為7%。如果對標彩電零售量(2019年銷量計算),中國家用投影儀滲透率僅為彩電的6%。家用消費級投影儀賽道空間較大,預計未來將繼續維持20-30%的年化復合增速。

  風險提示:以上觀點不代表任何投資建議。

  市場有風險,基金投資需謹慎。

  

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